"Газпром" разбил мечты

Начало дня на российском рынке было достаточно спокойным и позитивным. Однако всё поменялось после того, как акционеры "Газпрома" не стали утверждать рекомендацию совета директоров по дивидендам. Соответственно, отказ от дивидендов привёл к падению не только акций газовой компании, но и почти всех индексных бумаг, включая "Роснефть", решение акционеров которой по дивидендам должно было поступить позже. Продолжили корректироваться бумаги застройщиков, чей сектор оказался лучшим в июне. Объём сделок на основной секции Московской Биржи достиг 80 млрд рублей к середине дня по сравнению с 19,5 млрд рублей днём ранее. 50 млрд из этого объёма составила торговля акциями "Газпрома".

· В лидерах среди индексных бумаг смогли удержаться "НОВАТЭК", Global-Trans, НЛМК и "ФосАгро". Самыми слабыми были "Газпром", "Петропавловск", Polymetal, VK Group и X5 Retail Group.

· ГОСА Газпрома приняло решение не выплачивать дивиденды за 2021 год. По словам финансового директора, приоритеты компании – инвестпрограмма (в т.ч. газификация РФ), подготовка к зиме 2022-23 гг. и выплата повышенных налогов (НДПИ). Мы допускали такую возможность, но надеялись на лучшее. К сожалению, заявление CFO говорит о реализации неприятного для инвесторов сценария, пишет Главный аналитик по нефтегазовому сектору "Открытие Инвестиции" Алексей Кокин.

· Если принимать буквально приоритеты компании – инвестпрограмма и подготовка к зиме – выводы из них следующие. В условиях падающих потоков в Европу и фактической невозможности построить комплекс СПГ и газохимии на Балтике речь может идти только о проектах, ориентированных на Китай и на внутренний рынок. Оба этих направления отличаются низкими по сравнению с ЕС ценами продаж. Так, Китай в этом году заплатит за трубопроводный газ не больше 30%-40% от цен в ЕС. В РФ регулируемые цены – около $90/тыс. куб. м благодаря сильному рублю, но все равно меньше 10% от европейских. Сворачивание поставок в ЕС будет сопровождаться ростом инвестиций, ориентированных на менее привлекательные рынки. В худшем варианте Газпром становится компанией, потерявшей основной рынок (ЕС) и не имеющей возможности в ближайшие два года увеличить поставки на другие рынки.

· Акционеры Сбербанка, как и ожидалось, также постановили не выплачивать дивиденды. Акции "Роснефти" опускались до 348,05 рублей, так как инвесторы опасались, что ГОСА примет схожее с ГОСА "Газпрома" решение. Нефтяной компании также предстоит заниматься переориентацией на другие рынки с увеличением инвестиционных расходов. Впрочем, акционеры "Газпром Нефти" всё же одобрили дивиденды за 2021 год в размере 56 рублей на акцию. Значит не всё так безнадёжно в перспективах выплат акционерам компаний с государственным участием.

· Бумаги "Яндекс" теряли более 4%. Компания останавливает деятельность своего подразделения в Ирландии Yandex Finance. Подразделение было зарегистрировано всего шесть месяцев назад.

· Рубль почти не реагировал на повышенную волатильность акций. Российская валюта возобновила укрепление, поскольку конфигурация финансовых потоков пока не меняется. Экспорт продолжает доминировать над импортом, а Минфин пока ограничился лишь вербальными валютными интервенциями. Однако в июле можно ждать стабилизации рубля, или даже некоторое его ослабление, поскольку экспорт в Европу будет иметь тенденцию к сокращению, а вот поставки в рамках параллельного импорта могут увеличиться.

· Доходность высоколиквидных облигаций продолжила снижаться. На рынках явно растут ожидания экономического спада и менее агрессивных действий регуляторов по ужесточению денежной политики. Доходность 10-летних казначейских обязательств США упала на 4,5 базисных пункта почти до 3,05%. Напомним, что в начале июня доходность поднималась до 3,48%. По германским бондам доходность упала на 12 базисных пункта до 1,399%. Столь же активно падали доходности периферийной Европы. На этом фоне индекс доллара демонстрировал уверенный рост, а вот пара EUR-USD упала ниже $1,04.
 

