Global X China Biotech ETF достиг дна и способен отжаться
Индексный фонд с привязкой к биотехнологическому сектору Китая за последние 12 месяцев ушел в минус на 26% и, на наш взгляд, достиг дна. После пересмотра структуры фонда на первую строчку вышла компания Jiangsu Hengrui, которая отличилась успехами в разработках моноклональных антител для лечения онкологических заболеваний. Многие эмитенты в составе фонда выглядят фундаментально недооцененными, и у Global X China Biotech ETF вырисовывается существенный апсайд.
Мы присваиваем рейтинг «Покупать» инструменту Global X China Biotech ETF с целевой ценой на 12 месяцев на уровне HKD 76,8 и потенциалом роста 38,2%.
| 2820.HK | Покупать |
|---|---|
| 12M целевая цена | HKD 76,8 |
| Текущая цена | HKD 55,6 |
| Потенциал роста | 38,2% |
| ISIN | HK0000516697 |
| Стоимость чистых активов, млрд USD | 0,68 |
| Акции в обращении, млн | 11,9 |
| Управляющая компания | Mirae Asset Securities |
| Плата за управление | 0,68% |
| Дата создания | 24 июля 2019 г. |
| Отслеживаемый индекс | Solactive China Biotech Index |
| Страна | Гонконг |
| Фондовая биржа | HKEX |
| Доходность ETF | |
| 1M | -6,9% |
| 6M | -27,5% |
| YTD | -17,3% |
| 12M | -25,9% |
| Топ-10 эмитентов | Доля в ETF |
| Jiangsu Hengrui Pharmaceuticals Co Ltd | 12,9% |
| WuXi AppTec Co Ltd | 7,9% |
| Walvax Biotechnology Co Ltd | 7,7% |
| Innovent Biologics Inc | 7,5% |
| WuXi Biologics (Cayman) Inc | 6,5% |
| Sino Biopharmaceutical Ltd | 6,2% |
| Shanghai RAAS Blood Products Co Ltd | 5,5% |
| Hualan Biological Engineering Inc | 4,2% |
| Zai Lab Ltd | 2,9% |
| Betta Pharmaceuticals Co Ltd | 2,8% |
Global X China Biotech ETF — биржевой инвестиционный фонд, отслеживающий индекс Solactive China Biotech Index, который, в свою очередь, включает акции преимущественно биотехнологических и фармацевтических компаний с географической привязкой к Китаю.
В состав портфеля ETF входят акции/ADR 30 эмитентов, торгуемые на биржах Гонконга, Шанхая и Шэньчжэня, а также на NASDAQ. Стоимость чистых активов составляет порядка $ 675 млн.
Global X China Biotech ETF дает доступ к быстрорастущему биотехнологическому сектору Поднебесной, и данное вложение особенно актуально для инвесторов, не располагающих временем вникать в тонкости деятельности отдельных компаний на китайском рынке, но желающих вкладываться в биотехнологический сектор как перспективное направление в Китае.
Наибольшие доли в рассматриваемом ETF имеют компании Jiangsu Hengrui, WuXi AppTec и Walvax Biotechnology.
После пересмотра структуры фонда на первое место по весу с долей 12,9% вышла компания Jiangsu Hengrui, которая порадовала инвесторов новостями о полном одобрении противоракового иммуннотерапевтического препарата анти-PD-1 (моноклональные антитела) camrelizumab для лечения гепатоцеллюлярной карциномы в Китае, а ранее он был одобрен для терапии лимфомы Ходжкина.
Онкоиммунология является самым перспективным направлением исследований биотехнологической отрасли в глобальном масштабе, и китайские компании со временем займут в ней свою нишу.
По оценкам Frost & Sullivan и PwC, к 2025 году величина биофармацевтического рынка Китая превысит $ 332 млрд в сравнении с предварительной оценкой $ 271 млрд в 2022 году. Ожидаемый рост связан со стремительным старением населения страны и формированием внушительного по численности состоятельного среднего класса китайцев, располагающих средствами для приобретения более дорогих лекарств.
Мы провели оценку потенциала роста Global X China Biotech ETF на основе средневзвешенных консенсусных целевых цен бумаг, входящих в состав фонда. Годовой апсайд фонда согласно такой методике оценки составляет 38,2%, что предполагает целевую цену на уровне HKD 76,8.
К числу рисков для вложений в китайский биотехнологический сектор можно отнести фактор дальнейших непредвиденных изменений в нормативной базе.
Описание ETF
Global X China Biotech ETF — биржевой инвестиционный фонд, отслеживающий индекс Solactive China Biotech Index, который, в свою очередь, включает акции преимущественно биотехнологических и фармацевтических компаний с географической привязкой к Китаю.
