Газовая ОПЕК: "Очень интересная идея"

Президент Путин назвал идею о создании основными экспортерами газа структуры наподобие ОПЕК "интересной". Но Россия всегда тщательно избегала слишком тесных связей с производителями нефти по вопросам регулирования цен, поскольку это подразумевает большую экономическую интеграцию с Западом. "Перспектива" газовой ОПЕК, которая будет принимать участие в установке цен, может помочь этой интеграции – ровно на то время, пока этого не произойдет фактически.

Правительство Путина было очень последовательно в своих ключевых долгосрочных целях для экономики. Для того, чтобы достичь их, Россия меняет сотрудничество в области энергетики. Правительство искало диверсифицированную экономическую основу, которая сможет выдержать предсказываемый рост и которая также обеспечит большее перераспределение богатства. Это означает и большую интеграцию с мировой экономикой.

До некоторого времени энергетическое сотрудничество означало вопросы, касающиеся поставок, и строгое избежание участия в любых механизмах ценового контроля.

В повестке дня встречи в Катаре на следующей неделе значится формальное предложение о создании структуры управления ценами в стиле ОПЕК. Эта идея продвигается Ираном и Венесуэлой с ясными политическими целями.

Россия не отклонила эту идею, потому что в том случае, если удастся избежать политического аспекта, такая структура может помочь в развитии важных областей сотрудничества на международном газовом рынке, включая технологию и инвестиции.

Страны-потребители рассматривают перспективу газовой ОПЕК как угрозу. В то время как текущая структура международного газового рынка не предоставляет из себя эффективной договоренности картеля, слово "ОПЕК" чаще связано с событиями 1973 года и постоянной угрозой их повторения.

Поскольку правительство Путина преследует свои долгосрочные экономические цели, важный приоритет на 2007 год состоит в том, чтобы заключить новое соглашение о партнерстве и сотрудничестве с ЕС. Энергетика - ключевая часть этого процесса. Предложение перспективы газовой ОПЕК обеспечивает весьма полезный фон для этих переговоров.

Активное участие в таком картеле как минимум несколько задержит экономическое развитие России и изменит ожидаемые параметры инвестиций. Экономика развивалась бы скорее по пути Саудовской Аравии или Ирана, чем Норвегии. Это противоречило бы установленным Путиным целям.

Международный газовый рынок в настоящее время довольно мал относительно мировой энергетики и главным образом основан на трубопроводах Россия-ЕС. Но СПГ изменит эту ситуацию, и в будущем газовый рынок приобретет больше характеристик, присущих сейчас нефтяному рынку. Многие из основных проектов базируются в России. Эффективный газовый ценовой картель не сможет работать без активного вовлечения России.

Ранее Россия оказывала "моральную" поддержку ОПЕК, но никогда никакого активного сотрудничества, которое преследовало бы глобальную экономическую интеграцию. Однако такие страны как Венесуэла и Иран сделают это сидение "верхом на заборе" менее удобным, чем в прошлом.

Инвестиционная тема: Независимый газ

Ожидается, что понимание инвестиционного потенциала в результате ожидаемого роста в международной газовой торговле (особенно, после того как будут развиты проекты по перевозке сжиженных природных газов) станет результатом таких процессов как предложенная газовая ОПЕК. Это, наряду с большим акцентом на развитии и расширении Россией своего внутреннего производства газа, уже выдвигает на первый план газодобывающие компании как привлекательные цели для долгосрочных инвестиций.

Российский энергетический сектор или, скорее, государственный приоритет в развитии промышленности, является важным пунктом. Начиная с конца советской эры в 1991 году, сохранялся лишь весьма незначительный акцент на развитии новых ресурсов, поскольку сначала частный сектор был занят накоплением активов, а позднее государство занялось восстановлением своих контролирующих структур. Но теперь сформировалось реалистическое ожидание, что этот длительный период игры в "Передай пакет" ("pass-the-parcel") между государством, частными владельцами и снова государством заканчивается, и намечается перемещение центра в сторону развития новых ресурсов и расширения промышленности.

2007 год – это год важного перехода, поскольку государство занято "генеральной уборкой" остающихся структур, то есть расширением своего прямого и косвенного контроля, и надеется закончить главные международные торговые дела, основанные на расширенном энергетическом сотрудничестве.

