Государственные корпорации: Кто в доме хозяин?

Последние несколько лет можно с уверенностью назвать сезоном госкорпораций: крупные госкомпании появляются во всех конкурентоспособных секторах - энергетическом, банковском, авиационном, оборонном, судостроительном, машиностроительном, в области современных технологий, ЖКХ и даже в сфере подготовки к Олимпиаде-2014 в Сочи. "Конъюнктура сырьевых цен в последние годы сложилась уникально благоприятной для государства. Именно она стала основным условием и для качественного экономического скачка (от дефолта, гиперинфляции, хронических проблем с бюджетом и внешним долгом к конвертируемой валюте, сверхпрофицитному бюджету, третьему месту в мире по размеру ЗВР), и для усиления роли государства в перераспределении доходов и активов, и для новых геополитических амбиций современной российской элиты", - говорит зам. руководителя аналитического департамент компании "Совлинк" Ольга Беленькая.

Вмешательство государства в различные сектора экономики не является чем-то исключительным, поскольку государство изначально выступает регулятором и законодателем, т.е. гарантом законности. Вопрос стоит несколько иначе - насколько оно пассивно? "Активное вмешательство государство во все сектора - это не самый лучший момент. Есть разные подходы и споры, многие действительно субсидируют свои судостроительные отрасли, другие пытаются своё авиастроение приберегать. Это действительно так. Например, мы были единственной страной, где "нефтянкой" в значительной степени правил в значительной степени частный бизнес. Таких стран больше нет", - замечает экономист инвестиционного банка "Траст" Евгений Надоршин.

Вероятно, следующей очередной площадкой для создания госкорпорации станет военно-промышленный сектор. Идеей образовать на базе "Рособоронэкспорта" (РОЭ) ГК "Российские технологии" глава монопольного экспортера российского оружия Сергей Чемезов одержим не первый год. По мнению наблюдателей, консолидация "Рособоронэкспорта" и акционированных Чемизовым ранее "Русспецстали", "ВСМПО-Ависма" и "АвтоВАЗа" в государственную корпорацию позволит ему существенно усилить свои полномочия.

Дело в том, что организационно-правовая форма ГК, закрепленная в ст. 7.1 федерального закона "О некоммерческих организациях", внутренне противоречива и неточно определена нормативно. Так, например, имущество РФ, переданное госкорпорации, перестает быть собственностью государства, но при этом новый собственник - корпорация - не вправе самостоятельно выбрать руководителя. Не до конца остаются ясными и вопросы финансового контроля. "Государственные инвестиции из бюджета осуществляются через Инвестиционный фонд, Федеральную адресную инвестиционную программу (ФАИП) и Федеральные целевые программы (ФЦП), - рассказывает Ольга Изряднова, зав. лабораторией структурных проблем экономики Института экономики переходного периода. Через ФЦП финансируются инвестиции на различные социально-экономические и отраслевые программы, признанные приоритетными. В 2006 году значительно сократилось количество федеральных целевых программ (ФЦП) и подпрограмм, финансируемых из федерального бюджета. Это позволило сконцентрировать ресурсы на приоритетных направлениях социально-экономического развития страны".

С одной стороны, тот факт, что вложенная в развитие уже созданных госкорпораций внушительная сумма не будет государственной, представляется весьма парадоксальным. Взять хотя бы "Роснанотех": организация подотчетна лишь президенту РФ; ее нельзя признавать банкротом; она не уполномочена отчитываться ни перед органами федеральной власти, ни перед органами местного самоуправления; компания сможет иметь собственный счет в ЦБ РФ, а также хранить средства в зарубежных банках. Таким образом, уникальными являются не только условия финансирования "Роснанотеха", но и данные ему возможности функционирования.

Или же другой пример - "Банк развития". Корпорация функционирует в рамках специального законодательства и не подконтрольна нормам действующего банковского законодательства. При этом банк может заниматься страховой деятельностью, через дочерние или аффилированные структуры выходить на рынок ценных бумаг и через них же предоставлять весь спектр банков¬ских услуг, включая услуги населению. Банковское сообщество всерьез опасается, что созданная госкорпорация превратится в бесконтрольного монстра, который будет распоряжаться значительными средствами.

И все же, по мнению аналитика отдела макроэкономического анализа Банка Петрокоммерц Ольги Лапшиной, в некоторых секторах участие государства может быть обоснованным. "В качестве примера можно назвать объединенную авиастроительную корпорацию. К сожалению, Россия растеряла большую часть своего потенциала в сфере авиастроения - с момента развала СССР и до прошлого года авиапром РФ выпускал не более 10 самолетов в год ("Boeing" - 434, "Airbus" - 398). Поэтому сейчас для восстановления отрасли (хотя бы частичного) потребуются значительные инвестиции, а инвестировать такие объемы под силу лишь государству. По подсчетам "Airbus" в ближайшие 20 лет российские авиакомпании потратят на закупку самолетов 70 млрд. долларов (811 лайнеров), три четверти этих заказов могут получить российские авиастроители - это означает около 30 самолетов ежегодно только на внутреннем спросе без учета продаж на экспорт. Таким образом, благодаря государственной поддержке у российского авиапрома появляется уникальная возможность для того, чтобы возобновить утерянные позиции, как на внутреннем, так и на мировом рынке", - считает аналитик.