Фонд запущен 24 июля 2019 года и торгуется на Гонконгской бирже. По состоянию на июль 2023 года в состав портфеля ETF входят акции/ADR 30 эмитентов, торгуемые на биржах Гонконга, Шанхая и Шэньчжэня, а также на NASDAQ.
Фонд находится под управлением инвестиционной компании Mirae Asset Securities, плата за управление составляет 0,68%. Стоимость чистых активов на 20.07.2023 — $ 675 млн.
Global X China Biotech ETF дает доступ к быстрорастущему биотехнологическому сектору Поднебесной. Данное вложение особенно актуально для инвесторов, не располагающих временем вникать в тонкости деятельности отдельных компаний на китайском рынке, но желающих вкладываться в биотехнологический сектор как перспективное и прорывное направление в Китае.
В отраслевой структуре фонда в соответствии с его идеей преобладает биотехнологический сектор (41%). Фармацевтический сектор занимает 39% активов, а на сегмент Life Sciences приходится 17%.
Наибольшие доли в рассматриваемом ETF имеют компании Jiangsu Hengrui, WuXi AppTec и Walvax Biotechnology. Список топ-10 бумаг по весу в структуре фонда представлен в таблице.
Факторы роста
Если ранее китайские биофармкомпании занимались преимущественно производством простых и дешевых препаратов для сбыта в странах третьего мира, то в последние годы они амбициозно взялись за разработки в области терапии рака и других серьезных заболеваний и достигли неплохих успехов, несмотря на серьезное несовершенство регулятивной среды Китая.
После пересмотра структуры фонда на первое место по весу вышла компания Jiangsu Hengrui, которая порадовала инвесторов новостями о полном одобрении противоракового иммуннотерапевтического препарата анти-PD-1 (моноклональные антитела) camrelizumab для лечения гепатоцеллюлярной карциномы в Китае, а ранее он был одобрен для терапии лимфомы Ходжкина.
В глобальном масштабе одобрено только 4 препарата PD-1 на основе моноклональных антител, а именно Keytruda (pembrolizumab) от Merck, Opdivo (nivolumab) от Bristol Myers, Libtayo (cemiplimab) от Regeneron и Jemperli (dostarlimab) от GSK, поэтому одобрение camrelizumab — знаковое событие. На территории Китая, помимо Keytruda и Opdvio, одобрены 7 препаратов PD-1 — компаний Shanghai Junshi, Innovent Biologic, BeiGene, Akeso Biopharma и Chia Tai Tianqing Pharma Group.
Почти все эти компании представлены в структуре рассматриваемого фонда, и это позитивный факт — онкоиммунология является самым перспективным направлением исследований биотехнологической отрасли в глобальном масштабе, китайские компании со временем займут в ней свою нишу.
Быстрому развитию китайского биотеха поспособствовало постепенное привлечение назад в КНР получивших образование и практику за рубежом ученых из Поднебесной, так называемое «возвращение морских черепах» (в противоположность «утечке мозгов»). Этому благоприятствовало создание властями условий и мотивации для научных кадров, отучившихся на Западе.
По оценкам Frost & Sullivan и PwC, к 2025 году величина биофармацевтического рынка Китая превысит $ 332 млрд в сравнении с предварительной оценкой $ 271 млрд в 2022 году. Ожидаемый рост связан со стремительным старением населения страны и формированием внушительного по численности состоятельного среднего класса китайцев, располагающих средствами для приобретения более дорогих лекарств.
Биотехнологии в изменившихся из-за ковида реалиях мирового здравоохранения обрели беспрецедентную значимость. По оценкам Precedence Research, к 2030 году объем глобального рынка биотехнологий достигнет $ 3,2 трлн в сравнении с $ 1,2 трлн в 2022 году.
Динамика доходности Global X China Biotech ETF и индекса Hang Seng за 12 месяцев
Источник: Yahoo!finance
За последние 12 месяцев Global X China Biotech ETF показывает динамику хуже рынка — инструмент растерял 26%, тогда как индекс Hang Seng находится в минусе на 9%.
Мы полагаем, что в перспективе ближайшего года фонд сумеет предпринять отскок в силу того, что ключевые эмитенты в его структуре характеризуются выраженной фундаментальной недооцененностью.
