GHP Group: При общем снижении курса рубля на 8% непосредственный эффект от санкций составляет 4-6%

На прошлой неделе были объявлены новые санкции со стороны ЕС и США против России. Несмотря на продолжающееся с 5 сентября перемирие, которому активно способствует Россия, западные страны ужесточили риторику, что способствовало ещё большему падению рубля. На первый взгляд, можно подумать, что ослабление рубля напрямую связано с введением санкций. Но не всё так однозначно. Если более пристально посмотреть на валютный рынок (см. таблицу), то падение по корзине доллар-евро составит порядка 8% за последние три месяц. Динамика валюты за 1 и 3 месяца стремится вниз. Стоит отметить, что такие ведущие валюты, как евро, фунт и йена, также упали на почти 5%, что для твёрдых валют является довольно серьёзным колебанием. Т.е. валютные рынки сейчас находятся в условиях высокой волатильности. В сырьевых валютах (канадский и австралийский доллары, норвежская крона) также присутствует снижение. Отчасти оно обусловлено резким падением цены на нефть до 97 долларов за баррель. Т.к. цены товаров на мировых биржах формируются в долларах, укрепление американской валюты не проходит незамеченным для ценообразования на сырьевых площадках (коррекция вниз наблюдалась в нефти, золоте, руде). В этом контексте эффект непосредственно от санкций против России на валюту составляет порядка 4-6% при общем снижении корзины на 8%. Для сравнения: за тот же промежуток времени бразильский реал упал на 5%, а норвежская крона - на 6%. Т.е. обесценение рубля идёт в рамках обесценения других валют развивающихся рынков. Подробнее...