"Газпром" шагает впереди

Рынки в очередной раз ожидают решения монетарных властей России США и Европы относительно дальнейших процентных ставок. Напомню, завтра состоится заседание ЦБ РФ. Тут, скорее всего, обойдется без сюрпризов. Ожидается, что ставка будет снижена на 0,25 пп. Интерес вызывает лишь то, как рынок отреагирует на это снижение. Недавнее размещение ОФЗ в очередной раз указало на интерес нерезидентов к развивающимся рынкам вообще, и России в частности. ФРС, также, похоже, не собирается удивлять инвесторов, в ценах уже заложено снижение на 0,5 пп., что и является наиболее вероятным сценарием. ЕЦБ оставил ставку без изменений, однако недвусмысленно заявил о планах по количественному смягчению.

Российский рынок. Российский рынок, находившийся под давлением после дивидендных "гэпов", сегодня начал оживать. Драйвером выступил "Газпром" (в очередной раз обогнавший "Сбербанк" по капитализации). Новость о продаже "в рынок" 2,9% акций в начале торгов утянула котировки вниз, однако достаточно быстро просадка была выкуплена, после чего "Газпром" растет на 6%. Пока это выглядит как технический отскок, однако есть все перспективы на достижение отметки 227 р.

Валюта. Индекс доллара находится в неопределенности. С одной стороны, хорошие данные по безработице укрепили его до 97,9 п. Однако, предстоящее количественное смягчение не позволило укрепиться на этих уровнях. Индекс торгуется в районе открытия. Рубль, в свою очередь, отыгрывает позитив от размещения ОФЗ и высокой нефти. Отечественная валюта растет на 0,4%  и имеет все шансы развить успех в дальнейшем.

Сырье. Котировки нефти толкает вверх статистика из США, а также геополитические риски вокруг Ирана. С нашей точки зрения, текущие цены вызваны, прежде всего, эмоциями. Торговые войны, решения по которым все нет, в долгосрочной перспективе способны замедлить мировую экономику, что неизбежно отразится на котировках нефти не самым лучшим образом. Золото с конца июня торгуется в диапазоне $1400-1450, тут ожидания более позитивные на фоне все тех же геополитических факторов, а также в связи со снижением ставки ФРС.

Прогноз. Российский рынок имеет все шансы на возвращение к историческим максимумам. Драйверы: снижение ставки, интерес к российскому рынку со стороны нерезидентов, реинвестирование дивидендов. Индекс S&P 500 будет демонстрировать смешанную динамику, с одной стороны, хорошие новости от монетарных властей, с другой – отчетности компаний, которые хоть и вышли с неплохими показателями, но частично разочаровали рынок (ожидания были выше фактических показателей). Потенциал укрепления рубля сохраняется вплоть до 62 р за доллар США.