Headhunter сохраняет существенную подушку ликвидности

18.05.22 14:00 Новости и комментарии
Малиновский Владимир
Малиновский Владимир
Начальник отдела анализа долгового рынка "Открытие Инвестиции"

Ведущая российская компания интернет-рекрутмента Headhunter накануне опубликовала финансовые результаты 1 кв. 2022 по МСФО.

Ключевые результаты. Выручка компании составила 4,45 млрд руб., что на 57% превышает выручку 1 кв. 2021 г. Выручка на российском рынке, доля которого в выручке группы составляет 92%, увеличилась на 54% г/г. Рост выручки обусловлен как ростом среднего дохода на клиента, так и увеличением количества платящих клиентов по все сегментам (крупный бизнес, средние и малые предприятия) благодаря улучшению монетизации и высокому спросу на кандидатов. В то же время компания отмечает, что во второй половине квартала неопределенность в отношении будущего экономического развития привела к снижению активности найма и последующему снижению роста выручки в годовом выражении.

Чистая прибыль по итогам квартала сократилась на 40% относительно результатов 1 кв. 2021: с 930 млн руб. до 562 млн руб.

Основной фактор снижения чистой прибыли - обесценение гудвилла, связанного с операционным сегментом "Zarplata.ru", из-за значительного роста процентных ставок в марте 2022 г. Без учета списаний и других корректировок, скорректированная чистая прибыль увеличилась на 75% с 817 млн руб. до 1,43 млрд руб.

Скорректированная EBITDA увеличилась на 71% до 2,3 млрд руб. (EBITDA, рассчитанная до учета корректировок, сократилась на 4% до 1,48 млрд руб.). Чистый долг компании за квартал увеличился с 1,2 млрд руб. до 2,9 млрд руб., при этом соотношение чистого долга к скорректированной EBITDA остается на достаточно низком уровне: за квартал чистый леверидж увеличился с 0,1х до 0,3х.

Компания сохраняет существенную подушку ликвидности - остаток денежных средств на конец квартала составляет 4,7 млрд руб., что значительно превышает размер краткосрочного долга и покрывает в целом более 62% совокупного долга.

В марте 2022 компания объявила об окончании программы по выкупу собственных акций. Изначально планировалось за период с сентября 2021 по август 2022 выкупить акций на 3 млрд руб., но в итоге объем выкупа составил 1,4 млрд руб.

У компании в обращении один выпуск облигаций объемом 4 млрд руб. и с погашением в декабре 2023 г. Компания отмечает, что рост неопределенности в экономике негативно влияет на активность найма, что будет оказывать давление на финансовые показатели компании в текущем году. В то же время наличие существенной подушки ликвидности и комфортный график погашения публичного долга оказывают существенную поддержку кредитному качеству компании. Поэтому риск-премия в котировках облигаций компании - наименьшая среди бумаг российских ИТ-компаний.

Динамика акций. Расписки Headhunter во вторник подешевели на 1,63% до 1512 руб. При этом индекс МосБиржи во вторник вырос на 2,5%. В среду, 18 мая, бумаги компании дешевели на 0,33% до 1507 рублей, а индекс МосБиржи в тот же момент демонстрировал рост на 2,2%. Соответственно, бумага смотрится хуже рынка.

Ключевая поддержка - область 1500 рублей. Текущие котировки на 23,5% выше абсолютного минимума (1120 рублей), достигнутого 29 марта.

Торговые объемы в расписках компании сократились очень значительно. Если в январе/феврале внутридневной объем ниже 100 млн рублей был исключением из правил, то 12 апреля показатель значительно ниже 6 млн рублей. Объемы сократились в 16–17 раз. Среднесрочные перспективы бумаги пока не выглядят оптимистично.

Комментарии

Чтобы оставить комментарий, авторизуйтесь и подтвердите номер телефона и емейл.
Загружаем...