Главная интрига заседания ЦБ
Неделя перед заседанием ЦБ РФ
В пятницу, 27 октября, состоится очередное заседание совета директоров ЦБ РФ. Будет решаться вопрос по ключевой ставке — оставить или повысить, и многие говорят, что ставку повысят. Я с этим согласен, и главная интрига — повышение будет на 1 или 2%?
Начнем с главного триггера и злодея для ЦБ РФ — инфляция. На неделе в сентябре, когда регулятор повысил ключевую ставку, годовая инфляция была в районе 5,54%, а в середине октября статистика показывала 6,4%, и есть основания, что к моменту решения ЦБ месячный рост инфляции будет около 1%, что много при текущей ключевой ставке и бьёт по самолюбию регулятора.
Проще говоря, инфляция растёт, регулятору нужно это остановить и сделать в следующем году пирожочек в виде 4%. Интересно, а есть ли реальность, при которой ключевая ставка в России будет >20%, но рост цен на уровне таргета.
Но инфляции маловато для подобного обоснования, хотя аргумент существенный. Индекс российских ОФЗ RGBI с 15 сентября падал и скорректировался на 1,83%. «Самые умные» деньги, которые инвестируются в облигации, снова готовятся к повышению ключевой ставки и выходят из ОФЗ, чтобы зайти в новые облигации с более высокой ставкой.
Рынок уже заложил повышение ключевой ставки, причём уверенно на 1%. И вот вопрос — будет ли ЦБ РФ подтягивать ставку под рынок или ограничится +1%?
Комментарии