GigaCloud Technology - IPO ведущего глобального поставщика торговых услуг

Инвестиции в маркетплейс, соединяющий производителей и реселлеров крупногабаритных товаров.

Название компании: GigaCloud Technology Inc.

Индустрия: электронная коммерция

Регион операций: США, Азия, Европа

Штаб-квартира: Гонконг

Год основания: 2006

Количество сотрудников компании: 694

Дата IPO: 18 августа 2022 г.

Дата начала торгов: 19 августа 2022 г.

Биржа: NASDAQ

Тикер: GCT

Диапазон размещения: $10,25-12,25

Выпуск: 2,45 млн обыкновенных акций класса А (2 817 500 обыкновенных акций класса А в случае реализации опциона андеррайтерами)

Количество акций после размещения: 30 426 814 обыкновенных акций класса А (30 794 314 обыкновенных акций класса А в случае реализации опциона андеррайтерами) и 9 326 732 обыкновенных акций класса B. На каждую акцию класса A приходится один голос акционерного собрания, а на акцию класса B – 10 голосов.

Привлекаемая сумма: исходя из средней цены предложения в $11,25 финансирование за вычетом издержек за размещение может составить $21,9 млн (или $25,7 млн в случае реализации опциона андеррайтерами). Компания планирует использовать привлеченные средства для оборотного капитала, операционных расходов, CAPEX и других общих корпоративных целей, включая фондирование потенциальных стратегических приобретений, инвестиций.

Оценка капитализации компании: $342,3 млн

Андеррайтеры: Aegis Capital Corp.

Проспект эмиссии

Официальный сайт компании

Описание и деятельность компании

GigaCloud Technology - компания, предлагающая комплексные решения для производителей и реселлеров крупногабаритных товаров в электронной коммерции.

Компания предоставляет услуги маркетплейса, обработки платежей, логистики для сторонних продавцов, также продает собственные товары по модели 1P как на своем маркетплейсе, так и на сторонних площадках (Rakuten, Amazon, Walmart). Продажа собственных товаров принесла 76% выручки в 2021 году, но компания ожидает, что доля выручки, которую приносит маркетплейс, будет расти.

GigaCloud Marketplace - один из наиболее быстрорастущих B2B-маркетплейсов для крупногабаритных товаров: общий объем оборота товаров (GMV) вырос с $190,5 млн в 2019 году до $438,1 млн по итогам I квартала 2022 года. Количество активных продавцов увеличилось с 210 в 2020 году до 410 по итогам I квартала 2022 года, количество активных покупателей - с 1,7 тыс. до 3,8 тыс.

Платформа, запущенная в 2019 году, позволяет производителям крупногабаритных товаров, в основном из Азии, продавать свои товары реселлерам в США, Азии и Европе. У GigaCloud Technology 21 склад в 4 странах (14 в США, 2 в Великобритании, 1 в Германии, 4 в Японии), США - крупнейший для нее рынок сбыта. За счет партнерств с поставщиками услуг по морской и сухопутной грузоперевозке GigaCloud Technology в среднем может доставить покупателю заказ в течение недели после его оформления, причем по фиксированной стоимости, которая ниже стандартного тарифа FedEx или UPS.

Для производителей компания предлагает быстрый доступ к глобальному рынку сбыта без необходимости инвестировать в собственную логистическую структуру. Для реселлеров GigaCloud Technology предлагает комплексные логистические решения, включая услуги прямой доставки конечному покупателю, и доставку хрупких грузов. За счет 21 стратегически расположенного склада на ключевых рынках присутствия GigaCloud Technology может доставить заказ 90% покупателей в континентальных штатах Америки в течение 3 дней с даты оформления. Также платформа предлагает реселлерам реализовывать товары конечным покупателям по предпродаже, то есть перед размещением заказа на маркетплейсе, что высвобождает операционные средства продавцов.

Потенциал рынка

Размер B2B-рынка в США оценивается в $14,8 трлн, что почти в три раза превышает розничные продажи в США. При этом электронная коммерция в сегменте B2B недостаточно развита: по оценке консалтинговой компании Frost and Sullivan, доля электронной коммерции в США в B2B-продажах оценивается в 9%, что ниже 14,3%-й доли e-commerce в розничных продажах. Это указывает на возможность для значительного долгосрочного роста. По оценкам Frost and Sullivan, в 2020 году e-commerce B2B-продажи в США составили $1,3 трлн. В компании ожидают, что показатель будет расти со среднегодовым темпом (CAGR) 10,7% и достигнет $2,2 трлн в 2025 году.

