Проект ЛСР в Санкт-Петербурге возместит "выбывающие" объемы жилья группы

Это крупное приобретение возместит половину "выбывающих" из портфеля группы объемов жилья, планируемых к сдаче в этом году. Впрочем, мы не испытываем большого энтузиазма по поводу подобных проектов в целом и предпочитаем, чтобы в портфеле любого девелопера было больше проектов среднего масштаба, что позволяет диверсифицировать риски и выручку.

Проект представляется довольно сложным - его реализация требует намыва участка суши и крупных инвестиций в инфраструктуру, поэтому может затянуться на период после 2025 года. В целом, Васильевский остров как часть исторического центра города считается хорошей локацией, но намываемые территории находятся вне контура, ограниченного Западным скоростным диаметром, и попасть туда общественным транспортом затруднительно.

Нас больше всего заботят необходимость строительства на этом участке необходимой инфраструктуры, особенно жилищно-коммунального хозяйства (электросетей, канализации и т. п.), и связанные с этим расходы. Компания не раскрывает стоимость сделки, поэтому оценить валовую рентабельность проекта сложно, но мы полагаем, что "Группа ЛСР" может увеличить ее, если будет использовать собственный песок - из всех сегментов ее бизнеса добыча и производство песка отличается одним из самых высоких показателей рентабельности по EBITDA (в 2016 году она составила 34%).