Это особенно имеет место в газовой промышленности. Россия стоит перед проблемой нехваткой газа для внутреннего рынка, а также не имеет никакого "запасного" газа, основанного на имеющихся производственных активах, для того, чтобы обеспечивать экспортные рынки дополнительными поставками. Россия, однако, действительно, имеет достаточно газа в разведанных запасах, чтобы и поставлять газ на возрастающий внутренний рынок, и удовлетворять растущие экспортные ожидания. В настоящее время газовые запасы России подтверждены (например, в "Статистическом обзоре мировой энергетики" ВР 2006 года) на уровне в 48 трлн кубометров, или 27% разведанных мировых запасов. Но американский Департамент энергетики в конце минувшего года сообщил, что новые залежи, еще не включенные в обзор ВР, доведут размер этих запасов до 65 трлн кубометров, или приблизительно 35% общемировых. Залежи в Арктике, которые становятся все более и более доступными из-за эффекта глобального потепления, и на Сахалине, как уже известно, - самые большие газовые месторождения на планете.

Поэтому, как только приоритеты 2007 года будут достигнуты, мы можем ожидать увидеть существенный акцент на развитии этих проектов (Штокман, Ковыкта, Сахалин, и т.д.), а также привлечение других газовых производителей в дополнение к Газпрому. Хотя публично правительство благосклонно высказывается об удвоении внутренней цены на газ к 2010 году, официальное утверждение этого увеличения приостановлено, поскольку оно гораздо более резкое, чем предусмотренное бюджетом на 2007 год, и может оказать негативное влияние на исход выборов. В 2008 мы можем увидеть изменение этой позиции и ожидаемое начало ускорения увеличения ценового роста.

Событие

В понедельник, 9-ого апреля, Катар примет гостей регулярной встречи - Форума стран-экспортеров газа в Дохе. Это не новая организация; она была сформирована в 2001 году и с тех пор проводит регулярные встречи, на которых обсуждаются тенденции развития отрасли и т.п. В настоящее время членством в этой организации объединены владельцы приблизительно 75%-ной доли известных мировых запасов природного газа.

Причина, по которой сообщения об именно этой встрече занимают передовицы различных изданий состоит в том, что Иран выдвинул предложение рассмотреть вопрос о расширении организацией своих полномочий в сторону уподобления структуре в стиле ОПЕК, которая занимается установлением цен и управлением поставками. Это предложение было настоятельно поддержано Венесуэлой и, в меньшей степени, Алжиром.

Страны, заявившие о своем желании посетить сессию, чтобы обсудить идею газовой ОПЕК, - Россия, Иран, Катар, Венесуэла и Алжир. В совокупности эти страны обладают 61%-ной долей доказанных мировых запасов газа (использованы данные ВР) и 31%-ной долей текущего производства. Если бы к ним присоединились центрально-азиатские государства (а они почти наверняка присоединятся, когда будет установлена формальная структура), то доля объединенных организацией доказанных мировых запасов повысилась бы до 66%.

Газовая ОПЕК: почему сейчас?

Мотивация является политической, поскольку Иран, в частности, надеется поднять свои ставки в споре с ООН так же, как и с западными странами-импортерами энергии. Венесуэла также подтолкнула ОПЕК играть намного более агрессивную роль на нефтяном рынке и использовать свое положение, для того чтобы толкать вверх цены на нефть.

Венесуэла недавно (в марте) проводила встречу стран-производителей газа Латинской Америки с целью формирования структуры для координации развития производства и региональной оценки. Эту встречу посетили Боливия и Аргентина, а меньшие страны, типа Тринидада и Тобаго, с тех пор обозначили свой интерес к подобным мероприятиям. Конечно, в этот самый момент ни одна из стран блока не имеет никакого существенного экспортного бизнеса или даже экспортного потенциала. Это, главным образом, политическое заявление и часть усилий Венесуэлы по использованию оружия "энергетической угрозы" его войне слов с США.

Ничего нового

Идея газовой ОПЕК не нова. Идея такой структуры регулирования цен была сначала поставлена на обсуждение шахом Ирана в начале 1970-х. Тогда он выдвинул эту идею вместе с Россией, но после ряда встреч Россия проследовала своей собственной дорожкой в энергетическом сотрудничестве с Европой.