Оценка
Мы провели оценку потенциала роста Global X China Biotech ETF на основе средневзвешенных консенсусных целевых цен бумаг, входящих в состав фонда. Годовой апсайд фонда по такой методике оценки составляет 38,2%, целевая цена инструмента — HKD 76,8. На основании этого мы присваиваем рейтинг «Покупать» инструменту Global X China Biotech ETF.
| Эмитент | Апсайд | Доля в ETF | Вклад эмитента в апсайд ETF | Изм-е прибыли, 2023 | Изм-е выручки, 2023 | DY NTM | Полная дох-ть, YTD |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Jiangsu Hengrui Pharmaceuticals Co Ltd | 14,9% | 12,9% | 1,9% | 15% | 8% | 0,4% | 22% |
| WuXi AppTec Co Ltd | 67,1% | 7,9% | 5,3% | 4% | -1% | 1,4% | -15% |
| Walvax Biotechnology Co Ltd | 43,7% | 7,7% | 3,4% | 88% | 29% | 0,7% | -35% |
| Innovent Biologics Inc | 64,6% | 7,5% | 4,9% | -19% | 21% | 0,0% | -8% |
| WuXi Biologics (Cayman) Inc | NA | 6,5% | NA | 12% | 19% | 0,0% | -33% |
| Sino Biopharmaceutical Ltd | 77,4% | 6,2% | 4,8% | 4% | 4% | 1,7% | -24% |
| Shanghai RAAS Blood Products Co Ltd | NA | 5,5% | NA | NA | NA | NA | 20% |
| Hualan Biological Engineering Inc | 27,1% | 4,2% | 1,1% | 38% | 11% | 1,4% | -3% |
| Zai Lab Ltd | NA | 2,9% | NA | -29% | 43% | 0,0% | -6% |
| Betta Pharmaceuticals Co Ltd | 39,3% | 2,8% | 1,1% | 115% | 18% | 0,5% | 1% |
| Shanghai Junshi Biosciences Co Ltd | NA | 2,8% | NA | -27% | 76% | 0,0% | -38% |
| Akeso Inc | 54,2% | 2,6% | 1,4% | -247% | 457% | 0,0% | -17% |
| Livzon Pharmaceutical Group Inc | 19,5% | 2,6% | 0,5% | 8% | 3% | 5,1% | 18% |
| Shenzhen Kangtai Biological Products Co Ltd | 65,5% | 2,5% | 1,7% | NA | 30% | 1,2% | -19% |
| Genscript Biotech Corp | 88,7% | 2,5% | 2,2% | 30% | 40% | 0,0% | -34% |
| Hygeia Healthcare Holdings Co Ltd | 60,1% | 2,5% | 1,5% | 20% | 22% | 0,5% | -19% |
| China Medical System Holdings Ltd | 45,5% | 2,2% | 1,0% | -3% | -5% | 5,1% | 0% |
| Hansoh Pharmaceutical Group Company Ltd | 42,6% | 2,2% | 0,9% | 6% | 5% | 0,9% | -16% |
| Daan Gene Co Ltd | NA | 2,2% | NA | NA | NA | NA | -27% |
| BGI Genomics Co Ltd | NA | 2,2% | NA | NA | NA | NA | 13% |
| Zhejiang Wolwo Bio-Pharmaceutical Co Ltd | 69,5% | 2,1% | 1,4% | 25% | 16% | 0,5% | -38% |
| Hubei Jumpcan Pharmaceutical Co Ltd | 12,3% | 1,9% | 0,2% | 11% | 8% | 4,0% | 3% |
| Apeloa Pharmaceutical Co Ltd | 79,7% | 1,8% | 1,4% | 20% | 10% | 2,4% | -21% |
| HUTCHMED (China) Ltd | 97,7% | 1,2% | 1,2% | -86% | 84% | NA | -25% |
| Nanjing King-friend Biochemical Pharmaceutical Co Ltd | 71,4% | 1,1% | 0,8% | 14% | 9% | 1,3% | -26% |
| InnoCare Pharma Ltd | NA | 1,0% | NA | -25% | 46% | 0,0% | -47% |
| Simcere Pharmaceutical Group Ltd | 76,6% | 0,9% | 0,7% | 11% | 14% | 1,9% | -35% |
| RemeGen Co Ltd | 52,3% | 0,8% | 0,4% | -36% | 60% | 0,0% | -20% |
| Beijing Wantai Biological Pharmacy Enterprise Co Ltd | 54,6% | 0,6% | 0,3% | 15% | 16% | 1,1% | -28% |
| CanSino Biologics Inc | NA | 0,3% | NA | -58% | -25% | NA | -47% |
| Суммарный апсайд | 38,2% |
Технический анализ
На дневном графике инструмента формируется «нисходящий клин», при этом цена отжалась от поддержки на уровне 54,5 и может предпринять отскок в среднесрочной перспективе. Ближайшие уровни сопротивления — 63,5 и 72,0.
Научитесь самостоятельно находить и анализировать фигуры технического анализа. Посетите онлайн-курс «Практический трейдинг», старт новый группы каждую неделю.
