Греф пообещал 2 трлн прибыли, что будет с акциями "Сбера"?
В начале октября я разбирал выступление Германа Грефа, на котором он пообещал акционерам очень хорошие дивиденды по итогам 2026 года.
На прошлой неделе глава банка впервые назвал цифру:
- “на конференции «СберУниверситета» он сказал, что в этом году Сбер заработает около 2 трлн рублей чистой прибыли, как сообщили «РБК Инвестиции». Акции на новость почти не отреагировали и в моменте даже снизились на 0,07%, до 290,99 рубля.”
По итогам 2025 года Сбер заработал 1,7 трлн рублей и обновил рекорд 3-й год подряд.
Если прогноз сбудется, прибыль вырастет примерно на 18%, и по дивидендной политике банк направит акционерам не меньше половины прибыли по МСФО, то есть около 1 трлн рублей.
На одну акцию придется примерно 44 рубля, при текущей цене доходность составит около 15%.
Причин у такого результата несколько:
Сбер держит рентабельность капитала выше 22%, и такой уровень в российском банковском секторе показывают единицы.
Банк привлекает огромные объемы дешевых денег через текущие счета и карты клиентов, поэтому высокая ключевая ставка играет ему на руку сильнее, чем конкурентам.
Экосистема и технологии дополнительно приносят комиссионный доход, который меньше зависит от ставки.
На мой взгляд, рынок сдерживают две причины. Слова главы банка пока остаются прогнозом, и подтвердить их должна отчетность по МСФО за 9 месяцев, которую ждут в конце недели.
Кроме того, инвесторы учитывают налоговый проект Минфина, по которому дивиденды за 2026 год, приходящие летом 2027-го, для части акционеров могут попасть под прогрессивную шкалу до 22%.
Сбер остается одной из основ моего портфеля и портфеля Рады, и прогноз Грефа это решение подкрепляет. Покупать акции на все свободные деньги я при этом не советую.
Дождитесь отчета за 9 месяцев: если прибыль в нем идет в темпе к 2 трлн, позицию можно наращивать частями по плану, а до отсечки летом 2027 года времени для этого достаточно.
Комментарии