Группа компаний "Рольф" - факты и перспектива

29 июня Группа компаний "Рольф" организовала пресс-брифинг, который вели Президент и Главный исполнительный директор Мэтт Доннели (Matt Donnelly), Главный управляющий директор Ник Хокинс (Nick Howkins) и Главный финансовый управляющий Андрей Гунин.

Факты успеха

В своем выступлении Мэтт Доннели отметил, что в 2006 году "Рольф" продолжил рост. В розничном портфеле компании появились 3 новых брэнда: в 2006 году - Mercedes Benz, Peugeot, в 2007 году - Toyota/Lexus. Открылись 4 новых дилерских центра в Москве и Санкт-Петербурге. Розничным подразделением компании продано 54,879 автомобилей (+31% к результату 2005 года). Оборот составил $2.72 млрд. (+37% / 2005), EBITDA - $231 млн. (+58% / 2005).

Если же говорить о базовом для "Рольфа" брэнде, то компания является эксклюзивным дистрибьютором автомобилей и запасных частей Mitsubishi в России и Казахстане. В 2006 году в РФ продано 68,845 автомобилей Mitsubishi – это 3-й по величине рынок в мире после США и Китая. К концу 2007 года дилерская сеть "Рольф" будет включать 100 дилеров в 78 городах, и в этом году компания рассчитывает выйти на уровень продаж 100 тыс. автомобилей Mitsubishi. Руководство компании считает, что у России есть большая вероятность стать крупнейшим рынком брэнда к 2009 году.

Говоря о дилерских центрах "Рольфа", компания отмечает, что в России они заметно больше по размеру, чем за рубежом (средняя площадь центра составляет 6205 кв.м в России, 1500 кв.м – в Великобритании, 2000 кв.м – в США и 2420 кв.м в Японии). При этом среднее количество ежегодно продаваемых машин составляет 4220, 383, 296 и 400 соответственно. Если взять "удельный показатель" - отношение продаваемых машин к площади центра, то он составит 0,68 для России, 0,255 для Великобритании, 0,148 для США и 0,165 для Японии. Как видно, в России не только "самые большие автоцентры в мире" - коэффициент использования их площади здесь также намного превосходит зарубежные показатели. А это напрямую влияет на экономическую эффективность дилерской компании.

"Рольф" активно занимается поставкой и продажей запасных частей и аксессуаров. Компания владеет и управляет автопарком из 172 грузовых автомобилей, и является логистическим партнером Mitsubishi, Hyundai, Volkswagen, Mercedes Benz, Mazda, Ford и Skoda.

Если же говорить о деятельности компании в финансовой сфере, то подразделение "Рольф Пронто" предоставляет услуги в области потребительского кредитования и автострахования. В 2006 году были выданы кредиты на общую сумму $300 млн.

О перспективах и планах В настоящее время "Рольф" ведет переговоры с представителями еще четырех брэндов, продукцию которых компания могла бы продавать на российском рынке. Одним из этих брэндов, по словам Мэтта Доннели, является Volkswagen. Безусловно, достижение договоренности со столь мощным концерном значительно укрепит позиции "Рольфа". Один из брэндов VW у компании уже есть – это Audi, но ведь под знаменем VW ходят, помимо собственной марки, еще и SEAT и Skoda.

Другой потенциальный поставщик тоже весьма интересен – это производитель классических британских спорт-каров Aston Martin. При этом руководство компании "Рольф" отнюдь не смущает, что торговля машинами этой марки в России уже идет. Наличие в портфеле фирмы элитной марки явно пойдет ей на пользу, ибо диверсификация по ценовым классам "Рольфу" уже явно необходима.

Продолжая тему диверсификации, следует отметить, что в настоящее время компания львиную долю своих доходов получает от продажи автомобилей – как в виде "собственной розницы", так и виде дистрибуции (левая диаграмма). Такую "однобокость" Мэтт Доннели считает неграмотной. Как должна выглядеть оптимальная структура доходов "Рольфа" по мнению руководителя компании - можно увидеть на правой диаграмме.

И еще о диверсификации – "Рольф" ведет переговоры с тремя компаниями-производителями грузовиков. Этот шаг тоже выглядит более чем логичным. Имея солидный по размерам грузовой парк (492 специализированных транспортера: 172 собственных и 320 - в долгосрочной аренде) и намереваясь его увеличить (в 2007 году компания приобретет еще 150 грузовиков), "Рольф" может без особо существенных затрат взяться и за новую для себя сферу грузового автотранспорта.

