Геополитика против нефти по $100 за баррель

Цена на нефть. Будет ли возврат к $100 за баррель?

Цена на нефть марки Brent за прошлую неделю опустилась ещё чуть более, чем на 3%. Это вторая неделя подряд, которая заканчивается снижением. Средняя цена на нефть с начала текущего года складывается на уровне $88,8/б. В то же время с начала II-го квартала средняя цена на нефть находится на отметке $105,7/б.

Reuters провёл ежемесячный опрос по поводу средних ожиданий по средней цене на нефть. Прогнозируемая цена на Brent в текущем году ожидается на уровне $90,44/б, а средняя цена на WTI ожидается в районе $84,63/б.

Bloomberg пишет, что CENTCOM и КСИР вновь обменялись ударами. КСИР заявил, что США атаковали телекоммуникационную вышку на острове Сирик, а Иран со своей стороны ударил по авиабазе в Кувейте. CENTCOM заявил, что ударил по иранским радиолокационным объектам и пунктам управления беспилотниками. 

Последнюю майскую неделю цена на нефть марки Brent начала со снижения. В понедельник цена закрылась на уровне $97,6/б, окончательно закрепившись ниже отметки $100/б. Financial Times замечает, что сланцевые компании в США начали наращивать добычу нефти, что выглядит вполне логичным шагом на фоне стремительного роста цен на рынках. FT отмечает, что было введено порядка 20-ти новых буровых установок, а прогнозы по росту CAPEX составляют теперь $500 млн. Reuters ожидает, что 7 стран картеля на заседании 07.06 по всей видимости примут решение об очередном увеличении добычи (на 188 tbd).  

Во вторник цена на нефть отскочила на 2,6% — это была единственная бычья сессия на нефтяном рынке на прошлой неделе. ВМС США вновь возобновили сопровождение кораблей через Ормузский пролив. Институт изучения войны заявил, что Иран отказывается вновь открыть Ормузский пролив и применяет силу, чтобы гарантировать, что признанная схема разделения движения останется закрытой. Иран снова применил силу 25 мая, чтобы сохранить свою незаконную схему разделения движения, когда попытался установить мины в Ормузском проливе. Речь идёт об обмене ударами в районе Бендер-Аббаса. ВВС США атаковали катера КСИР, в ответ ПВО Ирана атаковала американскую авиацию. Также военные эксперты обратили внимание на сообщение неизвестного нефтяного танкера в UKMTO о взрыве возле борта, что скорее всего связано с минами, установленными КСИР. Инцидент произошёл у берегов Омана

В среду цена на Brent опустилась на 3,7%. Bloomberg сообщил, что танкер Umm Al Ashtan, который управляется Adnoc Logistics & Services вышел из Ормузского пролива. Танкер был загружен СПГ от Abu Dhabi National Oil Co. Также информагентство обратило внимание на выход из пролива двух нефтяных супертанкеров во вторник 26.05 (Eagle Veracruz и Nissos Keros). Эксперты замечают, что это первый случай пересечения пролива 4 млн. б. неподсанкционной нефти. Д. Трамп ещё раз заявил о том, что ни одна страна не будет контролировать движение в Ормузском проливе. Этот вопрос остаётся ключевым для обеих сторон.

На торговой сессии в четверг цена на нефть снизилась на 0,6% и закрылась на отметке чуть ниже $96/б. Axios написал, что переговорщики от США и Ирана достигли соглашения о 60-дневном меморандуме о взаимопонимании, который продлевает прекращение огня и позволяет начать переговоры по ядерной сделке. Трамп со своей стороны провёл переговоры с эмиром Катара шейхом Тамимом Аль Тани, который является ключевым посредником в переговорах. При этом, Bloomberg сообщил, что на высшем уровне соглашение окончательно утверждено не было. 

Управление энергетической информации Минэнерго США опубликовало цифры по коммерческим и стратегическим запасам нефти. Коммерческие запасы нефти сократились на 3,327 mb и составили 441,686 mb.  Стратегические запасы нефти составили 365,112 mb – сокращение было продолжено

В пятницу цена на нефть марки Brent снизилась ещё на 0,85%. Baker Hughes представило традиционный еженедельный отчёт о ситуации с количеством буровых установок. В Канаде и США количество буровых за неделю выросло. В США количество буровых превысило 560 шт., а в Канаде общее количество буровых составило 162 шт. 

С точки зрения технического анализа, как мы уже написали в нашем предыдущем обзоре, медведи попробовали на прочность уровень Фибо-коррекции 38,2% (отметка $97/б). Мы пока что видим, что окончательный пробой всё же не зафиксирован, хотя в моменте цена даже тестировала отметку чуть выше $93,3/б. У быков на текущей неделе появляется шанс вернуть цену к отметке $100-101/б.

