Глобальный механизм слияний и поглощений набирает обороты: как сыграть на акциях Morgan Stanley?

После нескольких неудачных попыток глобальные слияния и поглощения (M&A) наконец-то продемонстрировали решительный рост во второй половине 2025 года на фоне надежд на более легкое регулирование и давления инфляции, создавая условия для более сильного 2026 года. Таким образом, известный инвестиционный банк Morgan Stanley MS находится в центре внимания.

Согласно Dealogic, глобальные M&A увеличились на 41% по сравнению с прошлым годом, составив 4,81 трлн долларов, чему способствовали рекордные 70 мега-сделок. В 2026 году M&A, вероятно, переключатся с высокорискованных трансформационных сделок на деконгломерацию и стратегии покупки и создания. Такой возврат к основам, вероятно, повысит активность на среднем рынке за счет меньших, но богатых синергией добавок и более быстрой интеграции технологий. С учетом надежного роста ВВП и возможного снижения ставки ФРС условия финансирования улучшаются, и стратегическая активность будет продолжать расти.

На фоне ярких перспектив отрасли ожидается, что Morgan Stanley станет победителем в этом году. Выручка компании от инвестиционного банкинга (IB) составила 5,2 млрд долларов в первые девять месяцев 2025 года, что на 15% больше по сравнению с прошлым годом, на волне сделок и IPO.

На конференц-звонке по итогам третьего квартала 2025 года генеральный директор Morgan Stanley Тед Пик отметил, что улучшающаяся обстановка поддерживает стратегические M&A и возобновленную финансовую активность. Будучи осторожным и отмечая, что "вопрос о том, вступаем ли мы в золотую эпоху инвестиционного банкинга, остается открытым", он указал, что активность IB должна продолжать расти в течение следующих нескольких лет. В дальнейшем здоровый pipeline IB, активный рынок M&A и сильная позиция Morgan Stanley позволят компании воспользоваться улучшающимися макроэкономическими условиями.

Другие факторы роста для Morgan Stanley в 2026 году

Увеличение фокуса на операциях по управлению капиталом и активами: Morgan Stanley снизил свою зависимость от капитальных рынков для генерации доходов. Теперь компания сосредоточена на расширении своих операций в области управления капиталом и активами путем выкупов Eaton Vance, E*Trade Financial и Shareworks. Кроме того, в октябре 2025 года компания согласилась приобрести EquityZen, чтобы воспользоваться быстро растущим рынком частных инвестиций. Эти шаги укрепляют усилия компании по диверсификации, повышают стабильность и создают более сбалансированный поток доходов в разных рыночных циклах.

Совокупный вклад бизнеса по управлению капиталом и активами в общие чистые доходы увеличился до более чем 55% в 2024 году по сравнению с 26% в 2010 году. Кроме того, совокупные активы клиентов сегмента Wealth Management (WM) продемонстрировали среднегодовой темп роста (CAGR) за пять лет (2019-2024) на уровне 18,1%, в то время как совокупные активы сегмента Investment Management (IM) под управлением показали CAGR в 24,7%. Ожидается, что этот рост продолжится по мере улучшения операционной среды, учитывая большую ясность в отношении торговли и тарифов.

Стратегические партнерства: Партнерство MS с Mitsubishi UFJ Financial Group, Inc. MUFG, вероятно, продолжит поддерживать его рентабельность. В 2023 году компании объявили о планах углубить свое 15-летнее партнерство путем объединения определенных операций в своих японских брокерских совместных предприятиях. Новое партнерство обеспечило комбинированные услуги по исследованию, продаже и исполнению акций для институциональных клиентов в Mitsubishi UFJ Morgan Stanley Securities и Morgan Stanley MUFG Securities. Кроме того, их бизнес по андеррайтингу акций был перераспределен между двумя брокерскими подразделениями. Эти усилия укрепят позицию компании на японском рынке.

Это помогло Morgan Stanley достичь рекордных чистых доходов от акций, особенно в Азии, благодаря превосходству в первичном брокеридже и деривативах, что было обусловлено активностью клиентов на фоне повышенной волатильности. Выручка компании в регионе Азия выросла на 29% по сравнению с прошлым годом, составив 7,27 млрд долларов в первые девять месяцев 2025 года.

Кроме того, в сентябре 2025 года Джед Финн, глава управления капиталом в Morgan Stanley, заявил в интервью Bloomberg, что компания сотрудничает с Zerohash, поставщиком инфраструктуры для криптовалют, что позволит клиентам E*TRADE торговать популярными криптовалютами, начиная с первой половины 2026 года. Ожидается, что эта инициатива повысит доходы Morgan Stanley за счет торговых спредов, консультационных сборов по крипто-распределениям и будущих услуг, таких как хранение и токенизация, а также поддержит удержание клиентов.

