Герман Греф: Российский фондовый рынок принимает макроэкономические масштабы

Комплексные международные оценки параметров экономики России постепенно смещаются от сдержанных в сторону положительных. Наиболее значительным прорывом в оценках стало присвоение России инвестиционного уровня суверенного кредитного рейтинга ведущими рейтинговыми агентствами (Standard&Poor’s, Moody’s, Fitch). Об этом говорил в своем выступлении на открывшемся сегодня в российской столице третьем ежегодном инвестиционном форуме "Московский Бизнес-Диалог" министр экономического развития и торговли РФ Герман Греф. По его словам, иностранные инвестиции растут с темпами 30-40% в год. При том, что в 2005 году общая величина ПИИ составила 14,6 млрд. долл., объем нового привлечения вырос до 20,3 млрд. долларов, что в 1,7 раза больше, чем в 2004 году. Кроме того, в условиях роста прямых инвестиций нерезидентов заметно увеличился объем реинвестированных доходов - 8,3 млрд. долларов в 2005 году по сравнению с 5,1 млрд. долларов в предшествующем году.

"Российский фондовый рынок, наконец, принимает макроэкономические масштабы, - заявил министр. - Предприятия реального сектора все чаще начинают рассматривать его как средство для привлечения финансирования". По итогам прошлого года, на российском фондовом рынке разместили свои бумаги более 100 эмитентов на общую сумму, превышающую 270 млрд. руб. Это составляет почти 8% от общего объема средств, инвестированных в основной капитал российскими компаниями в 2005 году. Капитализации отечественного рынка акций с 2000 по 2005 годы увеличилась более чем в 10 раз.

"2006 год уже называют годом IPO. За последние полтора года число компаний, которые разместили свои акции на мировых и российских фондовых биржах, выросло втрое. Аналитики говорят о буме российских IPO – модная тенденция охватила десятки компаний независимо от секторов и капитализации. В свете такого бурного роста операционных показателей российского фондового рынка будет вполне уместно сравнить его достижения с достижениями зарубежных биржевых площадок", - отметил г-н Греф.

По его словам, интегральный результат названных тенденций – рост макроэкономических показателей. На протяжении последних лет Россия держит первое место по темпам роста ВВП и других ключевых показателей в "большой восьмерке".

Касаясь вопроса о том, какие еще изменения предстоят стране, министр выдвинул два основных тезиса. Первый тезис: меняются объективные условия. Развитие экономики в среднесрочной перспективе столкнется с рядом препятствий, которые создают риски значительного ослабления динамики российской экономики.

Во-первых, уже началось резкое замедление роста физического объема экспорта. Если в 2004-2005 годах экспорт увеличивался ежегодно на 10-12%, то в первой половине текущего года – на 5,3%. А начиная с 2007 года его прирост будет составлять 2-3% ежегодно. Учитывая, что сегодня в ВВП доля экспорта товаров составляет около трети (2006 г. – 31,2%), такое снижение его динамики автоматически означает "вычет" примерно 2 процентных пунктов из общих темпов экономического роста.

Во-вторых, уже сейчас наметилось значительное изменение параметров внутренних рынков, прежде всего, в части спроса. И население, по мере роста доходов, и предприятия повышают требования к качеству товаров (приход сетевых торговых структур усиливает эту тенденцию, ключевыми становятся обновление моделей товаров, сроки поставок, расфасовка и др.). В этих условиях доминирующая сегодня модель "ценовой конкурентоспособности" российских товаров, когда заниженные по сравнению с импортом цены на российские товары компенсируют их низкое качество, уступает первенство конкуренции качества и инновационности. А укрепление рубля стимулирует этот процесс.

Возникла тенденция к увеличению разрыва между требованиями потребителей к качеству и условиям поставки товаров и возможностями российских компаний обеспечивать эти требования. Этот разрыв проявляется в опережающем росте импорта по отношению к производству. По потребительским товарам разница в динамике импорта и производства составляет около 3 раз (6% против 20%), по инвестиционным – 7-8 раз (4% против 29,7%).

В-третьих, в ближайшие годы российская экономика всерьез столкнется с ограничениями со стороны производственной инфраструктуры. Прежде всего, это касается электроэнергетики и автомобильного транспорта, а также газоснабжения.