Безработица в Германии начала расти

· Европейские акции завершают II квартал в негативном настрое. Потери Stoxx 600 превышают 10% с начала квартала. Инфляция остаётся главной причиной печали, поскольку центральные банки демонстрируют решимость в борьбе с ней. Во Франции рост цен ускорился до 5,8% с 5,2% в мае. Впрочем, это далеко не самый тревожный сигнал из Европы.

· Все секторы европейского рынка торговались в минусе, а технологии и автомобилестроение теряли более 2% каждый. Бумаги германской коммунальной компании Uniper обвалились на 16% после того, как компания отозвала свои прогнозы из-за неясных перспектив поставок "Газпрома". Речь может даже идти о запросе государственной поддержки в случае невозможности закупок российского газа. В акциях BioNTech рост почти на 3% после новостей о том, что вместе с партнёром Pfizer германская компания получила заказ на 105 млн доз вакцины против штамма COVID-19 Omicron стоимостью около $3,2 млрд.

·         Германия удивила тем, что безработица в стране подскочила до 5,3% в июне с 5,0% в мае, что может быть следствием деградации экономических связей с РФ. Несколько улучшились данные по ценам производителей. В Италии темпы прироста замедлились до 34,6% в июне с 35,3% в мае, во Франции цены производителей упали на 0,1% за июнь, а в Германии рост импортных цен замедлился до 30,6% с 31,7% в мае.

Нефть боится глобального спада

· Нефть возобновила снижение на опасениях наступления глобального замедления экономики. Однако страхи эти могут быть кратковременными.

· В США стратегические резервы покрывают лишь 27 дней потребления и упали ниже 500 млн бар. В ОАЭ и Саудовской Аравии отмечают невозможность дальнейшего активного наращивания производства из-за дефицита резервных мощностей. В Норвегии работники двух нефтедобывающих платформ намерены пойти на забастовку с 5 июля в случае неудовлетворения требований по улучшению оплаты труда. Ожидается, что забастовка может сократить норвежское производство на 4%. Поставки из Ливии идут в ограниченном виде, а также почти остановлена добыча нефти в Эквадоре. Поэтому нефть может стать ещё более дефицитной до того, как рецессия в Европе и США начнёт сокращать потребление.

Базовые цены личного потребления в США демонстрируют признаки снижения

 · Число первичных обращений за пособием по безработице в США составило 231 тыс. на прошлой неделе по сравнению с 233 тыс. неделей ранее. Однако это не главная статистика дня.

· Стержневой показатель цен личного потребления замедлил темпы годового роста в мае до 4,7% с 4,9% в апреле при прогнозе 4,8% (снижение за май на 0,4%). Однако общий показатель PCE остался на уровне 6,3%. Темпы его месячного прироста ускорились в мае до 0,6% с 0,2% за апрель. Доходы американцев выросли за май на 0,5%, а расходы лишь на 0,2%.

· Фьючерсы на основные индексы США указывали на снижение рынка более чем на 1% по всем трём основным индикаторам. После выхода статистики цен личного потребления падение немного уменьшилось. Ранее фьючерс на S&P 500 терял около 1,5%. Доходность по казначейским обязательствам также продолжила снижаться.

· Сеть аптек Walgreens отчиталась на 4 цента выше ожиданий Wall Street по прибыли за свой последний квартал. Однако инвесторам этого показалось мало и бумаги снижались более чем на 2%. Вероятно, что на рынке ждали объявления об увеличении дивидендов, так как бумага относится к группе традиционных дивидендных аристократов.

· Производитель спиртных напитков Constellation Brands на 14 центов превысил прогнозы по прибыли. Компания также немного улучшила свой прогноз на финансовый год, рассчитывая на рост продаж в ресторанном секторе, который вернулся к полноценному функционированию.

· Бумаги производителя мебели и домашней утвари RH теряли более 7%. Компания ухудшила свои прогнозы на финансовый год, ссылаясь на замедление экономического роста и снижение потребительской активности на фоне высокой инфляции.