Геополитические риски нивелируют тему переизбытка предложения нефти на рынке
К 1 ноября ценник нефти марки Brent был возле отметки $64,57/барр. В пятницу стоимость энергоносителей немного поднялась (+0,87%) на фоне роста геополитических рисков. По итогам этой недели стоимость нефти показала динамику, близкую к нейтральной (-0,47%), а за месяц ценовые потери составили 2,4%.
В пятницу цены на нефть перешли к умеренному подъему, поскольку в новостях нарастали опасения по поводу военной эскалации в Венесуэле – это перевесило прогнозы о переизбытке сырья на рынке энергоносителей.
Администрация президента Дональда Трампа намерена усилить давление на главу Венесуэлы Николаса Мадуро, которого Вашингтон обвиняет в организации наркотрафика в США. Как написала The Wall Street Journal (WSJ), Белый дом готовит воздушные удары по ряду целей в Венесуэле, включая объекты, «находящиеся в зоне влияния наркокартелей и режима Мадуро». Неделей ранее американские ВВС перебросили к Венесуэле бомбардировщики В-52 и истребители F-35В. В Карибском море также дежурит ударная группа крупнейшего американского авианосца USS Gerald R. Ford. А также США разместили на расстоянии для возможного нанесения ударов по Венесуэле десантный корабль-амфибия Иводзима и эскадренный миноносец Грейвли. Такое значительное стягивание военных сил к берегам Венесуэлы значительно повышает шансы на военную операцию в этой стране.
Для справки: объемы добычи нефти в Венесуэле в сентябре 2025 года составляли около 1,1 млн барр/сутки. Экспорт нефти в августе составлял более 900 тыс барр/сутки. Около 77% своего экспорта страна поставляла в Китай (около 584 тыс. барр/сутки). Другой крупный покупатель нефти: США с поставками около 140 тыс барр/сутки. Нарушение поставок может краткосрочно всколыхнуть цены на нефть.
Агентство Reuters вчера сообщило, что Саудовская Аравия в декабре может понизить цены на нефть для азиатских покупателей до минимумов за несколько месяцев с учетом избытка предложения. Котировки флагманского сорта Arab Light в декабре, вероятно, будет снижена на $1,2–1,5 за бочку. Декабрьские котировки продажи на другие сорта нефти Arab Extra Light, Arab Medium и Arab Heavy — могут упасть на $1,2–1,5/барр. к цене ноября. Некоторые источники полагают, что королевство не будет сильно снижать цены, поскольку Китай и Индия сейчас срочно ищут замену российскому сырью, которое попало под санкции.
Такая динамика цен в основном объясняется ожиданием увеличения предложения со стороны ОПЕК+. В предстоящее воскресенье министры нефти из альянса стран ОПЕК будут определять квоты для декабря. Источники сообщали, что альянс склоняется к наращиванию их на 137 тыс барр/сутки.
В конце недели прошла информация, что крупнейшие западные отраслевые аналитики ТЭК в целом сохраняют свои прогнозы цен на нефть без изменений, поскольку растущие целевые показатели добычи сырья странами ОПЕК+ и слабый спрос компенсируют геополитические риски для предложения. Опрос Reuters, проведенный в октябре, показал, что средняя цена на нефть марки Brent в 2025 году составит $67,99/барр, что примерно на 38 центов выше прогноза прошлого месяца. Ожидается, что средняя цена на нефть марки West Texas Intermediate в 2025 году составит $64,83/барр, что немного выше сентябрьского прогноза в $64,39 доллара. Аналитики ожидают, что рост мирового спроса на нефть в этом году составит от 0,65 до 2 млн барр/сутки, в основном за счет роста спроса в Китае. В 2026 году на нефтяном рынке будет наблюдаться профицит, который по прогнозам составит от 0,19 до 3 млн барр/сутки.
Американская компания Chevron ожидает продолжения давления на цены нефти в следующем году на фоне роста предложения. Финансовый директор Chevron Эймер Боннер заявил, что существует риск, что падение цен на нефть продолжится в следующем году на фоне высоких показателей добычи в странах ОПЕК+ и неприсоединившихся странах.
Таким образом краткосрочные геополитические риски нивелируют общую тему переизбытка предложения сырья на рынке. Поэтому динамика нефтяных цен до конца этого года может быть довольно нервной.
На 4-часовом графике нефти Brent мы видим, что на этой неделе обозначился уровень поддержки на $63,5/барр от которого мы видим попытку восстановления. Если геополитические новости будут тревожными, то котировки Brent, как минимум вернутся в район ближайшего наклонного сопротивления на $66,0/барр.
Золото пробует нащупать уровни поддержки
Котировки золота закрыли октябрь на отметке $4001,5/унц. То есть даже значительное снижение цен с максимумов года ($4380/унц) все равно по итогам месяца оставило прирост на 3,7%. Правда в недельном таймфрейме снижение продолжается уже две последние недели, снимая накопившуюся перекупленность.
Аналитики из Bank of America считают, что китайские акции и золото представляют собой наиболее эффективную защиту от нынешнего бума в сфере искусственного интеллекта, из-за которого значительно выросли рыночные оценки. Текущий коэффициент P/E на американском рынке акций значительно выше среднего за последние два десятилетия. Стратеги BofA утверждают, что инвесторы готовятся к устойчивому экономическому росту в 2026 году, ожидая снижения процентных ставок в США и возможных мер поддержки рынка со стороны президента Дональда Трампа. Золото рассматривается как страховка от риска того, что смягчение денежно-кредитной политики и рост экономики приведут к увеличению инфляции.
Высокий спрос на золото со стороны биржевых инвестиционных фондов, а также центральных банков на фоне повышенной экономической неопределенности дали основания Morgan Stanley обновить прогноз по росту цен на золото до $4500/унц к середине 2026 г.
На 4-часовом графике золота мы видим, что во второй половине октября обозначился сильный уровень поддержки на $3900/унц. Поскольку растущий тренд по золоту в этом году был очень сильным, на рынке всегда найдутся те, кто входит в него последним и готов покупать золото на локальных просадках. Это мы сейчас и видим. Если котировки в ноябре не опустятся ниже ближайшей поддержки, значит вскоре мы сможем увидеть еще одну волну повышения цен на золото в район $4300/унц.