B2B e-commerce недостаточно развита в основном из-за сложности цепочки поставок при перемещении крупногабаритных товаров. GigaCloud Technology ожидает увеличения внедрения комплексных e-commerce B2B решений производителями и реселлерами для конкуренции с крупными e-commerce площадками.

Переход рынка крупногабаритных товаров США в онлайн

Из-за распространения интернета и смартфонов решения о покупках все чаще принимаются онлайн. Современные e-commerce платформы предлагают потребителям широкий выбор товаров, удобство, разные варианты оплаты, быструю доставку. COVID-19 ускорил тенденцию потребителей покупать крупногабаритные товары, включая мебель и бытовую технику, в интернете, чтобы лучше обустроить свое жилье для работы на дому и домашнего отдыха. GigaCloud Technology ожидает сохранение этого тренда в ближайшие годы, поскольку удаленная работа становится все более распространенной.

B2B-маркетплейсы будут играть важную роль в цифровой розничной торговле

В текущей цифровой розничной экономике B2B маркетплейсы уравнивают "игровое поле" между малыми и средними ритейлерами и крупными e-commerce платформами. Малым и средним компаниям трудно конкурировать по скорости доставки и обслуживанию клиентов, в особенности на рынке крупногабаритных посылок. B2B e-commerce площадки предлагают недорогие "сквозные" решения, чтобы реселлеры могли сосредоточиться на продажах, без необходимости создавать собственные цепочки поставок.

Драйверы роста

• Увеличение количества и базы продавцов, а также количества SKU (stock keeping unit, складская единица учета). Большинство поставщиков находятся в Китае, компания планирует увеличить количество поставщиков из Юго-Восточной Азии, в том числе из Вьетнама, Таиланда, Индонезии и Филиппин. Расширение SKU может быть обеспечено за счет включения смежных категорий, таких как автозапчасти.
• Увеличение количества покупателей и взаимодействие с ними за счет инвестиций в маркетинг для повышения узнаваемости бренда, а также за счет улучшения предлагаемых сервисов для повышения лояльности.
• Расширение предложения по доступным инструментам для увеличения выручки и эффективности монетизации клиентов. Планируется запуск платной рекламы.
• Расширение географического охвата. В планах строительство инфраструктуры на ключевых рынках США, в том числе в штатах Джорджия, Калифорния и Техас, и выход в новый регион в Европе - в Северную Рейн-Вестфалию (Германия).

Финансовые результаты

Выручка GigaCloud Technology в 2021 году выросла на 50,4% (г/г) до $ 414,2 млн. Увеличение обусловлено продолжающимся ростом спроса на крупногабаритные товары, что привело к увеличению числа активных продавцов и покупателей на платформе. Продажи товаров сторонних продавцов на платформе GigaCloud Marketplace (3Р) выросли на 63,5% до $98,3 млн. Собственные продажи на собственной платформе GigaCloud Marketplace (1Р) возросли на 54,2% до $188,3 млн. Продажи собственного инвентаря на сторонних маркетплейсах увеличились на 36,8% до $127,6 млн.

Валовая прибыль в отчетном периоде выросла на 19,3% в годовом исчислении до $89,6 млн. Маржинальность валовой прибыли снизилась на 5,6 п. п. до 21,6% из-за более быстрого роста себестоимости, чем выручки, в связи с удорожанием фрахта и повышения стоимости аренды из-за увеличения количества складов.

На общие и административные расходы в 2021 году было потрачено $24,5 млн, что на 181,2% больше, чем годом ранее ($8,7 млн), из-за увеличения штата сотрудников и среднемесячной заработной платы, возросших расходов на профессиональные услуги (налоговое и бухгалтерское консультирование), а также роста количества складов.

Затраты на маркетинг в 2021 году составили $25,7 млн - на 15,8% больше, чем годом ранее. Рост расходов обусловлен увеличением штата и среднемесячной заработной платы, а также увеличением расходов на платформу. EBIT составила $39,4 млн, что на 10,9% меньше, чем годом ранее.

Чистая прибыль в прошлом году сократилась на 20,8% (г/г) до $29,4 млн. В частности, давление на прибыль оказал убыток в $2 млн от курсовых разниц против прибыли от изменения курсов валют в размере $1 млн в 2020 году - основном это связано с ослаблением доллара относительно евро и японской иены.

