Главный вопрос для "ЛУКОЙЛа" остается тем же — как получить средства от продажи зарубежных активов
Появился еще один потенциальный покупатель, заинтересованный в приобретении международного бизнеса ЛУКОЙЛа. Как сообщает Financial Times, американский инвестор Тодд Боули получил поддержку властей США и стран Персидского залива для возможной покупки международного бизнеса ЛУКОЙЛа — Lukoil International GmbH. В консорциум вошли Международная финансовая корпорация развития США (DFC), претендующая примерно на 15% акций, представитель правящей семьи ОАЭ и катарская семья миллиардеров. Цель консорциума — перехватить сделку у американской Carlyle, соглашение с которой достигнуто еще в январе, но застряло на 10 месяцев на межведомственных согласованиях в США.
Влияние. Главный вопрос для ЛУКОЙЛа остается тем же — как получить средства от продажи. Появление второго претендента с поддержкой властей США повышает вероятность того, что сделку одобрят и закроют до 22 октября, когда истечет срок лицензии. Напомним, процесс рассмотрения идет уже 10 месяцев. Однако, по нашему мнению, стороны вряд ли смогут быстро закрыть сделку. Предложение Боули на продвинутой стадии, но окончательные договоренности не достигнуты. Соглашение с Carlyle неэксклюзивно и требует одобрения американского регулятора в сфере санкционного контроля (OFAC). Структуру акционерного капитала и контроль над самим Лукойлом сделка не затрагивает — меняется только владение зарубежной «дочкой». ЛУКОЙЛ при списании оценил зарубежные активы в 1,7 трлн руб. (47% текущей рыночной капитализации).
Оценка. На горизонте 12 месяцев сохраняем «Нейтральный» взгляд на акции ЛУКОЙЛа с целевой ценой 6500 руб. Новость пока не меняет фундаментальную привлекательность бумаги: перспектива продажи международных активов известна с января, а условия лицензии могут не позволить компании получить денежные средства. Поводом для переоценки станут сам факт закрытия сделки и ее финальные условия. Пока же рынок ожидает до конца октября объявления промежуточных дивидендов. Наш прогноз — 505 руб./акц. (дивдоходность 10%).
| LKOH | Нейтральный взгляд | ||
| Целевая цена, руб. | 6 500 | Потенциал к цене | 21% |
| Цена, руб. | 5 363 | Избыточная доходность * | 0% |
| В свободном обращении | 55% | Рыночная капитализация, млрд руб. | 3 308 |
| Средний объем торгов за 3 месяца, млн руб. | 6 852 | Стоимость компании (EV), млрд руб. | 3 047 |
* потенциал роста минус стоимость акционерного капитала
| Прогноз | 2026 г. | 2027 г. |
| P/E скорректированный | 3,9 | 4,3 |
| EV/EBITDA | 2,2 | 2,3 |
Источник: БКС Мир инвестиций
Комментарии