Тридцать пять лет спустя не многое изменилось в политических условиях, и в течение этих 35 лет Россия была надежным поставщиком энергии Европе за исключением таких вынужденных срывов, как "реструктуризация" ее транзитных соглашений с Украиной и Белоруссией.

Позиция России

Первоначально позиция России, судя по словам министра энергетики, не была благосклонной к газовой структуре в стиле ОПЕК. Но весьма быстро президент Путин объявил, что идея была "интересной", и Россия пошлет делегацию высшего уровня на встречу в Дохе.

Это означает, что и Катар, и Россия, два самых крупных мировых экспортера газа, приблизились вплотную к тому, чтобы занять позиции Ирана и Венесуэлы, и обе страны подчеркивают цель большего сотрудничества в развитии мирового производства газа вместо того, чтобы максимизировать свою власть над ценами.

Причина того, почему все складывается именно так, - это смесь индустриальных, экономических и политических соображений; частично из-за беспокойства о наличии в будущем сырой нефти, частично из-за экологических проблем и частично из-за главных открытий газовых месторождений в арктическом регионе (ожидается, что спрос на природный газ значительно увеличится в ближайшие десятилетия). Для того чтобы промышленность развивалась эффективно и быстро начала соответствовать ожидаемому росту спроса, технологии должны быть существенно усовершенствованы. Такие месторождения, как, например, Штокман, требуют сложных технологий для извлечения газа с морского дна, и перерабатывающие заводы СПГ также должны быть модернизированы.

Сотрудничество в развитии этих технологий и создании новых промышленных методов и стандартов имеет смысл, если мировое производство должно соответствовать ожиданиям. Этот тип газового форума, т.е. более активный, чем он был в течение последних пяти лет, может обеспечить механизм координации этого развития.

Есть также экономический разворот - цена на газ теперь главным образом связана с ценой на нефть, но с задержкой по времени. При использовании механизмов ценовой "угрозы" существует логика в наблюдении за ценовым механизмом, который не является лишь побочным продуктом нефти. Президент Путин говорил об этом аспекте несколько раз относительно газа так же, как и о переменном дисконте, который существует между ценами на нефть марки Urals и эталонной марки Brent. Получение более справедливой цены за экспортируемую энергию - заявленный приоритет российского правительства.

Самая важная причина того, почему Путин объявил газовую ОПЕК "интересной идеей", заключается в том, что эта тема обеспечивает очень полезный фон для текущих переговоров с ЕС по двусторонней торговле и инвестициям, для которых Россия меняет будущие энергетические потоки.

Европа ищет энергетической безопасности, и это означает согласие России открыть такие проекты, как Штокман, для развития, размещая международных (т.е. преимущественно европейских) партнеров в СП и экспортируя продукты в ЕС, чтобы удовлетворить ожидаемый рост спроса на энергию в этом регионе. Даже если Европа весьма быстро сделала бы рывок в области альтернативных энергетических проектов, она все еще сталкивалась бы с проблемой периодом до десяти лет, когда будет сохраняться потребность в дополнительном импорте энергии.

И ЕС, и Россия полностью понимают позиции друг друга и их уязвимость. ЕС может говорить об альтернативных поставках из Средней Азии, но действительность состоит в том, что инфраструктура весьма проблематична, а поставки сомнительны. Экспортный источники названного региона, региона, где Китай уже настойчиво оценивает запасы, не решил бы проблему энергетической безопасности.

Точно так же, конечно, и Россия может говорить об альтернативных рынках в Китае и Индии, но снова действительность состоит в том, что не существует такой инфраструктуры, которая бы позволила произвести такое изменение, а для того чтобы это стало возможным, необходимы значительные средства и время. Критическим, однако, является тот факт, что заявленная долгосрочная амбиция правительства состоит в том, чтобы создать в России более диверсифицированную экономику, открыв доступ к рынкам ЕС, США и другим мировым рынкам. Главный бартер, которого Россия должна достигнуть, - это энергетика.

Но угроза агрессивной газовой ОПЕК и отклонения будущих поставок в другие направления - полезный фон для 2007 года.

Газовая ОПЕК: Так что?

