Genworth Financial: Движется по позитивной траектории

Genworth Financial Inc. (NYSE:GNW) сообщила о выручке в 4 квартале 2022 года в размере $1,895 млрд, что представляет собой рост на 9,16% (г/г). Прибыль на акцию GNW за 4 квартал 2022 года составила $0,33, +3,13% (г/г) против скорректированного операционного дохода в размере $167 млн, +1,83% (г/г). Устойчивые финансовые показатели были поддержаны положительной динамикой возврата цен на 26,04% (г/г) и ростом на 23,79% за последние 6 месяцев.

Тезис

В 2022 финансовом году Genworth объявила о достижении целевого показателя по долгу в размере 1,0 миллиарда долларов в качестве основного шага на пути к отмене ограничений для предприятий, спонсируемых правительством (GSE). Такая ситуация будет способствовать возврату капитала акционерам и повышению финансовой устойчивости компании, что позволит повысить финансовую гибкость в 2023 году. По моей оценке, GNW, возможно, рассматривает возможность отделения Enact Holdings (ACT) от операций по долгосрочному уходу / пожизненному страхованию и аннуитету, которые не столь прибыльны, как последние.

Основные события четвертого квартала 2022 года

Genworth сообщила, что погасила оставшиеся старшие облигации с погашением в 2024 году в соответствии с достижением своей долгосрочной цели по долгу в размере около 1 миллиарда долларов. В своем отчете за 10 тысяч долларов GNW объяснила, что она сократила свой общий непогашенный долг до 887 миллионов долларов и готова продолжать это сокращение доли заемных средств до тех пор, пока она поддерживает надлежащий уровень ликвидности. С 2013 года GNW сократила уровень своего долга до 3 миллиардов долларов и теперь рассчитывала на удобные ежегодные процентные расходы в размере 60 миллионов долларов.

В 4 квартале 2022 года чистая прибыль GNW составила 175 миллионов долларов, что составляет 0,35 доллара на разводненную акцию. Чистая прибыль за весь 2022 год составила $609 млн, снизившись на 3,79% (г/г). Небольшое снижение чистой прибыли может быть частично объяснено долгосрочными целевыми улучшениями по ОПБУ США (LDTI), которые, предположительно, вынудили GNW изменить часть своих актуарных, финансовых и ИТ-сегментов в соответствии с новыми стандартами бухгалтерского учета и ограничениями GSE.

Вступая в 1 квартал 2023 года, GNW считает, что она полностью удовлетворяет двум финансовым условиям, связанным с ограничениями GSE на ACT. Согласно условиям, Enact Mortgage Insurance Corp- EMICO (основная дочерняя компания GNW по ипотечному страхованию в США) должна была выполнить 120% и 115% требований к наименее необходимым активам для частного ипотечного страхования (PMIERs) в 2022 и 2021 финансовых годах. После 2023 года EMICO необходимо будет поддерживать 125% своих минимально необходимых активов PMIERs.

В финансовом году, заканчивающемся 31 декабря 2020 года, GNW опубликовала коэффициент достаточности PMIER в размере 137%. Это соотношение составляло 1,23 миллиарда долларов от его потребности в доступных активах. В то время около 94% его застрахованной прибыли

Источник seekingalpha.com, автоматический перевод