Гидроэлектростанции - подготовка к консолидации

Предстоящее в 2006 г. – 2007 г. формирование "Гидро-ОГК" привлекает существенное внимание инвесторов к акциям гидроэлектростанций, которые обращаются в настоящее время на рынке. И неудивительно – в 2007 г., после консолидации в своей структуре более 20 гидрогенерирующих компаний, Гидро-ОГК станет крупнейшим производителем электроэнергии на российском энергорынке, а доля компании в суммарной капитализации сегмента энергогенерации составит 25%. Тот факт, что "Гидро-ОГК" будет самым эффективным производителем электроэнергии на российском энергорынке, себестоимость производства которой будет в разы ниже, чем у тепловых ОГК, обеспечит интерес к акциям компании всех категорий инвесторов.

Предполагается, что формирование "Гидро-ОГК" завершится в III квартале 2007 года, а в IV квартале акции компании будут выведены на российские и зарубежные биржи. Мы полагаем, что "Гидро-ОГК" станет главной "голубой фишкой" фондового рынка среди энергетических компаний после расформирования РАО "ЕЭС". Государство намерено сохранить за собой контрольный пакет акций компании, что придаст этим бумагам дополнительную надежность.

В свете предстоящей переоценки и объявления коэффициентов конвертации акций ГЭС, входящих в структуру Гидро-ОГК, мы ожидаем роста интереса инвесторов к сегменту. По нашим оценкам, наиболее дешевым вариантом входа в капитал "Гидро-ОГК" является приобретение акций "Зейской ГЭС", "Волжской ГЭС" и "Дагестанской региональной генерирующей компании".