Gen5 TLC, BiCS8 Pipeline Power амбиции роста Data Center Sandisk

Sandisk SNDK нацеливается на перезагрузку спроса и цен на NAND, управляемую ИИ, с дорожной картой, которая все больше смещается в сторону более ценных SSD для дата-центров. В краткосрочной перспективе акцент меньше на общем количестве битов и больше на том, какие продукты получают квалификацию, когда они поступают в продажу и как быстро улучшается ассортимент.

На этом фоне инвесторы следят за достижением ключевых этапов в процессе квалификации PCIe Gen5 TLC, затем BiCS8 TLC, и наконец BiCS8 QLC. Каждый этап связан с зависимостью от времени, что может как ускорить, так и отложить рост маржи.

Расширяющееся портфолио SNDK для повышения перспектив

Квалификация высокопроизводительных TLC PCIe Gen5 является следующим шагом для раскрытия спроса, поскольку она расширяет адресуемую область Sandisk в гипермасштабных парках и подтверждает производительность для высокопроизводительных нагрузок, связанных с ИИ. Ключевым этапом является то, что TLC Gen5 теперь квалифицирован у второго гипермасштабера, расширяя базу платформы за пределы одного основного клиента.

Руководство также ожидает дополнительных квалификаций TLC Gen5 в ближайшие кварталы, что имеет значение, поскольку каждая новая квалификация может привести к более стабильному спросу на eSSD и более крупной установленной базе, что будет способствовать последующим развертываниям. Это одна из причин, по которой Sandisk повысил свои внутренние прогнозы роста эксабайтов для дата-центров на 2026 финансовый год до диапазона высоких 60%.

После расширения квалификаций TLC Gen5, BiCS8 TLC скоро последует за ним. BiCS8 TLC рассматривается как следующий шаг для поддержки более ценных развертываний в дата-центрах и улучшения ассортимента. Поскольку TLC переходит на новые технологии, это может усилить стремление компании к более сложным конфигурациям eSSD, где цены и позиционирование продуктов имеют большее значение, чем сезонность единиц.

BiCS8 QLC "Stargate" является более долгосрочной целью в этой концепции, поскольку он нацелен на преимущества по стоимости и плотности, которые могут расширить случаи использования SSD и поддерживать устойчивость маржи. Sandisk отмечает, что Stargate находится на этапе квалификации у двух крупных гипермасштаберов, что является важным предварительным условием для любого значимого роста. Sandisk ожидает начала отгрузок с выручкой в течение следующих нескольких кварталов. Если этот график будет соблюден, переход от роста дата-центров, основанного на TLC, к увеличению участия QLC может улучшить профиль ассортимента и укрепить структурную прибыльность по мере увеличения мощностей гипермасштаберов.

Проникновение SNDK в дата-центры для повышения роста

Проникновение является рычагом, который инвесторы могут отслеживать, даже когда общий рост битов ограничен. Sandisk сообщила, что доля битов eSSD составила высокие однозначные проценты от общего числа битов во втором квартале финансового 2026 года, оставляя достаточно пространства для увеличения доли дата-центров с относительно низкой базы.

Поскольку более высокая доля общего числа битов переходит в SSD для дата-центров, маржа и выручка могут расти, даже если общие отгрузки ограничены. Недавний импульс компании в сегменте корпоративных SSD поддерживает эту теорию ассортимента, с указанием Sandisk на дальнейшее ускорение во второй половине года, связанное с выполнением дорожной карты. На третий квартал финансового 2026 года Sandisk теперь ожидает выручку в диапазоне от 4,4 до 4,8 миллиарда долларов. Консенсус-прогноз Zacks для выручки в настоящее время составляет 4 миллиарда долларов по сравнению с 1,70 миллиарда долларов, сообщенными в аналогичном квартале год назад.

