Гонконгские акции могут стать хорошей альтернативой российским бумагам

Планы китайского правительства продать доллары в значительном объеме через государственные банки могут позитивно сказаться на фондовом рынке как на материке, так и в Гонконге. В последнее время юань, как и большинство мировых валют фиксировал потери на фоне перетока долларов в США из-за кризиса, но это решение может укрепить позиции юаня и улучшить позиции китайских инвестиционных активов в глобальной стратегии кэрри-трейд.

Особенно, если инвесторы увидят, что экономика Китая справляется с вызовами намного лучше, чем страны Запада. Это, пожалуй, единственная крупная страна, которая сейчас может предложить инвесторам позитивные реальные процентные ставки из-за низкой инфляции.

С начала года китайские акции понесли довольно крупные потери ввиду локдаунов и растущего напряжения с США из-за тайваньского вопроса. Из-за последнего риска некоторые международные инвесторы стали продавать китайские акции, не дожидаясь официальной бумаги о санкциях против Китая по примеру антироссийских, и сейчас гонконгский индекс Hang Seng выглядит перепроданным после спуска к минимумам 2011 года.

При этом есть сомнения, что США будут пытаться заблокировать китайскую экономику через ограничения, как российскую, из-за ее размера и тесных экономических связей. США планируют создать правительственную комиссию по взаимодействию с Китаем для продвижения своих интересов, но без перехода в военное столкновение.

С начала года гонконгский бэнчмарк Hang Seng упал на 22% в долларах, а материковый CSI 300 – на 31% в сравнении с -21% по S&P 500.

И такая динамика может по факту оказаться избыточной при том, что ВВП Китая может показать опережающий рост в этом году в сравнении с США и еврозоной в этом году. Триггером к переоценке могут стать данные по квартальному ВВП на разных континентах, укрепление юаня в результате предпринятых мер, а также уточнение национальной политики после выборов в Китае (16 октября) в плане экономики, отраслевого регулирования и антиковидной политики. Новые случаи ковида, непосредственно, пошли на спад:

Индексы вряд ли восстановятся до максимумов 2021 года из-за сохранения геополитических рисков, но мы видим потенциал к умеренной переоценке китайских акций в среднесрочной перспективе.

Гонконгские акции могут стать хорошей альтернативой российским бумагам. Они могут дать не только точки роста, особенно в отраслях «новой экономики», но и стать хорошим вариантом в условиях дефицита инвестиционных активов на локальном рискованном рынке.

Ставку на акции можно сделать через стратегию CN. Дракон в родных пенатах. Для стратегии отбираются акции, которые удачно позиционированы в среднесрочных и долгосрочных условиях. В будущем вторым важным фактором переоценки станет укрепление курса валюты портфеля - гонконгского доллара, против рубля. HKD является одной из лучших альтернатив «недружественным» западным валютам для российских инвесторов, так как привязан к американскому доллару в диапазоне HK$7,75- 7,85. Сейчас крепкий курс рубля дает хорошую возможность для иностранных инвестиций.