И, в-четвертых, с 2007 года Россия вступает в период абсолютного сокращения населения в трудоспособном возрасте. В сочетании с растущим дефицитом квалифицированных работников и инженеров это становится серьезным барьером роста. Преодолеть его можно, только повышая производительность труда с темпами не ниже 6,5-7% в год.

"Суммарное действие этих факторов в инерционном варианте неизбежно приведет к замедлению экономического роста до 5% в 2008-2009 году, а в последующие годы – до 4%. Но, как показали прогнозные расчеты, такие темпы абсолютно недостаточны для того, чтобы обеспечить решение главных задач в области социального развития, безопасности и модернизации экономики. Необходимое условие решения комплекса социальных и оборонных задач – сохранение экономического роста не ниже 6% в среднем за год", - указал Герман Греф и перешел ко второму тезису: меняется экономическая политика. Текущие вызовы экономического развития, главный из которых – диверсификация экономики, требуют того, чтобы политика государства была более точечной и активной. Речь идет, главным образом, о повышении конкурентоспособности обрабатывающих отраслей - переработки сырья, машиностроения, агропромышленного комплекса, развитии российского "хай-тека" и сектора услуг, а также производственной, финансовой и информационной инфраструктуры.

Данную политику можно условно сформулировать в виде 10 инициатив, которые уже реализуются в настоящее время:

1) Создание Российской венчурной компании. Предполагается, что за счет средств РВК (15 млрд. руб. в 2006-2007 гг.) в течение 2-3 лет будет создано 10-15 новых венчурных фондов с совокупным капиталом около 30 миллиардов рублей. Эти фонды обеспечат венчурным капиталом до 200 новых инновационных компании и станут косвенным катализатором создания до 1000 и более новых инновационных компаний.

2) Создание особых экономических зон. Технико-внедренческие зоны уже появились в Зеленограде, в Дубне Московской области, в Санкт-Петербурге и в Томске. Для организации промышленно-производственных зон предпочтение было отдано двум регионам: Липецкой области и Татарстану (г. Елабуга). Объявлен конкурс на создание особых экономических зон туристско-рекреационного типа. Для привлечения инвестиций в строительство и реконструкцию портовой инфраструктуры планируется организация портовых ОЭЗ, сроком до 49 лет с таможенным режимом свободной таможенной зоны.

3) Создание технопарков в сфере высоких технологий. Технопарки в сфере высоких технологий специализируются в областях информационно-коммуникационных технологий, био- и медицинских технологий, приборостроении, машиностроении, электронная техники, новых материалах. В 2006-2010 годах планируется создать технопарки в Татарстане, в Московской, Новосибирской, Нижегородской, Калужской и Тюменской областях и в Санкт-Петербурге. Создание объектов инфраструктуры технопарков будет софинансироваться государством (в 2007 году в размере 2 млрд. руб.).

4) Инвестиционный фонд Российской Федерации. Впервые государство в этом году направит средства федерального бюджета на принципах государственно-частного партнерства на поддержку крупных инвестиционных проектов в области развития инфраструктуры, инноваций и институциональных преобразований в экономике. К настоящему моменту уже отобрано 7 проектов общей стоимостью 667,7 млрд. рублей, из которых 164,2 млрд. рублей – будут профинансированы за счет средств Фонда. 5 проектов из них связаны с развитием транспортной инфраструктуры.

5) Завершение создания государственной корпорации развития. Сегодня остро не хватает институтов, которые могли бы, не прибегая к бюджетным источникам, дополнять и подстраховывать банки при кредитовании инвестиционных проектов с длительными сроками окупаемости, страховать и поддерживать экспорт, реализовывать крупные национальные проекты. Концепция, техническое задание и проект федерального закона о создании государственной корпорации "Банк Развития" проходят согласование с заинтересованными федеральными органами, после чего будут внесены в Правительство Российской Федерации.

6) Внедрение механизма концессий. С начала этого года в России начал работу закон "О концессионных соглашениях". Этот закон положил начало формированию законодательства о частно-государственном партнерстве в России. К объектам, финансируемым на концессионной основе, относятся те отрасли экономики, для развития которых требуются большие капитальные вложения. Прежде всего, это инфраструктура (дороги, порты, ЖКХ, аэропорты). Первые концессионные проекты, в основном, в области создания транспортной инфраструктуры, в скором времени будут выставлены на конкурс. Среди них могу назвать строительство автомобильной дороги "Западный скоростной диаметр" и Орловского тоннеля под рекой Невой в г. Санкт-Петербурге, строительство скоростной автомобильной магистрали Москва - Санкт-Петербург, а также нового выхода автомобильной дороги Москва-Минск в Москве. Все 4 проекта будут финансироваться с привлечением средств Инвестиционного фонда.

