Глава JPMorgan Chase предупредил, что в мире растет конкуренция за деньги

Глава JPMorgan Chase Джейми Даймон во вторник, 6 октября, усилил предупреждение о том, что в мире растет конкуренция за деньги, и это может ударить по компаниям, которым нужно занимать.

Суть его предупреждения проста: правительства занимают все больше и больше - на оборону, инфраструктуру, выплаты по долгам. Плюс ИИ-компании требуют огромных денег на строительство дата-центров. В итоге все одновременно ищут капитал, и за него приходится платить все дороже.

“Наступит момент, когда рынок будет требовать все больше, больше и больше, - сказал Даймон в интервью Bloomberg. - И в какой-то момент это перетечет в корпоративный долг, в кредитные спреды и тому подобное. Именно так это обычно и происходит”.

На практике это выглядит так: когда денег на всех не хватает, банки и инвесторы начинают требовать более высокий процент за кредиты. Для компаний это означает: рефинансироваться дороже (старые долги нужно перекрывать новыми, но уже под более высокий процент); привлекать новый долг сложнее (инвесторы становятся разборчивее и требуют больше); кредитные спреды расширяются (разница между ставкой для надежного заемщика и для компании с долгами растет).

Даймон называет это “кредитным сжатием” - не в смысле, что деньги исчезают, а в смысле, что достаются они все дороже и все меньшему числу компаний.

Это происходит сейчас, потому что война с Ираном подняла инфляцию. Да, экономика США остается сильной, а ФРС повышает ставки. Но ИИ-бум требует колоссальных вложений. Все это вместе создает дефицит капитала, и он давит на процентные ставки вверх.

Уже видны первые признаки: спред для страхования мусорных облигаций в последние недели значительно расширился.

“Лучшее, что можно сделать с любыми такими вещами, - разобраться с ними до того, как они станут кризисом. Если это станет кризисом, мы с ним справимся. Просто это будет гораздо менее приятным способом”, - отметил банкир.

Его главный вопрос к компаниям: “Когда вам нужно рефинансироваться или занять деньги, готовы ли вы к более высоким кредитным спредам или нет?”