Group Menatep начинает международное судебное разбирательство
Во вторник Совет директоров ЮКОСа принял решение созвать внеочередное собрание акционеров 20 декабря для рассмотрения вопроса о банкротстве или ликвидации компании, тогда как на втором внеочередном собрании 13 января компания планирует избрать новый состав Совета директоров. Данное решение было принято в то время, когда Group Menatep объявила о подготовке международного иска о получении компенсации от российских властей за обвал стоимости ЮКОСа с прошлого года.
Повестка дня внеочередного собрания, назначенного на 20 декабря, включает следующие вопросы:
- Утверждение антикризисного плана компании
- Возможность ликвидации компании;
- Возможность банкротства компании.
Однако, как заявил вчера исполнительный директор компании Стивен Тиди, правление компании может начать процедуру банкротства до проведения внеочередного собрания 20 декабря.
Теоретически объявление банкротства было бы наилучшим решением вопроса, поскольку этот шаг позволит компании немедленно прекратить исполнение всех действующих судебных решений, в том числе – решений об аресте акций дочерних компаний и их ожидаемой продаже. Однако аналитики Атона отмечают, что:
Решение об объявлении банкротства принимается судом, поэтому, учитывая "успехи" ЮКОСа в российских судебных инстанциях, весьма вероятно, что компании может быть отказано в возбуждении дела о банкротстве.
По оценкам аналитиков Атона, задолженность ОАО НК "ЮКОС" (российского юридического лица, являющегося предметом налоговых проверок и эмитентом торгующихся акций) основному акционеру – Group Menatep – по внутренним кредитам составляет около $10 млрд. (исходя из размера пассивов компании по РСБУ на II квартал), а сумма налоговых исков составляет еще около $11 млрд. Поскольку совокупный объем требований о погашении обязательств ОАО НК "ЮКОС" составляет $21 млрд., продажа активов компании по рыночной (хотя и заниженной) цене может принести ровно столько денег, сколько требуется для погашения обязательств, не оставив ничего акционерам.
Начало процедуры банкротства может отодвинуть исход эпопеи ЮКОСа на неопределенный срок, так как дела подобного рода в России могут тянуться годами. В данном случае процедура станет особенно ожесточенной, учитывая, что Правительство и Group Menatep будут бороться за большую часть совокупных обязательств ЮКОСа, чтобы получить право руководить процедурой банкротства.
Наконец, желание начать процедуру банкротства указывает на то, что руководство компании утратило всякую надежду на достижение компромисса с властями. Повторим, что в то время как для Group Menatep банкротство будет представлять собой рациональный способ дальнейшей защиты активов, миноритарии могут вновь оказаться в незавидном положении (если, конечно же, суд удовлетворит ходатайство о банкротстве компании).
Из других новостей можно отметить сообщение Financial Times о том, что Group Menatep, владеющая 60% в капитале ЮКОСа, начинает международное судебное разбирательство, требуя компенсации от российских властей в связи с обвалом рыночной стоимости компании (цена акций упала на 82% с рекордных отметок прошлого года).
Исковое заявление было оформлено в соответствии с условиями подписанного Россией договора Энергетической Хартии, задача которой – защищать интересы инвесторов. Правительству дается три месяца на достижение договоренности с Group Menatep, в противном случае по истечении этого срока дело будет передано в международный арбитраж. Такой шаг Group Menatep стал первой попыткой инвесторов получить компенсацию за падение акций компании, хотя представители государственной власти Швеции также недавно объявили, что шведские инвесторы могут подать в суд на российское Правительство.
Единственным положительным сценарием развития событий после начала процедуры банкротства, на наш взгляд, может стать назначение представителя государственной власти для ведения процедуры банкротства, в сочетании с выбором представителей Правительства в новый состав Совета директоров ЮКОСа, что теоретически может привести к частичному разблокированию отдельных счетов ЮКОСа, дав компании некоторую передышку для погашения задолженности, возможно, даже не прибегая при этом к продаже активов. Впрочем, аналитики Атона считают данный вариант развития событий не очень вероятным.
Материалы предоставлены ИК Атон
В нашем рейтинге событий произошли изменения.
Рейтинг событий
| Событие | Рейтинг | Прогноз влияния на российский рынок |
| МАКРОЭКОНОМИКА | ||
| Общая ситуация на мировых фондовых рынках | C (C) |  |
| Макроэкономическая ситуация в США | В (B) | |
| Макроэкономическиая ситуация в России | B (C) | |
| ПОЛИТИКА | ||
| Буш выбран на второй срок | B | |
| Вступление РФ в ВТО, возможно, будет отложено | D |  |
| СЫРЬЕВЫЕ РЫНКИ | ||
| Уровень мировых цен на нефть | A (A) | |
| Уровень мировых цен на металлы | B (B) | |
| ОТРАСЛЕВЫЕ И КОРПОРАТИВНЫЕ НОВОСТИ | ||
| Акционеры ЮКОСа подадут в международные суды на российские власти из-за резкого падения стоимости активов компании | C | |
| Совет директоров "ЮКОСa" предлагает на собрании акционеров 20 декабря обанкротить компанию | C | |
| Сибнефть: рост чистой прибыли по РСБУ за III квартал на 23.4% до $485 млн. | D | |
| Газпром: в Правительстве предполагают, что либерализация рынка акций концерна состоится во втором полугодии 2005 года | D | |
ПРИМЕЧАНИЕ: В столбце 2 в скобках указан рейтинг события, присвоенный ему в прошлом прогнозе. В столбце 3 указано знак влияние события на рынок.
Наиболее сильное влияние на рынок оказывают события с рейтингом А, события имеющие рейтинг D по нашей шкале оказывают слабое влияние.
Инвестиционный фон - нейтральный