Глобальная инфляция может окончательно выйти из-под контроля

До сих пор инфляция в ЕС несколько отставала от роста цен в США. Однако вышедшая сегодня в Европе статистика показала, что инфляция ускоряется.

В Испании в ноябре розничные цены выросли на 5,6%, а в Италии в октябре оптовые цены подпрыгнули аж на 20,4% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.

Индекс инфляционных ожиданий в еврозоне в октябре составил 39,3 пунктов – чуть лучше, чем ожидали, но по-прежнему одно из самых высоких значений за последние 25 лет (см. нижеприведенный график).

Ну и добавила пессимизма потребительская инфляция в Германии - в ноябре она выросла на 5,2% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года и это самый высокий уровень с 1992 года (см. нижеприведенный график).

Таким образом, если подводить промежуточный итог, то, с нашей точки зрения, наибольшую угрозу все-таки представляет глобальная инфляция (вызванная к жизни крайне мягкой кредитно-денежной политикой центральных банком, включая массированную денежную эмиссию, и фискальные программы), которая может окончательно выйти из-под контроля и вынудить центральные банки (прежде ФРС США) к более раннему и быстрому повышению процентных ставок.

Продолжение пандемии и возможность снижения в связи с этим темпов экономического роста в мире (что, возможно породит, в конечном счете, стагфляцию) является пока меньшим риском. Как нам представляется, ФРС США все-таки придется выбирать между ценовой стабильностью и возможным падением рынков капитала и вызванных этим политических последствий вследствие повышения ставок (но опять же повторимся, что, по всей вероятности, это дело следующего года).

Индекс инфляционных ожиданий в еврозоне

Потребительская инфляция в Германии