Так или иначе, стратегически важные отрасли контролировались государством исторически. Соединенные Штаты Америки недавно приняли закон, пытаясь фактически формально узаконить причины, по которым они мешают вхождение иностранцев в определенные сегменты. Аналогичные законы рассматриваются Еврокомиссией. "Такие же законы приняли и мы, хотя, с моей точки зрения, формального ужесточения уже не требуется. Дело в том, что присутствие государства в экономике не просто разрастается, государство пытается систематизировать - кого и как они поддерживают. С точки зрения управления, допустим, на уровне кабинета министра, президента, укрупнить блоки поддержки гораздо удобнее, потому что иначе часто получается, что национальные, федеральные, целевые программы здорово распыляются, и не всегда можно понять, куда ты потратил деньги. К сожалению, если формальное укрепление позволяет кабинету более прозрачно представлять, кому они эти деньги отдают, это лишь только внешняя сторона. Как это все будет происходить внутри корпораций - большой вопрос. Прозрачней от этого сам процесс, на мой взгляд, не станет", - полагает Евгений Надоршин.

Если же говорить непосредственно о "Российских технологиях", то в части "АвтоВАЗа", по словам эксперта, речь идет скорее о социальной программе. О массированном развитии отечественного автосектора говорить не приходится, чтоделает вдвойне непонятным направление тех или иных государственных средств. "Но сточки зрения общественной, "АвтоВАЗ" держит целый город, как минимум, и еще несколько миллионов человек зависят от того, функционирует предприятие или нет. Поэтому, с точки зрения социальной политики государства, поддержание занятости в этом сегменте может быть выгодным, - отмечает Надоршин, в целом, все же не поддерживая идею создания госкорпораций. - Мы вот схватились за авиа- и судостроение, потому что надеемся сохранить элементы высоких технологий, грубо говоря, повысить степень переработки нашего сырья, и плюс – загрузить его интеллектуальными знаниями. На самом деле, последние годы авиа- и судостроение играли крайне не важную роль в российской экономике, но мы пытаемся это спасти. А вот с "Ростехнологиями" все очень туманно, на какие рельсы это перейдет, что там будет, не совсем понятно. Еще туда начинают грузить "Ависму" и прочее, что совсем меня смущает…. Здесь, на мой, взгляд, не совсем прозрачны цели объединения", - заключает он.

Планомерное укрепление роли госкорпораций на протяжении всего срока правления нынешнего президента России не смогло не отразиться на структуре акционерного капитала на фондовом рынке РФ, полагает Владимир Рожанковский, старший аналитик "АК Барс Финанс". Так, доля государственного капитала выросла до более 60%, что, по словам эксперта, определенно указывает на присутствие эффекта огосударствления. "В России сейчас многие высокопоставленные лица готовы поспорить со старой аксиомой относительно того, что государство является неэффективным собственником. Проверить достоверность этого тезиса весьма затруднительно ввиду бурного роста цен на сырье и энергоносители, который намного упрощает процесс руководства (включающий контроль издержек и расходов) российскими предприятиями", - говорит он.

Относя себя к приверженцам классической теории экономики, Владимир Рожанковский полагает, что для оптимального баланса доля госсобственности в экономики не должна превышать 25-30%. "Безусловно, у нас должна сохраняться целостность концепции стратегических отраслей экономики, где контроль государства, каким бы малоэффективным он ни был, продиктован гораздо более важными соображениями национальной безопасности", - считает эксперт, причисляя к таковым, прежде всего, военно-промышленный комплекс, атомную энергетику и космонавтику. "Вместе с тем, вызывает недоумение причисление к стратегическим отрасль энергетического машиностроения - особенно на фоне продажи нескольких региональных генерирующих энергокомпаний в руки западных стратегических инвесторов. Получается, что электроэнергетика не причисляется к отраслям национальной безопасности. В то же время, поставщики энергоносителей относятся к таковым", - недоумевает аналитик.

Новому правительству РФ, по его мнению, в кратчайшие сроки необходимо разработать жесткие критерии причисления предприятий к стратегическим отраслям экономики и ликвидировать существующую путаницу, грозящую необратимыми процессами. Раз уж Россия объявила себя рыночной экономикой, замечает Рожанковский, то во всех предприятиях и отраслях, не относящихся к стратегическим, управление и контроль должны осуществляться по рыночным принципам.

Лариса Макеева, Finam.ru

В нашем рейтинге событий произошли изменения.

Рейтинг событий, влияющих на Российский рынок

Событие	Рейтинг	Прогноз
МАКРОЭКОНОМИКА
Общая ситуация на мировых фондовых рынках	D
Макроэкономическая ситуация в CША	B
Макроэкономическая ситуация в России	B
ПОЛИТИКА
Сегодня в Вене открывается генеральная конференция МАГАТЭ	B
СЫРЬЕВЫЕ РЫНКИ
Уровень мировых цен на нефть	B
Уровень мировых цен на металлы	D
ОТРАСЛЕВЫЕ И КОРПОРАТИВНЫЕ НОВОСТИ
E.ON стал покупателем акций ОГК-4, а Газпром - акций ТГК-1	A
Чистая прибыль ЧТПЗ за 2006 г. увеличилась в 2,6 раза до 5,38 млрд руб	B
Чистая прибыль "Уралкалия" в I пол. 2007 г. увеличилась на 58,6% до $249.9 млн	B
Чистая прибыль ЮТК в I пол. 2007 г. увеличилась в 2,2 раза до 719,8 млн рублей	B

ПРИМЕЧАНИЕ: В столбце 2 в скобках указан рейтинг события, присвоенный ему в прошлом прогнозе. В столбце 3 указано знак влияние события на рынок.
Наиболее сильное влияние на рынок оказывают события с рейтингом А, события имеющие рейтинг D по нашей шкале оказывают слабое влияние.

Инвестиционный фон - нейтральный