Сейчас структура типа ОПЕК означает очень немного. Экспортируемый газ формирует только маленький процент от международной энергетического рынка, и немногие страны, кроме России, Катара и Алжира, имеют хоть какие-то существенные объемы экспорта. Кроме того, большая часть газового экспорта осуществляется посредством неподвижных трубопроводов между производителем и клиентом и основана на долгосрочных контрактах по поставкам.

Ни Иран, ни Венесуэла не имеют никакого экспортного бизнеса, стоящего упоминания. Следовательно, даже если бы члены газовой ОПЕК объявили бы более агрессивную позицию по ценам, в действительности, в течение долгого времени, это означало бы очень немного. Россия, например, не могла бы изъять газ из трубопровода в Европу и продать его в другом месте, потому что в отличие от нефтяного бизнеса, здесь не существует никакой альтернативной инфраструктуры, чтобы поставить тот же самый газ, даже если бы существовал желающий клиент.

Проблема с принятием структуры такого вида, как предлагают Иран и Венесуэла, состоит в том, что, в то время как Россия и Катар, возможно, видят это как не более чем полезный м для развития сотрудничества в области технологий и взаимных инвестиций форум, всегда есть опасность, что эта организация может развиться в кое-что более политическое. В таком случае Россию может нести вперед независимо от того, нравится ей это или нет, даже если хищная позиция по ценам буде работать против ее более широких экономических целей.

ОПЕК была сформирована в начале 1960-х, и в течение десяти лет это был обычный форум нефтяных производителей. События 1973 года изменили эту ситуацию. Сегодня образ, немедленно возникающий в умах потребителей энергии, связывает даже всего лишь идею структуры в стиле ОПЕК с последствиями шестикратного увеличения цен на нефть в 1973 году и политически мотивированных срывов поставок.

В течение президентства Путина России повезло сохранить баланс между ОПЕК и G7. В большей степени это произошло из-за тенденций нефтяного рынка, который позволил России максимизировать производство и экспортный рост, извлекая выгоду из высоких цен. Страна имела статус наблюдателя в ОПЕК, но никогда не была участником каких бы то ни было процедур ценового контроля. Это учитывало фон использования энергетического бартера, для того чтобы защитить ее более важную долгосрочную цель – глобальную экономическую интеграцию с G7 и ЕС.

Учитывая абсолютное господство России на газовом рынке, она никогда бы не смогла придерживаться нейтральной позиции, если бы возник конфликт на тему цен и поставок между странами-потребителями и производителями. Даже если бы этого удалось избежать, неизбежные хищные комментарии и предложения из Ирана и Венесуэла означали бы, что первоначально удобная "нейтральная позиция" перестанет быть таковой в будущем.

Крис Уифер
главный стратег
Альфа-Банк

В нашем рейтинге событий произошли изменения.

Рейтинг событий, влияющих на Российский рынок

Событие	Рейтинг	Прогноз
МАКРОЭКОНОМИКА
Общая ситуация на мировых фондовых рынках	C
Макроэкономическая ситуация в CША	C
Макроэкономическая ситуация в России	B
ПОЛИТИКА
Рамзан Кадыров вступил в должность президента Чечни	C
СЫРЬЕВЫЕ РЫНКИ
Уровень мировых цен на нефть	A
Уровень мировых цен на металлы	B
ОТРАСЛЕВЫЕ И КОРПОРАТИВНЫЕ НОВОСТИ
НЛМК - опубликовал позитивные финансовые результаты крупнейших дочерних компаний по РСБУ	D
Банковский сектор - банк "Русский стандарт" опубликовал очень сильные результаты по МСФО за 2006 год	B
"АвтоВАЗ" - объявил оферту на выкуп до 2.6 млн. акций	B
Газовые активы Юкоса проданы Eni и Enel	C
Газпром меняет нефтехимические предприятия на энергогенерирующие	C

ПРИМЕЧАНИЕ: В столбце 2 в скобках указан рейтинг события, присвоенный ему в прошлом прогнозе. В столбце 3 указано знак влияние события на рынок.
Наиболее сильное влияние на рынок оказывают события с рейтингом А, события имеющие рейтинг D по нашей шкале оказывают слабое влияние.

Инвестиционный фон - нейтрально