Гравитация: Чистый денежный выигрыш Бенджамина Грэхема

Резюме

Gravity - ведущий производитель онлайн-игр в Азии, чьи растущие денежные запасы приближаются к общей рыночной капитализации владения акциями.

На мой взгляд, солидный уровень дохода и стабильное будущее сегодня оцениваются совершенно неправильно.

Существует множество вариантов получения наличных средств для поддержки курса акций и роста компании в сценарии рецессии 2023 года.

Гораздо более сильные модели накопления в январе могут намекать на скорое повышение котировок акций.

Gravity Co., Ltd. (NASDAQ:GRVY) - южнокорейская игровая компания, 59% акций которой принадлежит GungHo Online Entertainment (OTCPK:GUNGF) в Японии, остальные 41% акций принадлежат учреждениям и широкой общественности. Претендующий на известность Ragnarok Online только что отпраздновал свое 20-летие, запущенный в Корее 1 августа 2002 года.

Накопление наличных

Компания Gravity стала реальным бенефициаром пандемии COVID, сосредоточившись на азиатских рынках. Жители этого региона столкнулись с дополнительными карантинами по сравнению реакция американцев, вынужденных проводить больше времени дома. Одним из развлекательных направлений были игры, которые привели к рекордным продажам и прибыльности компании в 2020-21 годах. Руководство не проявляло особой агрессивности в расширении или покупке новых, не связанных между собой наименований, хотя некоторые из них представлены на рынке с переменным успехом. Вместо этого компания хранила поступающие в дверь наличные деньги в аккуратной стопке, которая стала довольно большой.

Наличные хранятся в южнокорейской воне (KRW), что может обеспечить разумную защиту от снижения курса доллара с течением времени (мой личный прогноз). Пересчитанный в конце сентября (по курсу, менее желательному, чем текущие пересчеты), эквивалент наличных в долларах США составлял 205 миллионов долларов четыре месяца назад. Эта сумма весьма благоприятно соотносится с общим объемом обязательств всего в 66 миллионов долларов при нулевом долге. Чистый оборотный капитал вырос на 40 миллионов долларов (в основном за счет увеличения денежных средств) по сравнению с концом 2021 года.

Как из-за увеличения объема наличности, так и из-за снижения курса акций расчеты стоимости предприятия сократились с 1,1 миллиарда долларов США в 2021 году, когда во время пандемии была максимальная оценка компаний, занимающихся домашними развлечениями, до примерно 120 миллионов долларов в конце 2022 и начале 2023 года.

Захватывающая часть инвестиционной истории, открывающая уникальную возможность, подобную Бену Грэму, заключается в том, что компания приближается к чистой оценке бизнеса, близкой к "нулю", несмотря на рекордную прибыль. Если вы ищете ограниченный выбор в сторону понижения (при нормальных политических и налоговых обстоятельствах в Южной Корее и Японии) с высоким “запасом прочности” для базовых оценок, Gravity - лучший выбор

Источник seekingalpha.com, автоматический перевод