"Газпром" становится защитной бумагой

На прошлой неделе на рынке произошло знаменательное событие, которое, как мне кажется, не до конца оценено. "Газпром" продал 3%-ый пакет своих казначейских акций на сумму почти 140 млрд рублей. Продажа прошла одним лотом, т.е. в одни руки. Имя обладателя этих "золотых рук" пока не известно, но в ближайшее время эта информация раскроется.

Это событие во многом объясняет поведение акций "Газпрома" в мае-июле. Рост за полтора месяца на 60% для непосвященной публики был сюрпризом и поводом для конспиралогических догадок. Одной из них была версия двух-ходовки: покупка "Газпромом" своих основных подрядчиков в обмен на вхождение бывших собственников газостроителей в капитал кампании. Что убивало сразу двух зайцев- выводило "Газпром" из-под санкционных рисков (богачи-строители находятся под международными санкциями, а "Газпром" давал им щедрые подряды) плюс снятие обвинений со стороны миноритарев монополиста в несправедливом распределении доходов компании, мол акционерам крохи, а важным подрядчикам – жирные куски.

В эту версию отлично вписывается и неожиданное решение о двукратном повышении дивидендов с обещанием в дальнейшем быть еще щедрее. Если дела обстоят именно так, то можно сделать предположение, что акции "Газпрома" в среднесрочной перспективе будут вести себя значительно лучше рынка и становятся практически "защитной" бумагой с поддержкой на уровне 200,5 руб. за акцию (цена продажи пакета). 

В то время как "Газпром" отвлекает миноритариев от классовой борьбы, на другом конце планеты ФРС в среду будет принимать решение по своей кредитной политике. Решение будет непростым. С одной стороны, экономика США чуть ли не единственная в мире демонстрирует темпы роста в 2%, с другой – стимулирующая политика прочих центральных банков обесценивает валюты этих стран по отношению к доллару и дает конкурентные преимущества их экономикам.

Рынок уже со стопроцентной вероятностью закладывает понижение ставки на 0,25% на ближайшем заседании и это уже заложено в цены активов, а вот дальше – нюансы. Рынки будут как никогда чутко ловить любые вербальные и невербальные сигналы от главы ФРС. На фоне резкого замедления мировой торговли и скатывания экономики Еврозоны в рецессию есть серьезные опасения, что та же участь ждет и США. Поэтому многие рассчитывают на то, что ФРС будет действовать с упреждением, снижая стоимость заимствования.

Однако делать это надо крайне осторожно, иначе инвесторы могут запаниковать, подумав, что ФРС знает что-то, о чем еще не знают рынки. Вообще говоря, рынки похоже точно знают, что низкой стоимостью кредита мировую экономику не разогнать, отрицательные ставки в Европе и нулевая в Японии никак не помогают, и единственное что может выиграть от дешевых денег- это цены на коммодитиз и фондовые рынки. Однако, похоже, что и здесь музыка тоже начинает стихать.

На этой неделе на российский фондовый рынок должны прийти последние крупные дивиденды ("Газпром", "Сургутнефтегаз", "Транснефть") в сумме около 300 млрд. руб. Так что, есть шанс увидеть спрос во многих бумагах.