"Главмосстрой" - снова на бирже

В конце марта были сняты все ограничения по операциям с акциями "Главмосстроя". Компания является одним из лидеров жилищного строительства в Москве (10% рынка) и уже приступила к реализации планов по активной экспансии в регионы. Принимая во внимание развитие государственных целевых программ по жилищному строительству и поддержку мажоритарного акционера ("Главстроя"), мы прогнозируем, что компания в ближайшие годы сохранит высокие темпы роста бизнеса. Среди ключевых факторов фундаментальной привлекательности компании мы выделяем следующие:

• Сильные позиции на маржинальном рынке жилищного строительства Москвы.
• Ожидаемые темпы роста компании значительно превышают среднерыночные. В планы менеджмента на ближайшие годы входит удвоение совокупных объемов строительства.
• Увеличение доли маржинального строительства коммерческого жилья при стабилизации объема работ по муниципальным проектам на текущих уровнях.
• Сохраняющийся повышенный спрос на жилье в Москве и Подмосковье будет поддерживать высокий уровень цен на ключевых для компании рынках.
• Активная региональная диверсификация позволит компании капитализировать быстрый рост строительного сектора в регионах.
• Дефицит инвестиционных объектов доступных для портфельных инвесторов в быстрорастущем сегменте жилищного строительства.

По результатам проведенной нами оценки справедливой стоимости "Главмосстроя" мы рекомендуем "Покупать" обыкновенные акции компании с целевой ценой $392 и потенциалом роста 79%.