7) Формирование государственной инвестиционной программы, ориентированной на поддержку инновационной активности в экономике и снятие ограничений со стороны производственной инфраструктуры. Мировой опыт показывает, что для большинства развитых стран объем государственных инвестиций составляет 3-4% ВВП. В России федеральные расходы инвестиционного характера составляют 2,1% ВВП (2006 г.), в 2007 году планируется их увеличение до 2,7% ВВП. Расчеты показывают, что для сегодняшнего уровня развития российской экономики рациональный уровень расходов инвестиционного характера составляет 3,1-3,2% ВВП. Впервые сформирован значимый пакет высокотехнологичных ФЦП (12 программ), общей стоимостью на 2007 г. 112 млрд. руб. (2006 г. – 62 млрд. руб.). Среди них – "Национальная технологическая база на 2007-2011 годы", "Исследования и разработки по приоритетным направлениям развития научно-технологического комплекса на 2007-2012 годы", "Развитие оборонно-промышленного комплекса Российской Федерации на 2007-2010 годы и на период до 2015 года" и другие.

8) Создание специального режима "промышленной сборки", обеспечивающего развертывание сборочных производств. Данный механизм обеспечивает экономическую эффективность проектов производства автомобилей на территории Российской Федерации по сравнению с импортом готовых автомобилей. Режим "промышленной сборки" уже позволил привлечь в российскую автомобильную отрасль инвестиции "Тойоты", "Ниссана", "Фольсвагена" и других грандов мирового автомобилестроения. В рамках указанного механизма в настоящее время реализуется 9 проектов (заключено 9 соглашений о промышленной сборке автомобилей), планируется реализовать еще 6 проектов.

9) Повышение конкурентоспособности российских товаров путем внедрения современных технических регламентов и поддержки развития промышленного дизайна. Утверждена программа разработки технических регламентов на 2008 г.

10) Для того чтобы эти инструменты были востребованы, необходима их настройка применительно к конкретным условиям рынков (кластерная политика). Такую настройку следует проводить совместно с бизнесом - при соблюдении принципа жесткого взаимного невмешательства государства и бизнеса в полномочия и функции друг друга и, одновременно, усиливая действие конкурентных механизмов. Нужны конкретные планы действий, наполненные конкретными мероприятиями и разрабатываемые совместно с представителями бизнеса.

Обязательным условием реализации данных 10 инициатив является, по мнению главы МЭРТ, с одной стороны, обеспечение устойчивости и предсказуемости основных макроэкономических параметров – валютного курса, инфляции, процентных ставок, и, с другой стороны, продолжение институциональных преобразований, улучшающих общий инвестиционный климат.

Finam.ru
по материалам МЭРТ РФ

В нашем рейтинге событий произошли изменения.

Рейтинг событий, влияющих на Российский рынок

Событие	Рейтинг	Прогноз
МАКРОЭКОНОМИКА
Общая ситуация на мировых фондовых рынках	A
Макроэкономическая ситуация в CША	C (C)
Макроэкономическая ситуация в России	C (C)
ПОЛИТИКА
ЦБ прогнозирует рост ВВП РФ а 2006 году на уровне 6,7-6,8%	C
СЫРЬЕВЫЕ РЫНКИ
Уровень мировых цен на нефть	B
Уровень мировых цен на металлы	C
ОТРАСЛЕВЫЕ И КОРПОРАТИВНЫЕ НОВОСТИ
Объем размещения ТМК в рамках IPO составил $1,08 млрд.	B
Комстар-ОТС выкупил 1.33% своих акций за $37.2 млн.	C
Сбербанк увеличил чистую прибыль по МСФО за I пол. 2006 г. на 50% до $1.4 млрд.	C
Северсталь установила диапазон цен в рамках IPO в $11-13,5 за акцию и GDR	B

ПРИМЕЧАНИЕ: В столбце 2 в скобках указан рейтинг события, присвоенный ему в прошлом прогнозе. В столбце 3 указано знак влияние события на рынок.
Наиболее сильное влияние на рынок оказывают события с рейтингом А, события имеющие рейтинг D по нашей шкале оказывают слабое влияние.

Инвестиционный фон - негативный