Надежная финансовая позиция: По состоянию на 30 сентября 2025 года Morgan Stanley имел долгосрочный долг в размере 324,1 млрд долларов, из которых 25,4 млрд долларов ожидается к погашению в течение следующих 12 месяцев. Средние ликвидные ресурсы компании составили 368,1 млрд долларов на ту же дату.

Планы по распределению капитала Morgan Stanley были впечатляющими. После успешного прохождения стресс-теста 2025 года компания объявила об увеличении квартального дивиденда на 8% до 1,00 доллара на акцию. Она повторно утвердила многолетнюю программу выкупа акций на сумму до 20 млрд долларов (без даты истечения). Компания увеличивала свой дивиденд пять раз за последние пять лет, с годовыми темпами роста на уровне 20,4%.

Учитывая солидную ликвидную позицию и силу доходов, ожидается, что Morgan Stanley сможет продолжать эффективно распределять капитал, тем самым повышая стоимость для акционеров.

Аналогично, JPMorgan JPM увеличил свой квартальный дивиденд шесть раз за последние пять лет, в то время как Goldman GS повысил его пять раз за тот же период. Кроме того, у JPMorgan есть план выкупа акций на 50 млрд долларов, а у Goldman — план на 40 млрд долларов.

Перспективы доходов Morgan Stanley и анализ оценки

Аналитики настроены оптимистично по отношению к Morgan Stanley. За последний месяц консенсус-прогноз Zacks по доходам за 2025 и 2026 годы был пересмотрен вверх до 9,88 и 10,42 доллара соответственно.

Тенденция пересмотра оценок

Источник изображения: Zacks Investment Research

Консенсус-прогноз Zacks по доходам Morgan Stanley за 2025 и 2026 годы предполагает рост по сравнению с прошлым годом на уровне 24,3% и 5,5% соответственно.

С точки зрения оценки акции MS в настоящее время торгуются по прогнозному коэффициенту цена/прибыль (P/E) за 12 месяцев на уровне 17,87X, что выше, чем в отрасли, где он составляет 15,23X. Это указывает на завышенную оценку.

Прогнозный P/E за 12 месяцев

Источник изображения: Zacks Investment Research

Тем временем, у JPMorgan и Goldman коэффициенты P/E за 12 месяцев составляют 15,88X и 17,14X соответственно. Это показывает, что Morgan Stanley дороже по сравнению с его конкурентами.

Является ли Morgan Stanley умным выбором на 2026 год?

Акции Morgan Stanley подскочили на 45% за последний год, обогнав отрасль. Хотя они показали лучшие результаты по сравнению с JPMorgan, они уступили Goldman.

Однолетняя ценовая динамика

Источник изображения: Zacks Investment Research

Усилия Morgan Stanley по снижению зависимости от капитальных рынков для стимулирования роста доходов и неорганического расширения/стратегических альянсов, наряду со снижением процентных ставок и надежным балансом, должны поддерживать его финансовые показатели. Оптимистичные настроения аналитиков являются еще одним положительным фактором.

Тем не менее, растущие расходы, вероятно, негативно скажутся на рентабельности компании в краткосрочной перспективе. Высокая зависимость от торговых доходов и завышенная оценка являются другими препятствиями. Тем не менее, сильный фон M&A, вероятно, будет способствовать финансовым показателям Morgan Stanley. Таким образом, акции выглядят как привлекательная ставка на 2026 год.

В настоящее время MS имеет рейтинг Zacks #2 (Покупка). Вы можете увидеть полный список акций с рейтингом #1 (Сильная покупка) Zacks здесь.

Только что выпущено: Топ-10 акций Zacks на 2026 год

Поспешите – вы все еще можете рано войти в наши 10 лучших тикеров на 2026 год. Отобранный директором исследований Zacks Шеразом Мианом, этот портфель был потрясающе и последовательно успешным.

С момента его создания в 2012 году и до ноября 2025 года топ-10 акций Zacks выросли на 2530,8%, что более чем в четыре раза превышает рост S&P 500 на 570,3%.

Шераз изучил 4400 компаний, охваченных рейтингом Zacks, и выбрал 10 лучших для покупки и удержания в 2026 году. Вы все еще можете быть среди первых, кто увидит эти только что выпущенные акции с огромным потенциалом.

Смотрите новые топ-10 акций >>

Хотите последние рекомендации от Zacks Investment Research? Сегодня вы можете загрузить 7 лучших акций на следующие 30 дней. Нажмите, чтобы получить этот бесплатный отчет.

Мнения и взгляды, изложенные здесь, являются мнениями автора и не обязательно отражают мнения Nasdaq, Inc.

Источник nasdaq.com, автоматический перевод