Главный будущий драйвер для ММК - снижение ставки ЦБ

ММК опубликовала операционные результаты за III квартал 2026 г. Производство стали выросло на 9% к/к и 23% г/г до 3 млн тонн. При этом производство угольного концентрата снизилось на 7% к/к до 0,7 млн тонн (+18% г/г).

Совокупные продажи выросли на 3% к/к и 15% г/г до 2,8 млн тонн. Продажи г/к проката составили 1,3 млн тонн (+7% к/к, +7% г/г). Продажи сортового проката сократились на 15% к/к до 0,3 млн тонн (+5% г/г).

Продажи премиальной продукции выросли на 10% к/к и 29% г/г до 1,3 млн тонн. Доля премиальной продукции в продажах повысилась до 43,8% против 41,1% в прошлом квартале.

Влияние

В целом сильные операционные данные. Помимо совокупного роста объема продаж, выросла доля премиальной продукции, а также темпы роста продаж премиальной продукции.

Оценка

Сохраняем «Позитивный» взгляд на акции ММК на горизонте года. На данный момент мультипликатор Р/Е находится на уровне 6,4х против исторических 6,3х. Считаем дальнейшее снижение ключевой ставки главным драйвером для компании.