Главный козырь X5 — возможность выходить в регионы с разными форматами

Акции «Икс 5» сегодня снижаются более чем на 1% перед публикацией отчетности. Завтра продовольственный ритейлер представит финансовые результаты по МСФО за 1 квартал. Стоит отметить, что в середине апреля компания раскрыла операционные данные: в 1 квартале выручка выросла на 11,3%, открыто 348 новых магазинов. А всего под управлением X5 находятся более 30 тыс. магазинов. 

Научитесь бесплатно торговать на бирже акциями, валютой, фьючерсами и другими биржевыми инструментами без рисков и вложений по реальным котировкам. Совершите первую сделку — и получите 1000 рублей в подарок на реальный счет.

Консенсус закладывает смешанные результаты в сезонно слабом отчетном периоде на фоне замедления роста рынка: рост выручки, снижение прибыли из-за увеличения финансовых расходов — у компании сохраняется высокая долговая нагрузка, а также отрицательный свободный денежный поток. 

Менеджмент компании ожидает по итогам 2026 года рост выручки на уровне 12-16% при замедлении продовольственной инфляции, рентабельность скорректированной EBITDA на уровне не ниже 6%, поддержание целевого показателя «чистый долг/EBITDA» на уровне 1,2-1,4х. Прогноз, на мой взгляд, реалистичный. Один из пунктов долгосрочной стратегии торговой сети — органическая экспансия.

X5 Group активно расширяет присутствие в регионах, используя разные форматы магазинов — это их ключевое стратегическое преимущество. «Магнит» пытается копировать этот опыт, но делает это скачкообразно.

Существует мнение, что X5 может «каннибализировать» собственную клиентскую базу из-за огромного количества «Пятерочек», к которым теперь добавляются «Чижики». Однако руководство компании объясняет экспансию тем, что во многих регионах проникновение сети все еще минимально. Впрочем, в последние годы все крупные ритейлеры расширяют присутствие, в том числе выходят на Дальний Восток, Х5 прошлой осенью запустила в Хабаровске собственный логистический комплекс.

Главный козырь X5 — возможность выходить в регионы с разными форматами в зависимости от среднего чека и уровня доходов населения. Очевидно, что заходить в Бузулук и Казань с одинаковой концепцией нельзя. Диверсификация форматов делает бизнес более устойчивым.

В крупных городах может возникать ощущение перенасыщения, но в небольших населенных пунктах ситуация иная. В том же Бузулуке вряд ли можно встретить широкое разнообразие форматов. И хотя сеть типа «Азбуки Вкуса» (теперь принадлежит «Магниту») там смотрелась бы смело, для начала X5 могла бы открыть там «Перекресток». Скорее всего, сейчас там представлены только базовые «Магнит» и «Пятерочка», причем в недостаточном количестве.

Концепция «Пятерочки» сейчас ориентирована на глубокое проникновение даже в небольшие села и поселки городского типа в радиусе 30-50 км от районных центров. Это хорошо заметно в Подмосковье: там, где раньше не было ничего, теперь работают «Чижики», «Перекрестки» и «Пятерочки». Несмотря на сезонные всплески спроса (дачный сезон) и кажущееся перенасыщение в Московской области, эта модель развития пока не имеет прямой корреляции с форматами в удаленных регионах. 

Эксперт поделился мнением в ходе Утреннего обзора рынка с Ярославом Кабаковым.