Global X China Biotech ETF сохраняет небольшой апсайд
Индексный фонд с привязкой к биотехнологическому сектору Китая в текущем году рванул с места в карьер и обогатил инвесторов на 77% YTD. После бурного роста, обусловленного изменением мировой конъюнктуры в отрасли по причине поднявшейся неопределенности в американской биофарме, часть эмитентов фонда перестала выглядеть фундаментально недооцененными, в силу чего мы пересмотрели потенциал роста инструмента.
Мы присваиваем рейтинг «Держать» инструменту Global X China Biotech ETF с целевой ценой на 12 месяцев на уровне HKD 86,8 и потенциалом роста 11,4%.
| 2820.HK | Держать |
| 12M целевая цена | HKD 86,8 |
| Текущая цена | HKD 77,9 |
| Потенциал роста | 11,4% |
| ISIN | HK0000516697 |
| Стоимость чистых активов, млрд $ | 0,66 |
| Акции в обращении, млн | 8,3 |
| Управляющая компания | Mirae Asset Securities |
| Плата за управление | 0,68% |
| Дата создания | 24 июля 2019 г. |
| Отслеживаемый индекс | Solactive China Biotech Index |
| Страна | Гонконг |
| Фондовая биржа | HKEX |
| Доходность ETF | |
| 1M | -1,6% |
| 6M | +52,6% |
| YTD | +77,1% |
| 12M | +68,4% |
| Топ-10 эмитентов | Доля в ETF |
| WuXi AppTec | 10,03% |
| WuXi Biologics (Cayman) | 9,33% |
| BeOne Medicines | 9,11% |
| Innovent Biologics | 9,01% |
| Jiangsu Hengrui Pharmaceuticals | 8,74% |
| Akeso | 6,93% |
| Sino Biopharmaceutical | 5,89% |
| 3SBio | 3,87% |
| Hansoh Pharmaceutical Group Company | 3,13% |
| Shanghai RAAS Blood Products Co Ltd | 2,79% |
Global X China Biotech ETF — биржевой инвестиционный фонд, отслеживающий индекс Solactive China Biotech Index, который, в свою очередь, включает акции преимущественно биотехнологических и фармацевтических компаний с географической привязкой к Китаю.
В состав портфеля ETF входят бумаги 30 эмитентов, торгуемые на биржах Гонконга, Шанхая и Шэньчжэня, а также на NASDAQ. Стоимость чистых активов составляет порядка $657 млн.
Global X China Biotech ETF дает доступ к быстрорастущему биотехнологическому сектору Поднебесной, и данное вложение особенно актуально для инвесторов, не располагающих временем вникать в тонкости деятельности отдельных компаний на китайском рынке, но желающих вкладываться в биотехнологический сектор как перспективное направление в Китае.
Наибольшие доли в рассматриваемом ETF имеют WuXi AppTec, WuXi Biologics (Cayman), BeOne Medicines Innovent Biologics и Jiangsu Hengrui.
Онкоиммунология является самым перспективным направлением исследований биотехнологической отрасли в глобальном масштабе, и китайские компании уже начали занимать в ней свою нишу. В 2024 г. китайская биотехнологическая компания Akeso удивила отрасль результатами клинических испытаний нового лекарства от рака легких, которое в испытаниях в Китае превзошло блокбастер Keytruda от Merck, а в сентябре 2025 г. поступили дальнейшие позитивные новости с испытаний препарата. Далее в марте 2025 г. китайский регулятор присвоил статус прорывной терапии препарату olverembatinib компании Innovent, акции которой также входят в состав рассматриваемого фонда наряду с Akeso. Обе бумаги состоят в топ-10 фонда.
По оценкам Grand Views Research, выручка китайского биофармацевтического рынка в 2024 г. составила $80 млрд, а в 2030 г., как ожидается, достигнет $127 млрд. Рост связан со стремительным старением населения страны и формированием внушительного по численности состоятельного среднего класса китайцев, располагающих средствами для приобретения более дорогих лекарств.
Мы провели оценку потенциала роста Global X China Biotech ETF на основе средневзвешенных консенсусных целевых цен бумаг, входящих в состав фонда. Годовой апсайд фонда согласно такой методике оценки составляет 11,4%, что предполагает целевую цену на уровне HKD 86,8.
К числу рисков для вложений в китайский биотехнологический сектор можно отнести фактор дальнейших непредвиденных изменений в нормативной базе.
У клиентов со статусом «квала» появилась возможность совершать сделки на биржах Шанхая (SSE) и Шеньчженя (SZSE) — крупнейших торговых площадках континентального Китая, а также на Гонконгской бирже (HKEX). Доступны более 370 инструментов, среди которых акции ведущих китайских компаний и бумаги фондов. Сделки проходят в юанях (CNY) и гонконгских долларах (HKD). Для торговли понадобится счет «Сегрегированный Global». Покупка и продажа доступны в FinamTrade и других торговых системах.
