Гонконгская биржа: перспективно или нет?

В июне СПБ Биржа открыла доступ к активам, торгующимся в Гонконге. Торги стартовали 20 июня в тестовом режиме. В ближайшее время возможность купить гонконгские бумаги появится у всех заинтересованных участников рынка. Что нужно знать инвестору о Гонконгской бирже и насколько перспективны акции, которые на ней представлены?

Коротко о событии

С 20 июня на СПБ Бирже начались торги ценными бумагами, первичный листинг которых проведен на Гонконгской бирже (HKSE или HKEX). Пока они проходят в тестовом режиме, сделки могут заключать брокерские компании. В числе первых сделки заключили "Финам", "Тинькофф", "Фридом Финанс", БКС, "Алор+". Режим предназначен для настройки торговых и учетных систем. На бирже уверены, что инвесторы получат доступ к ценным бумагам уже в течение 1–1,5 месяцев.

В настоящий момент по организации торгов есть следующие сведения:

• Первоначально в список доступных активов войдут 12 ценных бумаг. В течение 2022 года планируется расширить перечень до 200 наименований, а за 2023 год довести его до 1000.
• Акции войдут в список активов "иностранные ценные бумаги", для каждой будет сохранен использующийся на площадке в Гонконге оригинальный цифровой тикер (биржевой код).
• Валюта расчетов - гонконгский доллар (HKD).
• Размер лота определяется индивидуально для каждой акции, количество пропорционально 10, не менее одной акции (дробных лотов не будет).
• Кроме брокерской и биржевой комиссии при заключении сделки взимается действующий в специальном административном районе Гонконг гербовый сбор (stamp duty). Уплачивают его обе стороны - и покупатель, и продавец. Размер сбора - 0,13% от суммы сделки.
• СПБ Биржа планирует проведение торгов в режиме T+2 (расчет на второй день после заключения сделки) с 08:00 до 18:00 по московскому времени. Календарь торгов будет полностью совпадать с действующим на HKEX.

Общие сведения о HKEX

Гонконгская биржа вместе с Шанхайской и Шэньчжэньской представляет практически весь китайский фондовый рынок. Они входят в десятку крупнейших бирж мира, уступая только американским и токийской. По состоянию на март 2022 года, по данным Statistica.com, капитализация биржи в Гонконге составляла 4,97 трлн долларов США.

На заметку! В Китае есть еще одна относительно крупная торговая площадка - Пекинская биржа. Она начала работу только в 2021 года. На ней торгуются бумаги компаний из сектора среднего и малого бизнеса, как правило, относящиеся к инновационным. По капитализации она пока существенно проигрывает китайским грандам. Однако спрос на ценные бумаги площадки велик - после старта торгов акции первой десятки листинга продемонстрировали бурный рост. Так, акции Henan Tongxin Transmission Co. подорожали на 511%, аAnHui Jing Sai Technology Co. на 255%.

В административном районе Гонконг действует собственное законодательство, больше похожее на британское, чем на принятое на материковом Китае. В результате этого, а также активных пиар-кампаний, проводимых как местной администрацией, так и представителями Великобритании, в мировых бизнес-кругах гонконгский деловой климат считается наиболее благоприятным для инвесторов. В связи с этим в листингах на HKEX наряду с крупнейшими китайскими есть множество иностранных компаний.

Несмотря на видимую автономность административного района, он за прошедшее с 1997 года время (именно тогда закончился договор об аренде между КНР и Великобританией, и Гонконг был возвращен Китаю) плотно интегрировался в экономику страны. Это в полной мере касается и фондового рынка. Действуют три инвестиционных канала (т. н. моста):

• Shanghai-Hong Kong Stock Connect (запущен в 2014 году);
• Shenzhen-Hong Kong Stock Connect (работает с 2016 года);
• Bond Connect (введен в действие в 2017 году).

Благодаря последнему иностранные инвесторы получают возможность торговать на рынке китайских облигаций. Два других обеспечивают функционирование двух "направлений" торговли:

1. Северного - доступ трейдеров и инвесторов с Гонконгской биржи (в том числе иностранных) к ценным бумагам материкового Китая (из листингов Шанхайской и Шэньчжэньской бирж).
2. Южного - доступ инвесторов из Китая к акциям иностранных эмитентов и китайских компаний, торгуемых на HKEX.

Важно! Китай проводит политику ограничения участия иностранного капитала в местных компаниях. Именно поэтому иностранные инвесторы могут приобретать акции китайских эмитентов только в пределах установленных квот. Это в полной мере распространяется и на торги на Гонконгской бирже. В результате таких ограничений иностранным инвесторам принадлежит не более 4% объема фондового рынка.

В соответствии с упомянутой политикой автономности, которая будет действовать как минимум до 2047 года:

• торги на HKEX идут в местной валюте - гонконгских долларах (HKD);
• регулирование рынка осуществляет подчиняющаяся местной администрации комиссия по ценным бумагам и фьючерсам (SFC).

Интересный факт! Регламент онлайн-торгов на HKEX несколько отличается от привычного для других площадок. Например, если на российских и американских биржах торги приостанавливают только при критической ситуации на рынке, в Гонконге это может произойти даже при неблагоприятном прогнозе погоды. Правила влияния сообщений обсерватории (именно она отвечает за информацию о метеоусловиях) на работу биржи даже опубликованы на официальном сайте HKEX.

Чем интересна Гонконгская биржа для российских инвесторов

После начала действия западных санкций инвесторы из России стали проявлять больше интереса к новым биржевым площадкам, где:

• нет рисков запрета на торговлю зарубежными ценными бумагами;
• представлены эмитенты из различных стран и отраслей.

Все это полностью реализовано на Гонконгской бирже:

• В листинге ценные бумаги почти 2600 эмитентов.
• В него включено более 14 тысяч активов. В этот перечень входят акции и облигации, структурные продукты (1-е место в мире по объему торгов в течение 15 последних лет), варранты, ETF и др.
• Китайские компании на Гонконгской бирже составляют основную массу эмитентов - их акций в листинге более 1500. Остальные выпущены местными (гонконгскими) и зарубежными (более 100 наименований) эмитентами.

Таким образом, российские частные инвесторы с выходом на гонконгскую биржу получат доступ к наиболее интересным китайским компаниям, например, Tencent Holdings (владелец WeChat), Alibaba (Alibaba Group Holding), China Construction Bank (5-е место среди самых крупных компаний мира по версии Forbes Global), China Mobile Inc. и др.

Среди акций известных иностранных эмитентов здесь можно купить, например, бумаги HSBC (Великобритания), РУСАЛа (Россия), Amgen (США), Manulife Financial (Канада), десятков компаний из Юго-Восточной Азии. 

Наиболее широко представлены в листинге IT-компании (29,6%), финансовый сектор (17,6%), производители товаров вторичного спроса (14,6%). Всего выделено 12 отраслей в соответствии с основным индексом биржи.

Основной индекс на Гонконгской бирже - Hang Seng (HSI), средневзвешенный по капитализации. Рассчитывается для акций 80 компаний (в 2023 году их должно стать 100), которые представляют не менее 50% капитализации отраслей. Кроме основного, рассчитываются 12 отраслевых индексов и 23 специализированных, например Hang Seng China (Hong Kong-listed) 100 (HSCHK100).

У российских инвесторов появляется отличный дополнительный вариант выхода на международные фондовые рынки. Причем особый интерес сегодня представляют именно китайские эмитенты - в Поднебесной завершается режим коронавирусных ограничений, экономика снова набирает обороты. По прогнозам, именно китайский рынок на фоне падающих американского и европейского может стать лидером роста в 2022–2023 годах.