Прогнозы продаж SNDK

Также полезно контекстуализировать относительное положение Sandisk в индустрии хранения данных Zacks, в которую входят такие компании, как Western Digital WDC и NetApp NTAP. За последние три месяца акции Sandisk подскочили на 215,7%, превысив доходность отрасли в 80,7% и 52,3% у Western Digital. Акции NetApp упали на 13,3% за тот же период.

Производительность акций SNDK

Долгосрочный рост прибыли для Western Digital и NetApp составляет 51,11% и 4,98% соответственно.

Система поставок, капитальные расходы и долгосрочные соглашения Sandisk в качестве ограничения по мощности

Дорожные карты приносят прибыль только в том случае, если планы поставок и капитальные планы находятся в согласии. Дисциплина поставок Sandisk основана на росте битов в пределах от средних до высоких однозначных процентов в год в процессе перехода на BiCS8, наряду с неизменной траекторией капитальных расходов, требующей устойчивого спроса, поддерживаемого финансовыми обязательствами.

Именно поэтому долгосрочные соглашения (LTAs) имеют значение. Коммерческий переход начался, с одним долгосрочным соглашением, включающим предоплату, подписанным во втором квартале финансового года и несколькими другими, которые описаны как ожидающие. По мере масштабирования LTAs они могут улучшить планирование мощностей и уменьшить несоответствие между сигналами спроса и реалистичными поставками.

Структура совместного предприятия SNDK до 2034 года и компромисс по видимости маржи

Структура совместного предприятия Kioxia обеспечивает преемственность, но также включает в себя обязательства, которые инвесторы должны учитывать при прогнозировании прибыльности. Соглашения JV продлены до 2034 года, поддерживая более длительное планирование и стабильность поставок по всей производственной базе компании.

В то же время Sandisk заплатит 1,2 миллиарда долларов за производственные услуги в период с 2026 по 2029 год, причем эти расходы будут признаны в себестоимости реализованной продукции в течение девяти лет. Эта структура может улучшить видимость в течение цикла, но также встраивает многолетние обязательства, которые не так легко корректируются, увеличивая ставки на выполнение квалификации и соблюдение графика ramp BiCS8.

Рейтинг Zacks и другие акции, которые стоит рассмотреть

В настоящее время Sandisk имеет рейтинг Zacks #1 (Сильная покупка).

Silicon Motion Technology SIMO является еще одной акцией, которую стоит рассмотреть в более широком секторе компьютерных технологий Zacks. В настоящее время эта акция также имеет рейтинг Zacks #1. Вы можете увидеть полный список акций с рейтингом Zacks #1 здесь.

Долгосрочный рост прибыли для Silicon Motion составляет 28,05%. Что касается движения цен акций, Silicon Motion повысилась на 37,4% за последние три месяца.

Глава исследований называет "единственный лучший выбор для удвоения"

Из тысяч акций 5 экспертов Zacks выбрали каждую свою любимую, которая может вырасти на +100% или более в ближайшие месяцы. Из этих 5 директор по исследованиям Шераз Миян выбирает одну, которая имеет наибольший потенциальный рост.

Эта компания нацелена на аудиторию миллениалов и поколения Z, генерируя почти 1 миллиард долларов выручки только за прошлый квартал. Недавний откат делает сейчас идеальным временем для входа. Конечно, не все наши элитные выборы являются выигрышными, но этот может значительно превзойти предыдущие акции Zacks, которые должны удвоиться, такие как Nano-X Imaging, которая выросла на +129,6% за чуть более 9 месяцев.

Бесплатно: Посмотрите нашу лучшую акцию и 4 претендента

Хотите получить последние рекомендации от Zacks Investment Research? Сегодня вы можете скачать 7 лучших акций на следующие 30 дней. Нажмите, чтобы получить этот бесплатный отчет.

NetApp, Inc. (NTAP): Бесплатный отчет по анализу акций.

Мнения и взгляды, выраженные здесь, являются мнениями автора и не обязательно отражают мнения Nasdaq, Inc.

Источник nasdaq.com, автоматический перевод