График акций PetroChina выглядит аномальным, причина в структуре бизнеса

Если посмотреть на график акций PetroChina, то возникает вопрос: это нефтяник, сейчас нефтяная отрасль во всем мире чувствует себя лучше всех, американские нефтяники обновляют многолетние исторические максимумы, а акции PetroChina все еще торгуются ниже 2020 года. Это выглядит аномальным, но чтобы понять, что происходит, надо разобраться в структуре бизнеса компании. И мы сразу видим, что компания получает выручку в первую очередь от переработки и розничной реализации. То есть у нее есть добывающие мощности, это крупнейший по добыче нефтяник в Китае, но в Китае есть механизм ограничения цен на топливо. Когда мировые цены на нефть поднимаются выше определенной отметки, то внутренние цены на топливо начинают расти медленнее. Это спасает население от инфляции, но ограничивают прибыль нефтяников. PetroChina является одним из таких нефтяников, поэтому ее бизнес стоит рассматривать не только как прокси на цены на нефть, но скорее как на достаточно стабильный, но при этом надежный бизнес.

*Сообщение носит информационный характер, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией или предложением приобрести упомянутые ценные бумаги. Приобретение иностранных ценных бумаг связано с дополнительными рисками.