Годовщина кризиса: скупой платит дважды
Избежать масштабного банковского кризиса год назад в России удалось только путем масштабных государственных финансовых вливаний. В России не рухнул ни один крупный банк. Падение цен на нефть и масштабный отток капитала вынудили правительство пойти на девальвацию рубля. За прошедший год мир принципиально не изменился и вряд ли изменится в ближайшее время. Разговоры пессимистов об экономическом коллапсе, крахе капитализма и начале новой социалистической эры, как и ожидалось, так и остались разговорами.
При этом мягкая денежная политика мировых центробанков будет по-прежнему толкать вверх цены на сырье и фондовые индексы. Соответственно российские нефтегазовые компании и бюджет будут автоматом увеличивать свои доходы без роста эффективности и производительности труда. В результате кризиса в России доля государства в экономике достигла 50%. При этом госкомпании в целом проигрывают по эффективности и прозрачности частным предприятиям. "Роснефть" - лишь приятное исключение.
Мнение о том, что с лагом в 3-6 месяцев Россия начнет выходить из кризиса, я высказал сразу после преодоления Brent рубежа в 60 долл./барр. Современный мир намного более комфортен для России, чем принято думать. Естественно, США сохранят статус основного финансового центра, а доллар - резервной валюты. Хотя, конечно, США утратили статус контролирующего акционера в глобальной экономике. При этом девальвация рубля постепенно забывается, и он имеет все шансы стать региональной резервной валютой в рамках СНГ. Год назад пессимисты говорили, что к сентябрю 2009 года резервы Банка России упадут до нуля. Однако объем международных резервов Российской Федерации по состоянию на 4 сентября 2009 года составлял 404,9 млрд долларов.
Несомненно, скоро мировую экономику и фондовые рынки ждут новые проблемы. Следствием денежной накачки станет рост инфляции и последующий за ним рост процентный ставок, что станет серьезным негативом для фондовых рынков, особенно для emerging markets. Однако это уже стандартная рыночная ситуация. Российской государственной машине, компаниям и гражданам стоит ежедневно повышать собственную эффективность. Повышать производительность труда, открытость компаний, разрабатывать месторождения шельфа и Восточной Сибири. На фондовом рынке и в макроэкономике иногда случаются очень значительные колебания, однако, в итоге невидимая рука рынка все расставляет по своим местам. С высокой вероятностью индекс РТС в текущем году выйдет в коридор 1300-1500 пунктов, цены на нефть сохранятся в коридоре 65-75 долл./барр.
Рейтинг событий, влияющих на российский рынок
| Событие | Рейтинг | Прогноз |
|---|---|---|
| МАКРОЭКОНОМИКА | ||
| Общая ситуация на мировых фондовых рынках | C |  |
| Макроэкономическая ситуация в CША | D | |
| Макроэкономическая ситуация в России | B | |
| ПОЛИТИКА | ||
| Д. Медведев обсудил в Ярославле проблемы современного государства и глобальной безопасности | C |  |
| СЫРЬЕВЫЕ РЫНКИ | ||
| Уровень мировых цен на нефть | С | |
| Уровень мировых цен на металлы | C | |
| ОТРАСЛЕВЫЕ И КОРПОРАТИВНЫЕ НОВОСТИ | ||
| Туркмении и РФ удалось решить ряд технических вопросов, связанных с поставками туркменского газа в Россию | D | |
| ЦБ РФ c 15 cентября снижает ключевые процентные ставки на 0,25 п.п. | В | |
| ВТБ осуществил эмиссию 41,5% акций дополнительного выпуска | D | |
ПРИМЕЧАНИЕ:
- Наиболее сильное влияние на рынок оказывают события с рейтингом А, события, имеющие рейтинг D по нашей шкале, оказывают слабое влияние.
- В разделах "Макроэкономика" и "Сырьевые рынки" в столбце 2 в скобках может быть указан рейтинг предыдущего дня.
- Стрелка "вниз" в столбце 3 указывает на вероятное негативное влияние на рынок, стрелка "вверх" - положительное/нейтральное.
Инвестиционный фон - умеренно негативный