По оценкам Goldman Sachs, сейчас лучшие условия для операций кэрри-трейд с 2000 года

Согласно данным Goldman Sachs Group Inc., стратегии кэрри-трейдинга — одна из наиболее широко используемых на валютном рынке с ежедневным оборотом в 9,5 триллионов долларов — демонстрируют наиболее благоприятную обстановку за последние два десятилетия. Об этом пишет Bloomberg.

На валютных рынках стран «Большой десятки» ставки на кэрри-опционы сейчас более актуальны, чем когда-либо с 2000 года, считает стратег Стюарт Дженкинс в своем отчете. По его словам, в ближайшие месяцы Goldman Sachs предпочитает финансировать эти сделки с помощью иены, швейцарского франка или евро, имея в виду технику заимствования в валюте с относительно низкой доходностью и инвестирования в валюту с более высокой доходностью.

Кэрри-трейд на валютном рынке превосходит по доходности облигации и золото

Доходность с начала года

Росту привлекательности этой сделки способствовали несколько факторов. По данным Goldman Sachs, процентные ставки в крупнейших развитых экономиках мира установились на высоких и различных уровнях, создав необычайно широкий разрыв в доходности для инвесторов, в то время как волатильность валютных курсов снизилась до исторически низкого уровня. Индекс JPMorgan Chase & Co. показывает, что волатильность валютных курсов колеблется вблизи самых низких уровней с 2020 года.

Согласно данным Bloomberg, такое сочетание факторов помогло валютным рынкам стран G10 получить доходность от операций кэрри-трейдинга в этом году около 8%, опередив глобальные облигации, золото и биткоин, но по-прежнему отставая от акций.

Рынки дают редкие шансы, чтобы их поймать, нужны скорость и точность. Кэрри‑трейд приносит доходность, но риски здесь особенные: прибыль копится постепенно, а убытки возникают за минуты. Стратегия должна быть не только доходной, но и контролируемой. Попробуйте конструктор спредов. Используйте ИИ-ассистента для поиска идей и создания формул. Тестируйте стратегии через бэктестер. Настраивайте уведомления в «Телеграме», чтобы не пропустить арбитражные находки.

«Именно стабилизация в этом диапазоне ставок G10 — со снижением фактической волатильности, обусловленной разницей ставок, и относительно ограниченными мерами государственной политики, ожидаемыми в будущем, — способствовала тому, что более высокий уровень доходности G10 совпал с более низкой волатильностью», — написал Дженкинс в записке, опубликованной в четверг.

Волатильность валютных рынков снизилась ниже уровня развивающихся рынков

Хедж-фонды и управляющие активами используют стратегию кэрри-трейд для эксплуатации разницы обменных курсов между рынками, пока обменные курсы остаются в целом стабильными. Однако эта стратегия сопряжена с рисками. Поскольку доход начисляется постепенно, а валютные убытки могут возникнуть за считанные минуты, внезапный всплеск волатильности может спровоцировать быстрое закрытие позиций и усилить колебания на рынках.

На этой неделе Barclays Bank Plc также предупредил, что нынешнее спокойствие на валютных рынках противоречит повышенной глобальной экономической неопределенности. Банк заявил, что, согласно его модели, волатильность, скорее всего, будет расти, а не снижаться.

Доходность двухлетних облигаций в США остается выше 4%, по сравнению с 2,6% в Германии, 1,4% - в Японии и, примерно, 0,1% - в Швейцарии; что приводит к одним из самых больших различий в процентных ставках на развитых рынках.

Главный кандидат

В Goldman Sachs заявили, что японская иена является одним из главных кандидатов на финансирование в долгосрочной перспективе. Валюта Японии торгуется вблизи 40-летнего минимума по отношению к доллару, и, хотя угроза официального вмешательства всегда присутствует, банк ожидает, что она продолжит ослабевать, если не произойдет изменений в макроэкономической ситуации.

Также есть возможности в покупке доллара против шведской кроны. В так называемых «риск-нейтральных» сценариях предпочтительнее покупка евро против швейцарского франка, который имеет один из самых высоких показателей соотношения к волатильности среди основных валютных пар, а также австралийский доллар против новозеландского.

Что говорят стратеги Bloomberg

«Объем ликвидности по длинной позиции по USD/SEK уже значителен», - — Вен Рам, стратег Markets Live.

«Мы считаем, что возможность получать доходность на валютном рынке стран G10, оставаясь при этом относительно защищенными от снижения рисков или даже хеджированными от него, является полезным вариантом в мультиактивных портфелях», — написал стратег Стюарт Дженкинс