Развиваться "Рольф" намерен не только по маркам, но и "вширь". Сейчас компания ведет строительство дилерских центров Toyota и Lexus, запланировано открытие семи новых дилерских центров до конца 2008 года и еще двенадцати - к 2011 году. При этом, как подчеркнул Мэтт Доннели, со своим собственным брэндом "Рольф" не намерен выходит за пределы Москвы и Петербурга. В других городах и регионах компания будет находить "субподрядчиков".

Возможная реализация собственных планов Mitsubishi компанию "Рольф" не смущает. По мнению ее руководства (причем, похоже, согласованного с Mitsubishi), японский производитель не будет развивать собственную сеть, а пойдет по пути совместных дилерских компаний с российскими фирмами. Эту схему "Рольф" отработал на брэнде Hyundai – теперь торговля автомобилями этой марки пойдет через фирму, в которой "Рольф" будет иметь 20% акций, а остальное будет принадлежать Hyundai Motor Company.

Производственные планы "Рольфа" грандиозны и многолики: здесь и инвестиции в развитие сервисных мощностей, и увеличение в два раза существующего объема продаж к 2012 году, и запуск и развитие проекта Rolf Shop (продажа автомобильных аксессуаров под собственным брэндом), и первая в России компания (BlueFish) по дистрибуции сертифицированных автомобилей с пробегом...

Экономические и финансовые аспекты деятельности компании

Финансовые показатели "Рольфа" демонстрируют стабильный рост с высокими темпами (см. таблицу). Это порождает доверие финансовых институтов. В частности, "Рольф" имеет кредитный рейтинг BB- у компании Standard&Poor’s, а Moody Investors Service присвоило фирме рейтинг Ba3. Оба этих индекса являются весьма высокими "показателями надежности". Неудивительно, что "Рольф" пошел на рынок заимствований. На прошлой неделе компания закончила размещение еврооблигаций через биржу в Ирландии. При этом, по словам Андрея Гунина, количество инвесторов почти вдвое превысило ожидаемое. Это позволило "Рольфу" разместить облигации на весьма выгодных условиях.

Если же говорить о банковских кредитах, то также недавно "Рольф" получил от банков ABN Amro, Citibank и Commerzbank трехлетние кредиты на сумму $150 млн. Еще $55 млн. компания получит на год, и дополнительно Citibank предоставляет "Рольфу" промежуточный кредит на сумму $25 млн. Помимо этого, по словам Андрея Гунина, "Рольф" ведет переговоры о предоставлении кредитов еще на $165 млн. с двумя банками, и рассчитывает подписать соответствующие договоры в ближайшее время.

Естественно, что при сравнительно легком доступе на кредитный рынок "Рольф" не планирует в обозримом будущем выходить на рынок IPO. Это подтвердил Главный финансовый управляющий компании.

Инвестиционная программа "Рольфа" рассчитана на сумму $400 млн. Из них $300 млн. пойдут на развитие розничной торговой сети, еще $100 млн. будет вложено в логистику и организацию торговли запчастями.

Отдачи от этих денег в "Рольфе" ожидают весьма солидной – планируется, что оборот фирмы возрастет с $2,7 млрд. в 2006 году до $6 млрд. в 2010 году. При взгляде на динамичную, логичную и взвешенную политику развития компании, возможность достижения "Рольфом" подобных показателей особых сомнений не вызывает.

Деловой Автоклуб

В нашем рейтинге событий произошли изменения.

Рейтинг событий, влияющих на Российский рынок

Событие	Рейтинг	Прогноз
МАКРОЭКОНОМИКА
Общая ситуация на мировых фондовых рынках	C (C)
Макроэкономическая ситуация в CША	B (B)
Макроэкономическая ситуация в России	B (C)
ПОЛИТИКА
Зимняя Олимпиада - 2014 пройдет в Сочи	A
СЫРЬЕВЫЕ РЫНКИ
Уровень мировых цен на нефть	B (C)
Уровень мировых цен на металлы	C (C)
ОТРАСЛЕВЫЕ И КОРПОРАТИВНЫЕ НОВОСТИ
"ГидроОГК" обсуждает долгосрочный договор с РУСАЛом	B
Highland Gold : Росприроднадзор проверяет месторождение "Майское"	B
West Siberian Resources : успешные результаты поисковых работ	C

ПРИМЕЧАНИЕ: В столбце 2 в скобках указан рейтинг события, присвоенный ему в прошлом прогнозе. В столбце 3 указано знак влияние события на рынок.
Наиболее сильное влияние на рынок оказывают события с рейтингом А, события имеющие рейтинг D по нашей шкале оказывают слабое влияние.

Инвестиционный фон - нейтральный