Газпром: оптимистичные коррективы бюджета и инвестрограммы на 2007 год
В прошедшую пятницу Совет директоров "Газпрома" утвердил изменения в инвестиционную программу и бюджет компании на 2007 год. В соответствии с новым бюджетом, выручка за 2007 год сократится до 2311 млрд. руб., а общий объем инвестиций вырастет на 249.98 млрд. руб. до779.36 млрд. руб.
Последние коррективы газового монополиста стали третьими по счету за текущий год. Последняя инвестиционная программа предполагает сокращение выручки на 255 млрд. руб. (на 9.9%) до2311 млрд. руб. по сравнению с бюджетом, утвержденным в декабре 2006 года.
Изменения касаются увеличения выручки в связи с более высокими, чем ожидалось ранее, ценами на углеводороды, однако вместе с тем отражают необходимость увеличения долгосрочной инвестиционной программы, так как компании пришлось скорректировать суммы, затраченные в 2007 году на приобретение долей проекте "Сахалин-2" и "Мосэнерго". "Увеличение инвестиций на 249.98 млрд. руб. или на32% по сравнению с первоначальным вариантом обусловлено покупкой ряда активов: контрольного пакета Сахалин Энерджи, акций Мосэнэрго, оплатой первого транша за Белтрансгаз, а также предстоящей покупкой доли в Ковыктинском месторождении. В результате доля долгосрочных финансовых вложений выросла более чем в два раза по сравнению с декабрьским бюджетом и составила 443.86 млрд. руб.", - говорит начальник отдела рыночного анализа "Собинбанка".
Первоначально в бюджете "Газпрома" на 2007 год на покупку акций "Газпром нефти" было предусмотрено 99,6 млрд рублей. Позднее бюджет пришлось пересматривать: в связи с аномально теплой погодой снизились доходы корпорации, к тому же расходную часть бюджета пришлось дополнить инвестициями на покупку акций "Белтрансгаза", Sakhalin Energy и особенно "Мосэнерго". В связи с необходимостью финансировать эти траты руководство "Газпрома" изъяло из бюджета текущего года статью на выкуп акций "Газпромнефти" у Eni. "Покупка ряда крупных активов вызвала увеличение доли долгосрочных финансовых вложений с31.89% в декабрьской версии инвестпрограммы до 56.95%. На наш взгляд, выросшая доля заемных средств в структуре капитала некритична для Газпрома. Для компаний, работающих в российских условиях, отношение долга к EBITDA меньше двух является приемлемым. У Газпрома по-прежнему остаются значительные возможности для привлечения дополнительных заемных средств", - комментирует г-н Разуваев.
В то же время, как отмечают в ИК "Атон", затраты компании на капиталовложения в добычу теперь прогнозируются на уровне $12.9 млрд., что на 7% ниже предыдущего прогноза компании. "Новый вариант прогноза капиталовложений компании в $12.9 млрд. приблизительно на 7% ниже нашего текущего прогноза в $13.9 млрд. Хотя снижение капиталовложений, судя по всему, окажет небольшое положительное влияние на оценку стоимости компании, следует отметить, что существенный пересмотр инвестиционной программы "Газпрома" приведет к значительному уменьшению его потока денежных средств в 2007 году и - как следствие - росту заимствований", - считают аналитики компании.
По новым оценкам, выручка по РСБУ в 2007 году должна составить $88.9 млрд., что выше предыдущего прогноза в $86 млрд., основанного на модели МСФО компании. Увеличение ожидаемого размера выручки связано с повышением прогноза экспортных цен на природный газ, которые определяются, исходя из цен на сырую нефть и нефтепродукты и, по всей вероятности, будут выше, чем ожидалось ранее, в связи со стабильно высокими ценами на нефть сорта Brent в 2007 году.
Finam.ru
В нашем рейтинге событий произошли изменения.
Рейтинг событий, влияющих на Российский рынок
| Событие | Рейтинг | Прогноз |
|---|---|---|
| МАКРОЭКОНОМИКА | ||
| Общая ситуация на мировых фондовых рынках | C |  |
| Макроэкономическая ситуация в CША | A | |
| Макроэкономическая ситуация в России | B |  |
| ПОЛИТИКА | ||
| Тегеран хочет судиться с Россией за отказ достраивать АЭС в Бушере | B | |
| СЫРЬЕВЫЕ РЫНКИ | ||
| Уровень мировых цен на нефть | D | |
| Уровень мировых цен на металлы | D | |
| ОТРАСЛЕВЫЕ И КОРПОРАТИВНЫЕ НОВОСТИ | ||
| Сургутнефтегаз: скупка акций оказывает поддержку | A | |
| Русснефть: доначислено 17 млрд руб налоговых претензий | B | |
| Чистая прибыль "Удмуртнефтепродукта" в I пол. с. г. увеличилась в 1,7 р. | B | |
| Чистая прибыль "Разгуляя" в I пол составила 200 млн против убытка в 105 млн | B | |
ПРИМЕЧАНИЕ: В столбце 2 в скобках указан рейтинг события, присвоенный ему в прошлом прогнозе. В столбце 3 указано знак влияние события на рынок.
Наиболее сильное влияние на рынок оказывают события с рейтингом А, события имеющие рейтинг D по нашей шкале оказывают слабое влияние.
Инвестиционный фон - нейтральный