"Газметалл" займет украинский рынок

Металлургическая компания "Газметалл", принадлежащая Алишеру Усманову, ведет переговоры о слиянии с "Индустриальным союзом Донбасса", принадлежащим украинским предпринимателям Сергею Таруте и Виталию Гайдуку. Если сделка состоится, капитализация объединенной компании может составить 17-19 млрд. долларов, тем самым, открыв для рынка нового крупного игрока.

"Мы находимся на стадии переговоров по широкому кругу вопросов по поиску путей более тесного взаимодействия", – заявил Максим Басов, гендиректор "Газметалла", слова которого приводятся в сообщении пресс-службы "Металлоинвеста". В "Индустриальном союзе Донбасса" (ИСД) подтверждают, что ведутся переговоры между российским и украинским промышленными холдингами. "Велись переговоры менеджмента по поводу производственных отношений двумя сторонами", – заявил "Интерфаксу" Александр Пилипенко, вице-президент управляющей компании ИСД "Индустриальная группа".

Контролировать российско-украинское совместное предприятие, скорее всего, будет "Газметалл", активы которого выше активов ИСД как минимум в два раза. По разным оценкам, капитализация может составить около 20 млрд долларов. Тем не менее, эта цифра звучит несколько агрессивно, полагает Владимир Жуков, аналитик по металлургии "Альфа-банка". "Я думаю, что Газметалл стоит 10-12 млрд, и ИСД 4-6 млрд, так что их капитализация скорее 16-18 млрд долларов", - говорит он.

Причин для создания совместного предприятия может быть несколько. Одна из них - украинской компании необходимо сырье, в котором она остро нуждается и которого у российского предприятия в избытке. "Думаю, что это положительная новость и для России, и для Украины. Может быть, для Украины даже в большей степени – они вертикально интегрируются, получают доступ к железорудному сырью, который есть у Усманова", - считает г-н Жуков. Кроме того, помимо потребителя руды, "Газметалл" через зарубежные активы ИДС в Польше и Венгрии получит выходы на европейский рынок.

"Сейчас Газметалл – относительно небольшой производитель, немного больше Мечела. Если они объединятся, то на рынке Россия-Украина они станут достаточно крупным игроком", - отмечает аналитик. По его мнению, покупать в России им нечего – тут все уже входит в вертикально-интегрированные холдинги. И отчасти Усманов сливается с ИСД потому, что в России ему не с кем договориться – никто с ним сливаться не хочет, потому как другие участники не видят в этом особых выгод. "Единственная компания, которая могла бы согласиться, - это Магнитка, у которой нет собственной железной руды, но они не видят в таком слиянии стратегических выгод, так как удовлетворяют свои потребности за счет поставок из близлежащего Казахстана", - полагает г-н Жуков. Ранее "Газметалл" вел переговоры об объединении со многими участниками рынка, в частности, с владельцем "Северстали" Алексеем Мордашовым и владельцем крупнейшего на Украине "Метинвест Холдинга" Ринатом Ахметовым.

Вообще о необходимости консолидации российских металлургических активов заговорили в середине прошлого года, когда сорвалась сделка по слиянию "Северстали" с Arcelor, отмечает Кира Раушенбах, старший оценщик металлургического сектора НКГ "2К Аудит – Деловые консультации". Сторонники консолидации считали, что только крупные компании смогут противостоять металлургическим гигантам на мировом рынке. Среди тех, кто сможет объединить активы, чаще всего упоминались три компании: "Северсталь" Мордашова, "Евраз" Абрамовича и "Металлоинвест" Усманова. До конца прошлого года никаких громких слияний, прогнозируемых аналитиками, на российском рынке так и не произошло. Прогнозы начали сбываться в начале 2007 года. СП "Газметалла" и ИСД станет уже третьим крупным объединением в этом году и вторым с участием активов Алишера Усманова.

"Стоит отметить, что подготовку к слияниям Усманов начал еще в 2006 году, - говорит она. - Предприниматель перевел свои металлургические активы из "Металлоинвеста" в "Газметалл". Непрофильные активы "Металлоинвеста" стали базой для совместного предприятия с ОАО "ОМЗ". Теперь, очевидно, пришла очередь металлургических активов Алишера Усманова, выделенных в "Газметалл", стать основой очередного холдинга".