Цена на золото. «Быкам» приходится тяжело

За последнюю неделю мая цена на золото существенно не сдвинулась. Открытие рынка на прошлой неделе состоялось на отметке $4550,5 за т.у., а закрытие – на уровне $4540,5 за т.у. В моменте, однако, цена откатывалась ниже отметки $4400 за т.у.

Средняя цена на золото с начала 2026 г. складывается на уровне $4776,4 за т.у., а с начала II-го квартала средняя цена на золото составляет $4650,3 за т.у. 

В понедельник рост цены на золото составил 1,3%. Bloomberg со ссылкой на Oversea-Chinese Banking Corp. отмечает, что трейдеры предпочитают занимать в настоящее время выжидательную позицию. Кроме этого, информагенство также обратило внимание на то, что рынки в США, Великобритании, Гонконге и Южной Кореи в понедельник были закрыты, что могло привести к снижению ликвидности. 

Во вторник цена на золото снизилась на 1,4%. Рынок разочарован отсутствием прогресса на ближневосточном треке из-за чего цены на драгоценные металлы вновь начали опускаться. Всемирный совет на золото, между тем обращает внимание на то, что даже если соглашение будет достигнуто, неясно, снизятся ли цены на энергоносители.

В среду цена на золото опустилась ниже $4400 за т.у. UBS понизил прогноз по ценам на золото на конец 2026 г. с $5900 за т.у. до $5500 за т.у. Причиной является то, что реальные процентные ставки остаются высокими, а, как комментирует банк, не приносящие дохода характеристики золота снова становятся более важным фактором. 

Цена на золото на фоне позитивного внешнего фона поднялась на 0,9% в четверг. Л. Кук из ФРС заявила, что будет голосовать за повышение ключевой ставки даже вопреки решению нового председателя комитета К. Уорша в том случае, конечно, если инфляция сохранится. Кук заявила, что «риски по-прежнему смещены в сторону более высокой инфляции». 

В пятницу цена на золото подросла на 1%. 

Технически, цена практически протестировала $4600 за т.у. – об этом мы предупреждали в нашем прошлом обзоре. Однако, опять же, как и говорилось ранее, пробить уровень и «вытащить» цену выше быкам очень сложно. Сейчас, полагаем, что вероятность очередного снижения ближе к $4400 за т.у. несколько повыше, чем вероятность возобновления роста. 

Цена на серебро. Консолидация на рынке

Цена на серебро закончила прошлую неделю снижением на 0,3%. Если обратить внимание на временной интервал 1 неделя, можно заметить, что цена находится в «боковике» - мы не наблюдаем существенных изменений на рынке примерно с середины апреля. Локальные попытки пробоя наверх были (напомним, что цена тестировала уровень $89,4 за унцию), однако пока что это ни к чему не привело.

Средняя цена на серебро с начала 2026 г. находится в настоящее время на отметке $80,9 за унцию. Средняя цена на металл с начала квартала складывается на уровне $76,8 за унцию.

CNBC по результатам своего проведенного опроса написал, что цена на серебро, возможно, продолжит снижаться. Причиной является возможное снижение спроса на металл на фоне высоких цен. В частности, UBS, на которых ссылается CNBC, пишет, что серебро активно используется в промышленности, а это означает, что оно становится более чувствительным к экономическим циклам, чем, например, золото. HSBC со своей стороны считают, что серебро фундаментально переоценено и потенциал дальнейшего роста цены ограничен. Macquarie со своей стороны считает, что ФРС может повысить ставки в следующем 2027 г., а это отразится на ценах на металл (давление на цены возрастёт). 

Мы же со своей стороны считаем, что на стороне цены всё ещё находится ситуация дефицита. Кроме этого, мы не столь уверены в повышении ключевой ставки со стороны ФРС США, хотя и допускаем, что вероятность такого события ненулевая. 

Технически, картина за неделю существенно не изменилась и по нашему мнению краткосрочно она продолжает оставаться умеренно позитивной. Мы не видим пробоя локальной трендовой линии и выхода цены ниже отметки $70 за унцию.  

Настоящий материал отражает профессиональное мнение аналитиков ФГ «Финам». Любая информация и любые суждения, приведенные в данном материале, являются суждением на момент его публикации и могут быть изменены без предварительного уведомления. Ни ФГ «Финам», ни ее сотрудники не несут ответственности за действия третьих лиц, предпринятые ими на основе предоставленной информации. При использовании материала ссылка на первоисточник обязательна. Любые изменения материала со стороны третьих лиц должны быть согласованы с ФГ «Финам».