Геополитика продолжает толкать цену нефти наверх

Цена на нефть марки Brent завершила прошлую неделю ростом в пятницу на 6,7% и закрылась на отметке $110,7/б. Общая картина в цене по-прежнему бычья. Геополитические факторы продолжают оказывать существенную поддержку цене.

Сообщается, что Пентагон планирует отправку на Ближний Восток порядка 10 тыс. военнослужащих. Американское Центральное командование Вооруженных сил США (CENTCOM) уже сообщили, что морские пехотинцы уже прибыли на Ближний Восток на десантном корабле Tripoli. Washington Post тем временем, пишет, что США готовится к многонедельным наземным операциям в республике, что может включать рейды сил специальных операций. Тот же Washington Post со ссылкой на Пентагон сообщает, что есть беспокойства относительно того, как быстро расходуются крылатые Tomahawk – к настоящему моменту израсходовано более 850 шт. Война носит серьезные экономические последствия для Штатов. Так, Иран, например, уничтожил самолет радиолокационного обнаружения E-3G Sentry, который находится на авиабазе в Саудовской Аравии. Стоимость самолёта составляет порядка $300 млн., а их общее количество насчитывало всего 16 шт.

Ответы Ирана беспилотниками наносятся по всему Ближнему Востоку. Республика нанесла удар по электростанции и крупному объекту по опреснению воды в Кувейте. Эксперты обращают внимание, что станция опреснения воды в Западной Дохе является крупнейшей в регионе и производит порядка 110 млн. галлонов воды в день, что составляет порядка 40% от всего объема опреснения воды в стране.

Пока что не вполне понятна ситуация вокруг йеменских хуситов. Вначале появилась информация о том, что хуситы готовы вступить в войну, если Красное море будет использовано для нападения на Иран и в случае продолжения агрессии. В итоге, появилось заявление о запуске баллистических ракет в сторону Израиля. Израиль со своей стороны подтвердил, что идентифицировал запуск из Йемена по своей территории.

Управление энергетической информации Минэнерго США, тем временем, опубликовало цифры по ситуации со ставками фрахта со ссылкой на Argus Freight. Итого, как пишет Минэнерго:

• В марте 2026 года ставки фрахта танкеров сверхбольшого класса (VLCC), следующих из Ближнего Востока в Азию, достигли самого высокого уровня как минимум с ноября 2005 года, когда впервые начали регистрироваться данные. Рост цен последовал за закрытием Ираном Ормузского пролива 2 марта.
• Высокий риск и фактическое закрытие пролива привели к скоплению судов, запертых в Персидском заливе, которые уже загрузили сырую нефть из различных стран Персидского залива. Запертые суда снижают доступность глобальных танкерных мощностей, что приводит к росту ставок фрахта.
• Ставки фрахта танкеров для перевозки сырой нефти из Северной и Южной Америки, особенно с побережья Мексиканского залива США, также достигли рекордных максимумов из-за высокого спроса на сырую нефть и сокращения количества судов, доступных для перевозки.

Относительно того, какой именно объем нефти в проливе заблокирован – есть цифры от Goldman Sachs, которые демонстрируют, что всего в Персидском заливе «зависли» порядка 17,6 млн. Достаточно наглядная картина того, то происходило в проливе по данным на середину марта представлено на картине ниже.

Удивительно, но Иран отказал в пятницу в проходе через пролив даже двум судам из Китая. В частности, два сверхбольших контейнеровоза, которые принадлежат China Ocean Shipping Company попытались пройти через пролив, однако были развернуты обратно. Вместе с тем, на прошлой неделе Иран заявил, что позволит пересекать пролив судам из Южной Кореи. Об этом заявило корейское информагенство Yonhap.

Технически верхняя граница теперь смещается наверх и быки нацеливаются на уровень $115/б.

Цена на золото. Пробить $4600 у быков не получается

Цена на золото по итогам прошлой недели незначительно подросла. В начале недели цена открылась на отметке чуть выше $4472 за т.у., а закрытие состоялось на уровне чуть выше $4493 за т.у. Тем не менее, в моменте цена тестировала уровень чуть ниже $4420, однако сейчас торги ведутся выше $4500.

BofA написал, что за прошлую неделю вывод из золотых фондов составил порядка $6,3 млрд., что стало крупнейшим оттоком средств. Традиционно для понедельника, взглянем на то, как именно развивались события в течение прошлых торговых сессий.