Тем не менее, эксперт Альфа-банка не уверен, что после слияния "Газметалла" с ИСД они станут сильным игроком на российском рынке. "Металлургические активы у тех и у других – не самые лучшие, - говорит он. - У Газметалла в России получше, у ИСД – похуже. Самым основным, ведущим локомотивом у российской компании являются два железорудных гока – Лебединский и Михайловский - но даже с учетом того, сколько украинцами будет потребляться железной руды, все равно ее еще очень много останется, она будет продаваться на рынках. С точки зрения совокупности, арифметически складывая все, они получают в перспективе около 20 млн тонн стали в год. В настоящий момент совокупное производство должно составить около 15 млн тонн стали в год, чуть пониже объемов производства "Северстали" и "Евраза"". Но если смотреть на качество активов и на рыночные ниши, то у "Северстали" и "Евраза" показатели, безусловно, лучше.

Эти компании, скорее всего, еще проявят себя до конца года. "Евраз", вероятно, продолжит скупку иностранных предприятий, - считает г-жа Раушенбах. - Планы "Северстали", судя по всему, более амбициозны: в январе она не участвовала в аукционе по продаже англо-голландского сталелитейного концерна Corus Steel. Это приобретение позволило бы "Северстали" выйти на второе после Arcelor-Mittal место по объемам производства среди сталелитейщиков. Из всего этого можно сделать вывод, что Мордашов ждет более выгодной сделки".

Напомним, в "Газметалл" входят Лебединский и Михайловский ГОКи, Оскольский электрометаллургический комбинат и корпорация "Уральская сталь". Они выпускают около 40 млн т железорудного сырья (40% российского производства). Выручка – около 5 млрд долларов. 50% компании принадлежит Алишеру Усманову, 30% – фонду депутата Госдумы Андрея Скоча, 20% – Василию Анисимову.

ИСД контролирует Алчевский, Краматорский и Днепропетровский меткомбинаты, Днепропетровский трубный завод, Алчевский коксохимзавод, Dunareff в Венгрии, Huta Chestochowa и Lozenc в Польше, а также 50% Duferco Int. Trading Holding. Заводы ИСД выпускают почти 10 млн т стали, его годовая выручка составляет около $3,5 млрд. Владельцами ИСД, по мнению участников рынка, являются Сергей Тарута и Виталий Гайдук. По данным "Интерфакса", предприятия ИСД производят 9,2 млн т стали в год. Выручка в 2005 г. по МСФО — $4,5 млрд, чистая прибыль — $390 млн.

Юлия Сухова, FINAM.RU

В нашем рейтинге событий произошли изменения.

Рейтинг событий, влияющих на Российский рынок

Событие	Рейтинг	Прогноз
МАКРОЭКОНОМИКА
Общая ситуация на мировых фондовых рынках	C
Макроэкономическая ситуация в CША	C (D)
Макроэкономическая ситуация в России	B (C)
ПОЛИТИКА
В Сочи приезжает оценочная комиссия МОК	C
СЫРЬЕВЫЕ РЫНКИ
Уровень мировых цен на нефть	C (C)
Уровень мировых цен на металлы	C (C)
ОТРАСЛЕВЫЕ И КОРПОРАТИВНЫЕ НОВОСТИ
"Роснефть": суд признал продажу "Юганскнефтегаза" законной	B
Сбербанк: истекает срок подачи заявок на участие в допэмиссии акций	B
ОГК-3: Fortum, Enel и GdF претендуют на акции компании	C
МТС установила тариф на приземление трафика для операторов, не входящих в "Большую тройку"	D

ПРИМЕЧАНИЕ: В столбце 2 в скобках указан рейтинг события, присвоенный ему в прошлом прогнозе. В столбце 3 указано знак влияние события на рынок.
Наиболее сильное влияние на рынок оказывают события с рейтингом А, события имеющие рейтинг D по нашей шкале оказывают слабое влияние.

Инвестиционный фон - позитивный