Газовый конфликт закончен? Считаем потери

Традиционный ритуал новогодних газовых противостояний между Россией и Украиной на этот раз серьезно затянулся. "Вентиль" перекрыт уже 19 дней, и европейцы с нетерпением ждут, когда же наконец будут возобновлены поставки газа. Судя по последней информации, поступающей с передовой газового фронта, это может произойти чуть ли не завтра. В минувшую субботу премьер-министры РФ и Украины Владимир Путин и Юлия Тимошенко договорились о переходе на европейскую формулу расчета цены на газ и скорейшем возобновлении транзита в Европу, и сегодня соответствующие документы были подписаны "Газпромом" и "Нафтогазом" в Москве. По заверениям главы украинского правительства, транзит российского газа в Европу через Украину возобновится в течение ближайших часов.

Согласно договоренностям, в 2009 году украинский "Нафтогаз" будет без посредников покупать газ у "Газпрома" по европейским ценам со скидкой в 20%. При этом транзитный тариф для России останется на льготном уровне - $1,7 за 1 тыс. куб. м на 100 км. Таким образом, достигнут некий компромисс. А со следующего года РФ и Украина полностью перейдут на формирование цен на газ и транзитных ставок, исходя из среднеевропейских стандартов. Насколько выгодны такие условия сторонам конфликта?

Для Украины основная нагрузка придется на I квартал 2009 года, когда ее расходы на закупку газа вырастут в несколько раз, но затем они будут постепенно падать вслед за ценами на нефть. Если брать в расчет среднюю цену на газ для европейских потребителей в $450/тыс. куб. м в I квартале, что соответствует данным представителей "Газпрома", то новая цена для Украины в первые три месяца нового года составит около $360/тыс. куб. м. А к лету, если средние цены на нефть достигнут $40 за баррель Brent, цена на газ для Украины, по подсчетам аналитиков Альфа-Банка, должна упасть ниже $179,5/тыс. куб. м, которые она платила в 2008 году, и составит всего лишь $132/тыс. куб. м до вычета 20%-ной скидки. Среднегодовые же цены на газ в 2009 году для Украины в этом случае составят $230/тыс. куб. м, что ниже обсуждавшихся с Россией в конце декабря $250/тыс. куб. м.

Аналитик ИФД "КапиталЪ" Виталий Крюков рассчитал среднюю цену на газ для Украины в 2009 году в размере $207/тыс. куб. м. В любом случае новые условия выгодны для Украины, так как цена на газ фактически окажется даже несколько ниже изначальных предложений самой украинской стороны.

Что касается российской стороны, то для "Газпрома" поставки газа на Украину на новых условиях будут, скорее всего, нерентабельными, считают аналитики Банка Москвы, поскольку цена закупаемого "Газпромом" для Украины среднеазиатского газа в I квартале составляет $340/тыс. куб. м. Средняя же в 2009 году цена закупки азиатского газа "Газпромом", согласно расчетам г-на Крюкова, составит $178/тыс. куб. м.. "В результате "Газпром" будет продавать Украине газ практически с нулевой маржой", - полагает аналитик.

Тем временем потери "Газпрома" только от газовой войны уже превысили $1,2 млрд и могут оказаться еще выше. За время отсутствия поставок "Газпром", по оценкам Банка Москвы, недополучил выручки в размере около $1,8 млрд при средней цене в $500 за 1 тыс. куб. м. По расчетам ИФД "КапиталЪ", за вычетом экспортной пошлины и транспортных расходов газовым концерном было недополучено было около $1,5 млрд.

И главная беда не в этом - экономическими потерями негативные последствия конфликта для "Газпрома" не ограничатся. Газовые разборки нанесли "Газпрому" и России в целом существенный имиджевый урон - потерян статус надежного поставщика газа для европейских потребителей. "В долгосрочном плане этот конфликт заставит европейских потребителей более активно диверсифицировать поставки газа и уменьшать свою зависимость от российского газа за счет экспортеров из Африки, Азии, увеличения закупок СПГ, повышения энергоэффективности и расширения использования альтернативных видов топлива", - говорит Виталий Крюков. Все это, по мнению аналитика, серьезно угрожает стабильности спроса на российский газ.

Украина также понесла существенные имиджевые потери. "Если сначала Запад в основном критиковал Москву, то сейчас ряд стран свое внимание фокусирует на роли Украины в этом конфликте", - говорит ведущий эксперт Центра политической конъюнктуры России Дмитрий Абзалов. По его мнению, имидж Украины испорчен даже в большей степени, поскольку европейцам стало понятно, что конфликт во многом был обусловлен внутриполитической ситуацией в Украине - противостоянием Ющенко и Тимошенко. Позиции РФ в информационной войне, по оценкам эксперта, оказались выше.

Сегодня же Юлия Тимошенко уверяла всех, что подписанные с Россией соглашения исключат в дальнейшем ежегодные проблемы с поставками и транзитом газа в Европу. Однако навряд ли такие заверения, равно как и извинения Владимира Путина перед европейскими импортерами российского газа, смогут быстро реабилитировать имидж Украины и России в глазах европейцев. Кроме того, нет гарантии, что если поставки газа возобновятся уже завтра, то в будущем не возникнет очередных вспышек конфликта.

В нашем рейтинге событий произошли изменения.

Рейтинг событий, влияющих на российский рынок

Событие	Рейтинг	Прогноз
МАКРОЭКОНОМИКА
Общая ситуация на мировых фондовых рынках	C
Макроэкономическая ситуация в CША	D
Макроэкономическая ситуация в России	B
ПОЛИТИКА
Правительство РФ пересматривает прогнозы по темпам экономического развития на 2009 год	D
СЫРЬЕВЫЕ РЫНКИ
Уровень мировых цен на нефть	В
Уровень мировых цен на металлы	С
ОТРАСЛЕВЫЕ И КОРПОРАТИВНЫЕ НОВОСТИ
"Евраз" отказывается от лицензии на разработку Межегейского угольного месторождения	В
Торговая выручка "Седьмого Континента" по итогам 2008 года выросла на 22,5%	В
Чистая прибыль банка "УРАЛСИБ" за 2008 год увеличилась в 2,6 раза	В

ПРИМЕЧАНИЕ:

1. Наиболее сильное влияние на рынок оказывают события с рейтингом А, события, имеющие рейтинг D по нашей шкале, оказывают слабое влияние.
2. В разделах "Макроэкономика" и "Сырьевые рынки" в столбце 2 в скобках может быть указан рейтинг предыдущего дня.
3. Стрелка "вниз" в столбце 3 указывает на вероятное негативное влияние на рынок, стрелка "вверх" - положительное/нейтральное.

Инвестиционный фон - умеренно негативный