В понедельник 23.03 снижение цены на золото составило 2,02%, цена в моменте протестировала 200-дневную скользящую среднюю. Продавить данную отметку у медведей не получилось, т.к. Д. Трамп вновь начал делать заявления о неких переговорах с исламской республикой. На фоне этого цены отскочили и падение всё же стало не настолько драматичным.

WGC обновил информацию по ситуации с золотом на рынке Индии в числе прочего отметив, что волатильность цен оказывает давление на спрос, структурная поддержка остается позитивной, а также, что в золотые ETF наблюдается устойчивый приток средств, несмотря на тактическую фиксацию прибыли.

Во вторник 24.03 цена на золото поднялась на 1,5%, закрывшись на отметке чуть выше $4470. Bloomberg написал, что Турция может начать распродавать золото из резервов для защиты курса лиры. Чуть позже появилась информация, что ЦБ Турции действительно продал чуть более 58 т. золота на общую сумму порядка $8 млрд., что могло также оказать давление на цены.

В среду 25.03 цена по итогам торговой сессии поднялась на 0,73%. Индекс доллара DXY в среду 25.03 возобновил рост, оттолкнувшись от своей 200-дневной скользящей средней. За торговую сессию индекс прибавил почти 0,5%. Как следствие, закрепиться у цены на золото выше уровня $4600 за тройскую унцию у быков так и не получилось.

В четверг начался очередной откат цены, а снижение составило 2,9%. ОЭСР пересмотрело свою оценку по инфляции и ожидается, что в США инфляция может ускориться в текущем году до 4,2%. В настоящее время по оценке ситуации с фьючерсами от CME Group вероятность снижения ставки равна нулю, зато появилась вероятность повышения ключа на 25 bp до уровня 3,75-4%, которая сейчас составляет порядка 3,6%.

В пятницу быкам удалось частично компенсировать потери четверга – цена подросла на 2,6% и закрылась на отметке $4493,7 за т.у. Таким образом, цена вплотную подошла к отметке $4500.

Технически, по прошествии недели, можно констатировать, что на рынке мы теперь наблюдаем флэт с нижней границей в районе $4320-4350 и уровнем сопротивления в районе $4600 за т.у. Это достаточно отчётливо видно на младшем 4-х часовом графике. Выход цены выше отметок $4600-4650 сделает возможным движение выше – вначале к уровню примерно $4760 и далее к отметке примерно $4850.

Цена на серебро. Будет ли рост на текущей неделе?

За прошлую неделю цена на серебро поднялась на 2,7% - начался небольшой отскок после абсолютно провальной недели с 16.03 по 20.03. В настоящее время цена подрастает ещё на 1% и находится около отметки $70,4 за унцию.

На прошлой неделе Bloomberg написал о том, что запасы серебра на биржах КНР и США стали достаточно сильно снижаться, т.к. Китай начал закупать серебро максимальными объемами за последние 8 лет. Между тем, интересное наблюдение опубликовал NAUTILUS Investment Research, который обращает внимание, что текущий цикл стоимости серебра может совпадать с циклом, наблюдавшимся в конце 1970-х годов.

Напомним, что в 1980-ом последовало сильнейшее падение цены, которое составило более 44%, а в следующем 1981 г. цена упала ещё более, чем на 47%. Т.е. за два года почти весь рост, который наблюдался до этого в 1979 г. был нивелирован.

Впрочем, насколько уместно проводить подобного рода аналогии вопрос достаточно спорный. Сценариев развития событий может быть несколько и бычий сценарий, в котором цена продолжает рост, пока что всё же является более вероятным.

Технически, мы видим, что цена оттолкнулась от своей трендовой линии. Поскольку пробоя пока что не наблюдается, высока вероятность вновь увидеть движение наверх и на текущей неделе. Локальная цель, по нашему мнению, находится вблизи $74,5-75 за унцию.

Настоящий материал отражает профессиональное мнение аналитиков ФГ «Финам». Любая информация и любые суждения, приведенные в данном материале, являются суждением на момент его публикации и могут быть изменены без предварительного уведомления. Ни ФГ «Финам», ни ее сотрудники не несут ответственности за действия третьих лиц, предпринятые ими на основе предоставленной информации. При использовании материала ссылка на первоисточник обязательна. Любые изменения материала со стороны третьих лиц должны быть согласованы с ФГ «Финам».