Грядет великая переоценка активов Игорь Зиничев, частный инвестор Разразившийся кризис на западе производит турбулентность на финансовых рынках. Но если искать корни формирования это

Грядет великая переоценка активов

Игорь Зиничев, частный инвестор

Разразившийся кризис на западе производит турбулентность на финансовых рынках. Но если искать корни формирования этой проблемы, то можно отметить один важный момент. Кризис ликвидности явился прямым результатом, сопровождающегося эмиссионного выброса крупнейших Центробанков мира, главным из которых является ФРС США. Если мы отметим, что для финансирования дефицита торгового баланса США необходимо около 2 млрд. долларов в день, то станут ясны примерные параметры увеличения денежных агрегатов. Только объем займов казначейства приближается к 9 трл. долларов. Конечно, тут нет прямой взаимосвязи, но главное порядок сумм. А это 700-800 млрд. в год необходимых для финансирования торгового дефицита, при том, что дефицит бюджета останется на уровне 150-170 млрд. долларов.

Реагируя на столь значительную эмиссионную активность, субъекты рынка стремятся обладать активами, а не занимать пассивную роль наблюдателя, обладающего ,обесценивающимися с каждым днем наличностью. А если этот наблюдатель банк, то это в двойне опасно, так как фондирование имеет стоимость. Результатом явилось безудержное кредитование всего, что способно двигаться. Субпрайм заемщики появились и в России, но за счет отстающего по фазе развития рынка видимо ситуация не будет столь драматичной.

Что же делают в ситуации кризиса Центробанки? Вместо того чтобы дать очистится рынку от нерасчетливых банкиров, ситуация не исправляется, а наоборот мир накачивается денежной массой. Естественно ждать дефляции в этих условиях бесполезно и можно предположить, что скоро (временный лаг зависит от развития экономики и скорости обращения денег) мы увидим инфляционный всплеск. Говорить, что в этих условиях ФРС пойдет на смягчение денежной политики не приходится. Косвенно это пока подтверждается статистикой продаж в США, хотя они не учитывают пока текущие даты, а так же ситуация на Commodity. Так сильную коррекцию испытывают товары, сильно переоцененные в недавнем прошлом. А общие индексы не следуют за падение финансовых рынков.

На вопрос о том: а что делать можно ответить, что та финансовая накачка позволит рынкам восстановиться так же быстро, как и произошло их падение. Бегство от наличности возобновится, и вопрос несоответствия количества реальных активов и денежной массы вновь приведет к их выносу на новые высоты. Но это не значит, что все выживут.