Описание ETF
Global X China Biotech ETF — биржевой инвестиционный фонд, отслеживающий индекс Solactive China Biotech Index, который, в свою очередь, включает акции преимущественно биотехнологических и фармацевтических компаний с географической привязкой к Китаю.
Фонд запущен 24 июля 2019 года и торгуется на Гонконгской бирже. По состоянию на сентябрь 2025 года в состав портфеля ETF входят акции/ADR 30 эмитентов, торгуемые на биржах Гонконга, Шанхая и Шэньчжэня, а также на NASDAQ. Фонд находится под управлением инвестиционной компании Mirae Asset Securities, плата за управление составляет 0,68%. Стоимость чистых активов на 26 сентября 2025 года — $657 млн.
Global X China Biotech ETF дает доступ к быстрорастущему биотехнологическому сектору Китая. Данное вложение особенно актуально для инвесторов, не располагающих временем вникать в тонкости деятельности отдельных компаний на китайском рынке, но желающих вкладываться в биотехнологический сектор как перспективное и прорывное направление в Китае.
В отраслевой структуре фонда в соответствии с его идеей преобладает биотехнологический сектор (почти 47%). Фармацевтический сектор занимает 27% активов, а на сегмент Life Sciences приходится чуть больше 26%.
Наибольшие доли в рассматриваемом ETF имеют компании WuXi AppTec, WuXi Biologics (Cayman), BeOne Medicines Innovent Biologics и Jiangsu Hengrui.
Факторы роста
В Китае долгое время сохранялась не самая благоприятная регулятивная среда для развития фармацевтики и биотеха, власти страны склонны держать сектор в «ежовых рукавицах», отсутствие явных мер господдержки оказывало негативное влияние на динамику акций в отрасли.
Реалии политики администрации Трампа в области фармацевтики и биотеха заставили инвесторов обеспокоиться дальнейшим развитием отрасли в США, тогда как для китайского биотеха сложился довольно благоприятный информационный фон, стали звучать мнения, что китайский биотех способен оспорить превосходство американского за счет своих семимильных темпов развития.
Разработки в китайском биотехе продолжают показывать прогресс при активном интересе со стороны американских игроков — за минувший год 30% сделок американских компаний бигфармы на сумму более $50 млн составили сделки именно с китайскими компаниями. Для сравнения: еще 5 лет назад не наблюдалось ни одной сделки такой величины с компаниями из КНР. Интерес американских компаний к китайским разработкам явно усиливается, что в долгосрочной перспективе может придать стимул к росту акций биотеха в КНР.
В 2024 г. малоизвестная китайская биотехнологическая компания Akeso впечатлила сектор новым лекарством от рака легких. В проведенном в Китае испытании препарат ivonescimab превзошел блокбастер Keytruda, самый продаваемый в мире лекарственный препарат от фармгиганта Merck. Данные показали, что пациенты, получавшие новый препарат, не показывали прогрессирования опухоли 11,1 месяца, тогда как у Keytruda этот показатель составил 5,8 месяца. Акции Summit Therapeutics, партнера Akeso в США, более чем удвоились после сообщений об успешных испытаниях и лицензии на коммерциализацию препарата в Северной Америке и Европе.
В сентябре 2025 г. в Китае завершилось новое крупное исследование HARMONi-6 (фаза III), где новый препарат ivonescimab (разработан компанией Akeso) в комбинации с химиотерапией показал статистически значимое и клинически важное преимущество по выживаемости без прогрессирования заболевания у пациентов с немелкоклеточным раком легкого (NSCLC) на первой линии лечения. Это первый случай, когда схема с новым препаратом превзошла стандартную терапию, включающую анти-PD-(L)1 антитело с химиотерапией. Результаты исследования будут представлены на симпозиуме Европейского общества медицинской онкологии (ESMO 2025) 19 октября в Берлине.
Акции Akeso, входящие в топ-10 фонда, с начала 2025 г. подорожали на 119% и могут продолжить рост по мере появлений дальнейших новостей о ivonescimab.
В марте 2025 г. стало известно, что китайский регулятор присвоил статус прорывной терапии препарату olverembatinib для применения в комбинации с химиотерапией в качестве первой линии лечения для недавно диагностированных пациентов с острым лимфобластным лейкозом, положительным по филадельфийской хромосоме. Olverembatinib, совместно продвигаемый компаниями Ascentage и Innovent Biologics (входит в топ-10 фонда), является одобренным в Китае ингибитором третьего поколения для лечения различных форм хронического миелоидного лейкоза. Сейчас он используется для взрослых с хронической и ускоренной фазами заболевания, имеющими мутацию T315I. Центр оценки лекарств Китая одобрил проведение глобального исследования фазы 3 для сравнения olverembatinib с imatinib в комбинации с химиотерапией у пациентов с острым лимфобластным лейкозом, положительным по филадельфийской хромосоме.
