Глобальная тенденция "risk-on" сохранится на фоне продолжения череды обнадеживающих макроэкономических сигналов из ЕС

На текущей неделе мы ожидаем сохранения глобальной тенденции "risk-on" на фоне продолжения череды обнадеживающих макроэкономических сигналов из европейского региона, а также под влиянием роста ожиданий скорого решения вопросов, необходимых для окончательного одобрения второго пакета финансовой помощи Греции. Кроме того, с начала недели спрос на рисковые активы получил мощную поддержку со стороны китайского регулятора, который неожиданно для рынков анонсировал меры, направленные на увеличение ликвидности в банковском секторе страны. Для держателей рисковых активов мы рекомендуем использовать складывающуюся ситуацию для фиксации прибыли, т.к. разделяем мнение экономистов, указывающих на высокую вероятность появления новых доказательств быстрого охлаждения китайской экономики в ближайшие месяцы. Мы расцениваем анонсированные меры китайского регулятора как проявление беспокойства официальных властей в ответ на настораживающие тенденции, наблюдающиеся на локальном рынке недвижимости. Кроме того, в ближайшие месяцы мы ожидаем продолжения роста инфляционного давления в США, что, скорее всего, приведет к изменению мягкой риторики экономистов (а также членов ФРС), касающейся кредитно-денежной политики американского регулятора и спровоцирует переоценку перспектив проведения нового раунда количественного смягчения. Макроэкономический фон на текущей неделе, скорее всего, будет преимущественно благоприятным для покупателей рисковых активов. Текущий консенсус-прогноз аналитиков подразумевает продолжение процесса восстановления деловой активности в Еврозоне в феврале, что найдет отражение в росте таких лидирующих индикаторов, как индексы PMI. В частности, сводный индикатор PMI Composite уже три месяца подряд демонстрирует положительную динамику, в январе закрепившись выше важной отметки в 50 пунктов. Кроме того, дополнительным доказательством стабилизации экономической ситуации в регионе может стать рост индекса делового оптимизма немецкого исследовательского института IFO. Одной из основных интриг для инвесторов на неделе станет выход февральской статистики по предварительному индексу деловой активности в промышленном секторе Китая от HSBC, который c ноября прошлого года находится ниже уровня в 50 пунктов, что указывает на высокую вероятность развития стагнации в сегменте. На наш взгляд, слабый индикатор в феврале может оказать заметное давление на глобальный "сентимент" и компенсировать позитивный эффект статистики из Еврозоны.

Прогноз на конец недели 20-24 февраля	Индекс ММВБ	Индекс РТС	Нефть Brent, долл.	Курс EURUSD	Курс USDRUB	Курс EURRUB
	1600	1700	121	1,33	29,7	39,5