ГДР "О'КЕЙ" могут подняться до 40 рублей на новости о покупке

ГДР О’КЕЙ сегодня растут более чем на 7%, после того, как ФАС согласовала сделку по приобретению сети гипермаркетов О’КЕЙ компанией ООО «Земун». По моему мнению, «Земун», вероятно, представляет интересы «Ленты». Сделка может иметь несколько этапов, и покупка может идти через «Земун». Это предположения. Но вряд ли на рынке ритейла вдруг внезапно появился игрок, который готов выложить 40-50 млрд рублей за сеть гипермаркетов и начать все почти с нуля. То, что ФАС одобрила приобретение, может говорить о том, что и сама такая ступенчатая структура сделки тоже одобрена свыше.

На мой взгляд, акции О’КЕЙ растут закономерно, ведь владельцам компании удалось получить хорошую реальную оценку своего бизнеса, для компании, которую покупают, выход в кэш — всегда позитив. Для покупателя — обычно тоже, не в случае с Лентой и ОКЕЙ. Дело в том, что, на мой взгляд, формат гипермаркетов и супермаркетов на данном этапе развития экономики и поведения потребителей является избыточным, и Лента, показывавшая хорошие финансовые результаты, решила потратить деньги на приобретение, которое может не окупиться. 

В моем видении, теперь ИКС5 немного вырвалась вперед в тройке «ИКС5, Лента, Магнит». Магнит, к слову, пошел по тому же пути — купил «Азбуку Вкуса» вместо того, чтобы выплатить дивиденды акционерам и поддержать свои бумаги, в результате они пробивают “дно” за “дном”. Возможно, тут роль играют еще и команды, управляющие ритейлерами и наличие/отсутствие сильного отца-основателя-собственника, каким был, например, Сергей Галицкий для Магнита. ИКС5, возможно, выплатит промежуточный дивиденд, кроме того, у ИКС5 сильное IT-подразделение, которое, полагаю, рынок пока недооценивает, хотя оно уже генерит выручку, сопоставимую и с выручкой «Чижика». 

ГДР О'КЕЙ могут подняться до 40 рублей на новости о покупке, но затем равновесно установятся около 30-35 рублей. Ленте предстоит сложный период интеграции логистики и IT-системы и персонала О’КЕЙ в свою структуру, это затратно и зачастую синергетический эффект не достигается. Котировки Ленты могут протестировать 1400 руб за акцию.