Основные риски

• Правительство КНР может оказывать политическое и экономическое влияние на эмитентов, зарегистрированных в материковом Китае и Гонконге, осуществлять контроль за размещениями, проводимыми за границей, а также вмешиваться и влиять на операции, что может привести к изменению бизнеса или стоимости размещаемых ценных бумаг.
• Потенциал роста бизнеса зависит от успеха запуска новых продуктов или услуг, выхода на новые рынки.
• Неспособность адекватно прогнозировать спрос, оптимизировать и успешно управлять логистической инфраструктурой приводит к неоптимальным мощностям, увеличению затрат и штрафов
• Неспособность адекватно управлять запасами и их оборачиваемостью, прогнозировать спрос на различные виды товаров может негативно сказаться на финансовых показателях.
• Необходимость в значительных капиталовложениях и высокого уровня оборотного капитала для поддержания деятельности и роста бизнеса.
• Риски, связанные с онлайн-транзакциями и проведением оплаты различными методами, включая соответствие сертификационным требованиям, изменение правил, увеличение сборов, возможное мошенничество.
• Неспособность сторонних поставщиков услуг защитить информационные системы от нарушений безопасности, защитить конфиденциальную информацию или обеспечить бесперебойность деятельности ИТ-систем может нанести ущерб репутации и существенно повредить результатам деятельности.

Крупнейшие акционеры

Основатель, председатель совета директоров и CEO компании GigaCloud Technology Ларри Лей Ву обладает 75,4% голосов за счет владения 100% акций класса B. Доля бенефициарного владения составляет 23,5%. Остальные крупнейшие акционеры: группа компаний DCM (DCM IV, L.P. и DCM Affiliates Fund IV, L.P.) (бенефициарная доля 17,6%), Honeysuckle Creek Limited, дочерняя компания JD.com (бенефициарная доля 10,6%), Dongsi Er Tiao Trust (бенефициарная доля 9,2%), Hua Yuan International Limited (бенефициарная доля 9%), Hong Kong Red Star Macalline Universal Home Furnishings Limited (бенефициарная доля 7,4%) и FireDragon Holdings Inc (бенефициарная доля 5,1%).

Как узнать, какие компании и когда выходят на IPO в Америке?

Принять участие в IPO

Заявки на участие в IPO GigaCloud Technology Inc. принимаются через личный кабинет "Финама" до 17:30 мск 18 августа 2022 года. Минимальная сумма покупки акций составляет $1000, верхний порог не ограничен. Размер брокерской комиссии составляет 5% от суммы сделки. Возможность принять участие в публичном размещении доступна только квалифицированным инвесторам.

Инструкция по подаче заявки:

- Авторизуйтесь в личном кабинете.

- Выберите раздел "Услуги".

- Перейдите в подраздел "Операции с ценными бумагами".

- Нажмите на иконку "Участие в IPO".

- Выберите карточку с названием эмитента и нажмите "Участвовать".

- Поручения подаются по цене контрагента.

- Выберите необходимый счет, укажите сумму заявки и подпишите поручение.

Интерактивная инструкция по подаче поручений доступна по ссылке.

Важно: на вашем брокерском счете должна быть необходимая сумма в долларах США (от $1000) и открытый раздел MMA.

"Финам" предоставляет эксклюзивные условия участия в IPO - без локап-периода.

Подробную информацию об участии в IPO уточняйте у клиентского менеджера. Возможность участия в IPO (англоязычный термин, обозначающий процедуру первичного публичного размещения ценных бумаг) доступна клиентам АО "ФИНАМ" и АО "Банк ФИНАМ" (далее – "Компании"), имеющим статус квалифицированного инвестора. Финансовые инструменты иностранных эмитентов, размещаемые в процессе IPO, могут быть не квалифицированы в качестве ценных бумаг в соответствии с законодательством РФ. Компании не несут ответственность за возможные изменения в процедуре IPO. В условиях ограниченного предложения и непредсказуемого спроса, исполнение заявок на участие в IPO (в том числе, полное или частичное) не может быть гарантировано. Перед принятием решения о приобретении финансовых инструментов посредством участия в IPO, рекомендуем оценить сопутствующие риски, в том числе, внимательно ознакомиться с Декларацией о рисках, связанных с приобретением иностранных ценных бумаг и (или) Декларацией о рисках, связанных с операциями с иностранными финансовыми инструментами, являющимися приложениями к Регламенту брокерского обслуживания.

* Сообщение носит информационный характер, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией или предложением приобрести упомянутые ценные бумаги. Приобретение иностранных ценных бумаг связано с дополнительными рисками.