"Газпром": новые планы капвложений не оставляют инвесторам шансов на справедливые дивиденды Аналитический отдел Атон Инвесторам, которые надеялись принять участие в разделе высокой выручки и

"Газпром": новые планы капвложений не оставляют инвесторам шансов на справедливые дивиденды

Аналитический отдел Атон Инвесторам, которые надеялись принять участие в разделе высокой выручки и прибыли "Газпрома" за 2006 год, следует сделать глубокий вдох. На прошлой неделе представитель "Газпрома" заявил, что компания увеличила объем капвложений, запланированных на 2006 год, до 373 млрд. руб. ($13.8 млрд. по прогнозируемому на этот год среднему обменному курсу 27 руб./$). Это на 20% больше по сравнению с первоначальным прогнозом (в долларовом выражении), на 11% больше по сравнению с уточненным прогнозом компании, представленным в апреле этого года, и на 27% больше нашего прогноза по итогам 2006 года на уровне $10.9 млрд. Заметим, что в нашей модели "Газпрома" мы прогнозировали на этот год рекордный операционный денежный поток в размере $20.6 млрд., что теоретически позволяет "Газпрому" генерировать свободный денежный поток в размере $10 млрд. Однако с учетом нового плана капвложений, а также $2.0-2.5 млрд., которые, по оценкам, были потрачены на покупку 20% акций НОВАТЭКа (целесообразность данной сделки вызывает у нас немало вопросов), мечтам акционеров "Газпрома" о свободном денежном потоке не суждено сбыться второй год подряд, несмотря на рекордные прибыли. Подробнее...