В новых геополитических и экономических условиях перспективы развития китайского биотехнологического сектора выглядят более чем обнадеживающими. Усиление внутреннего спроса, поддержка со стороны государства и масштабные инвестиции способствуют ускоренному внедрению инноваций в области генной инженерии и биофармацевтики. Китайские компании активно расширяют научно-исследовательские мощности, налаживают международное сотрудничество и выходят на глобальные рынки.
По оценкам Grand Views Research, выручка китайского биофармацевтического рынка в 2024 г. составила $80 млрд, а в 2030 г., как ожидается, достигнет $127 млрд. Мировой рынок биотехнологий в 2024 г. оценивался в $1,68 трлн, а к 2033 г., по прогнозу Cervicorn Consulting, его величина достигнет $3,54 трлн. Среднегодовой темп роста (CAGR) в данный период, как ожидается, составит 9,18%.
Динамика доходности Global X China Biotech ETF и индекса Hang Seng YTD
За период с начала года Global X China Biotech ETF показывает динамику с крупным опережением рынка — инструмент подскочил на 77%, тогда как индекс Hang Seng находится в плюсе на 33%.
Мы полагаем, что в перспективе ближайшего года фонд сумеет показать лишь небольшой рост, так как ключевые эмитенты в его структуре перестали характеризоваться фундаментальной недооцененностью.
Оценка
Мы провели оценку потенциала роста Global X China Biotech ETF на основе средневзвешенных консенсусных целевых цен бумаг, входящих в состав фонда. Годовой апсайд фонда по такой методике оценки составляет 11,4%, целевая цена инструмента — HKD 86,8. На основании этого мы присваиваем рейтинг «Держать» инструменту Global X China Biotech ETF.
| Эмитент | Апсайд | Доля в ETF | Вклад эмитента в апсайд ETF | Изм-е выручки, 2025E |
| WuXi AppTec Co Ltd | 7,8% | 10,03% | 0,78% | 13% |
| WuXi Biologics (Cayman) Inc | -10,2% | 9,33% | -0,95% | 16% |
| BeOne Medicines AG | 10,9% | 9,11% | 0,99% | 38% |
| Innovent Biologics Inc | 11,7% | 9,01% | 1,05% | 31% |
| Jiangsu Hengrui Pharmaceuticals Co Ltd | 7,8% | 8,74% | 0,69% | 21% |
| Akeso Inc | 30,6% | 6,93% | 2,12% | 61% |
| Sino Biopharmaceutical Ltd | 14,5% | 5,89% | 0,86% | 18% |
| 3SBio Inc | 18,5% | 3,87% | 0,72% | 105% |
| Hansoh Pharmaceutical Group Company Ltd | 24,9% | 3,13% | 0,78% | 20% |
| Shanghai RAAS Blood Products Co Ltd | 5,0% | 2,79% | 0,14% | 1% |
| Zai Lab Ltd | 73,9% | 2,52% | 1,86% | 38% |
| RemeGen Co Ltd | -46,8% | 2,18% | NA | 69% |
| Pharmaron Beijing Co Ltd | 0,9% | 2,01% | 0,02% | 14% |
| Hebei Changshan Biochemical Pharmaceutical Co Ltd | NA | 2,00% | NA | NA |
| Shanghai Allist Pharmaceuticals Co Ltd | 4,7% | 1,90% | 0,09% | 45% |
| Gan & Lee Pharmaceuticals | -17,1% | 1,88% | -0,32% | 46% |
| Sichuan Biokin Pharmaceutical Co Ltd | -22,3% | 1,81% | -0,40% | NA |
| MGI Tech Co Ltd | 22,9% | 1,75% | 0,40% | 3% |
| Hangzhou Tigermed Consulting Co Ltd | 11,3% | 1,63% | 0,18% | 2% |
| Genscript Biotech Corp | 49,4% | 1,59% | 0,78% | 62% |
| Остальные эмитенты суммарно | NA | 12,30% | 1,61% | NA |
| Суммарный апсайд | 11,40% | |||
Источник: Reuters
Технический анализ
На недельном графике инструмента имела место попытка преодоления сопротивления на уровне HKD 79. На данном этапе с учетом локального перегрева есть вероятность коррекционной просадки, за которой может последовать новая попытка пробития сопротивления.
Научитесь самостоятельно находить и анализировать фигуры технического анализа. Посетите онлайн-курс «Практический трейдинг», старт новый группы каждую неделю.
* Цены и другие рыночные данные указаны на время подготовки материала, выпущенного 29.09.2025.
**Сообщение носит информационный характер, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией или предложением приобрести упомянутые ценные бумаги. Приобретение иностранных ценных бумаг связано с дополнительными рисками.