Геополитика остаётся ключевым источником риска
Ожидания на четверг, 4 декабря, формируются на фоне смешанных сигналов, которые рынок получил в среду. Сильный рубль, замедление инфляции и макропоказатели, выглядящие лучше прогнозов, создают условия для осторожного восстановления и поддержки бумаг, ориентированных на внутренний спрос и технологический сектор.
Однако геополитика остаётся ключевым источником риска: отсутствие конкретики по итогам московских переговоров, высокая вероятность новых заявлений со стороны ЕС и ограничения в отношении российского энергоэкспорта могут вновь спровоцировать всплеск волатильности. Бумаги газового сектора и нефтехимии будут оставаться под давлением из-за европейского графика полного отказа от российского СПГ и трубопроводного газ; металлурги — чувствительными к дивидендной повестке и укреплению рубля; долговой рынок — зависимым от ожиданий по декабрьскому решению ЦБ.
В совокупности рынок подходит к четвергу с осторожным оптимизмом: при нейтральном новостном фоне возможен мягкий рост индекса, но любой негативный сигнал из Вашингтона или Брюсселя способен вновь развернуть динамику вниз.
Среда при этом стала одним из самых эмоционально насыщенных дней недели. Утренний гэп индекса бол прямой реакцией на геополитический фон: территориальный вопрос, который госсекретарь США Рубио назвал ключевым элементом переговоров по Украине, стал главным драйвером неопределённости. В Москве также подтвердили, что реальные контакты проходят почти исключительно между Вашингтоном и Москвой. Отсутствие ясности и хоть какого-то понятного контура возможных договорённостей создало идеальную почву для спекуляций и роста волатильности.
Однако дополнительную поддержку российскому рынку сформировали макроданные. Годовая инфляция замедлилась до 6,6%, недельная — до 0,04%, а предварительный итог ноября на уровне 0,43% м/м и около 6,7% г/г оказался лучше не только рыночных ожиданий, но и траектории, соответствующей цели в 4% в пересчёте на год. Нормализация цен на бензин, укрепление рубля и охлаждение в ряде товарных категорий снизили инфляционное давление, а в годовом выражении (SAAR) показатель уже может находиться в коридоре 3–3,5%. Реальные зарплаты выросли на 4,5%, розница ускорилась до 4,8% г/г, услуги — до 3,7%, что показывает, что экономика в конце осени работала заметно лучше ожиданий.
На корпоративном уровне вчера динамика была разнонаправленной. После публикации графика Еврокомиссии о полном прекращении импорта российского СПГ к 2026 году и трубопроводного газа — к 2027 году сильнее всех просели бумаги “Газпрома” и “Новатэка”, которые ранее были бенефициарами надежд на прогресс в переговорах. Давление усилила фиксация прибыли по «мирной ставке». В металлургии инвесторы вновь наращивали шорты в Мечеле после публикации резко заниженной независимой оценки стоимости акций для выкупа в рамках ст. 75 ФЗ об АО. Норникель также остался под давлением: компания подтвердила готовность платить дивиденды лишь при наличии свободного денежного потока, оставив ключевое решение за акционерами. Рынок госдолга был слабым — индекс RGBI снизился на фоне ожиданий по ставке: снижение базовой ставки остаётся возможным сценарием, но участники рынка по-прежнему считают его скорее «новогодним подарком», а не вероятной базой.
При этом интерес частных инвесторов остаётся повышенным — в ноябре на них пришлось 66% оборота в акциях и БПИФах. Позитивные новости поступили от ЦИАН и Акрон, которые утвердили крупные дивиденды с отсечками уже в декабре, а ВинЛаб завершил юридическую подготовку к возможному IPO, что оживило спрос на потребительский сектор.
Основные события четверга:
Европлан (EUROPL) — ВОСА по дивидендам за 9 месяцев 2025 года.
СД "ФСК-Россетей".
ВОСА "Сахалинэнерго", "Займера", "М.видео",
ЦБ закончит продавать валюту в объеме 9,04 млрд рублей в день.
Минфин заканчивает продажу валюты в объеме 0,1 млрд рублей в день.
Российский облигационный конгресс .
Конференция «Финансовый рынок. Итоги года».
Ожидаются выплаты купонных доходов по 54 выпускам облигаций на общую сумму 49,95 млрд руб. Также ожидаются выплаты купонных доходов по 2 выпускам еврооблигаций на общую сумму $58,36 млн