Halliburton продолжает восстанавливаться после кризиса
Сегодня один из крупнейших представителей американского нефтесервиса Halliburton опубликовал отчётность за четвёртый квартал и весь 2021 год. В прошедшем квартале выручка компании выросла на 32,1% г/г, до $4277 млн, EBIT – стала положительной и достигла $550 млн. Скорр. чистая прибыль на акцию увеличилась в 2 раза до $0,36.
Радует и динамика чистого долга, который за год сократился на 16,2%. Напомним, что сейчас Halliburton делает упор именно на улучшении показателей своего баланса, чтобы повысить финансовую стабильность бизнеса. Данный прогресс позволил компании увеличить квартальный дивиденд в 2,7 раза, до $0,12 на акцию, что, однако, всё ещё ниже доковидного уровня. Доходность выплаты составит 0,4%.
Ключевым драйвером роста финансовых результатов стало восстановление нефтесервисного сектора в целом. Страны ОПЕК+ постепенно возвращают добычу к доковидному уровню, что положительно влияет на выручку международного сегмента Halliburton. Менеджмент отмечает, что в США публичные компании в основном придерживаются своих скромных планов по расходам на 2021 год, однако частные нефтяники используют высокие цены на "чёрное золото" для роста добычи. Вероятно, начиная с текущего года, можно будет ожидать увеличения инвестиций в разведку и добычу и от крупных публичных компаний.
Halliburton: основные финпоказатели за 4 фин. квартал 2021 г. ($ млн)
|
Показатель |
4кв 2021 |
4кв 2020 |
Изм., % |
2021 |
2020 |
Изм., % |
|
Выручка |
4277 |
3237 |
32,1% |
15295 |
14445 |
5,9% |
|
EBIT |
550 |
-96 |
N/A |
1800 |
-2436 |
N/A |
|
Освоение скважин и добыча |
347 |
282 |
23,0% |
1238 |
995 |
24,4% |
|
Бурение и оценка пласта |
269 |
117 |
129,9% |
801 |
569 |
40,8% |
|
Прочее |
-66 |
-495 |
N/A |
-239 |
-4000 |
N/A |
|
маржа EBIT |
12,9% |
-3,0% |
15,9 п.п. |
11,8% |
-16,9% |
28,7 п.п. |
|
EPS скорр. |
0,36 |
0,18 |
100,0% |
1,08 |
0,65 |
66,2% |
|
Чистый долг |
6090 |
7264 |
-16,2% |
6090 |
7264 |
-16,2% |
|
Свободный денежный поток |
366 |
420 |
-12,9% |
1112 |
1153 |
-3,6% |
|
Капитальные затраты |
316 |
188 |
68,1% |
799 |
728 |
9,8% |
На наш взгляд, отчётность Halliburton выглядит нейтрально. На фоне постепенного увеличения капитальных затрат со стороны нефтяников компания продолжает восстанавливать свой бизнес от кризиса, а показатели выручки и прибыли немного превысили консенсус. При этом сейчас для кейса Halliburton в первую очередь важны темпы роста бизнеса в 2022 году, который должен стать ключевым годом в восстановлении американского и мирового нефтесевриса.
Мы сохраняем позитивные ожидания насчёт динамики бизнеса компании в 2022 году. При этом с момента нашей рекомендации "Покупать" акции Halliburton уже выросли почти на 17%. Оставшийся апсайд до целевой цены в $30,42 составляет 10,5%.