Фьючерсы на Brent могут закончить неделю ниже $95 за баррель
В мире. На прошлой неделе на мировых рынках наблюдалась разнонаправленная динамика. С одной стороны, промышленное производство в США в июле перешло к более сильному росту, чем прогнозировалось, но, с другой стороны, розничные продажи остались на прежних уровнях против ожиданий их слабого роста. Протокол июльского заседания ФРС не удивил инвесторов – в нем подчеркивалось лишь, что регулятор будет принимать решения в зависимости от поступающих данных. Более негативными были последние заявления представителей ФРС, в которых выражалась поддержка очередному повышению ставки на 75 б.п. Негативными на прошлой неделе были и новости из Европы.
Так, по второй оценке, рост ВВП еврозоны во втором квартале был снижен на 0,1 п.п. до 0,6% кв/кв, а инфляция в Великобритании за июль выросла уже до 10,1% г/г, обновив максимум с 1982-го года. Более того, рост индекса цен производителей в Германии ускорился с 32,7% г/г до 37,2% г/г в июле против ожиданий замедления роста показателя. На этом фоне давление на евро усилилось, чему способствовали и заявления представителей ФРС, усилившие ожидания более высоких ставок в США по сравнению с еврозоной. В результате курс EURUSD вновь приближается к 1 $/€, а индекс доллара вернулся к максимумам середины июля. Доходности десятилетних американских казначейских бумаг при этом на время вновь превышали 3% годовых на фоне растущей вероятности более жестких действий ФРС.
На текущей неделе инвесторы обратят особое внимание на события экономического симпозиума ФРС в Jackson Hole в поиске сигналов по дальнейшим перспективам ужесточения денежно-кредитной политики в США. Особенно рынок будет ждать выступления главы американского регулятора в конце недели. Помимо этого, стоит отметить публикацию второй оценки ВВП США во втором квартале. Ранее оценки ВВП в первом квартале каждый раз указывали на более низкие цифры, и повторение такой ситуации может усилить на рынке опасения рецессии. Наконец, на этой неделе в развитых странах будут опубликованы августовские индексы деловой активности от Markit, которые дадут оперативные сигналы о состоянии экономического роста и об уровне ценового давления. В целом текущая неделя может пройти в более негативном ключе, чем прошлая, особенно, если представители ФРС продолжат придерживаться жесткой риторики.
В начале прошлой недели фьючерсы на нефть марки Brent заметно упали. В первую очередь снижение котировок вызвала публикация слабой экономической статистики в Китае, которая вновь усилила опасения снижения спроса на нефть. Дополнительное давление на цены оказывали сообщения о прогрессе в переговорах по иранской ядерной сделке, что может привести к снятию нефтяных санкций. С другой стороны, недельные данные по запасам нефти в США указали на их максимальное с середины апреля снижение, что оказывало поддержку нефтяным ценам. В результате фьючерсы Brent закончили неделю более слабым снижением до $96,72/барр. Сегодня, впрочем, фьючерсы Brent снижаются на 1,73% и торгуются около $95,05/барр. на фоне очередных сообщений о возможном снятии санкций с Ирана. На этой неделе на динамику нефтяных котировок, помимо традиционных недельных данных по запасам в США, могут повлиять новости с экономического симпозиума ФРС в Jackson Hole. Инвесторы продолжат следить и за новостями вокруг иранской ядерной сделки. Для нефтяных цен важной будет также публикация августовских индексов деловой активности в развитых странах и второй оценки ВВП США. Экономическая статистика может вновь усилить опасения рецессии и, соответственно, более слабого спроса на нефть – в этом случае фьючерсы Brent могут закончить неделю ниже $95/барр.
Наши ожидания. Первую половину прошлой недели рубль не показывал ярко выраженной динамики. Тем не менее затем рубль перешел к заметному укреплению, и курс USDRUB в моменте опускался к 58,25 руб./$. В первую очередь такая динамика была связана с продажей валюты компаниями-экспортерами для уплаты налогов. Помимо фактора налогового периода, умеренную поддержку рублю оказывал и рост нефтяных цен. В результате неделю курс USDRUB закончил снижением до 59,10 руб./$. В то же время на фоне укрепления рубля вновь начались вербальные интервенции. Так, сегодня сообщалось, что уже в сентябре может возобновиться покупка валюты в рамках нового бюджетного правила. На этом фоне сегодня курс USDRUB растет на 1,40% и находится уже около 59,92 руб./$. Другие валюты EM с утра также преимущественно слабеют. В целом пока у рубля остается потенциал к укреплению, но на фоне постепенного снижения темпов продажи валюты экспортерами курс USDRUB может закончить неделю выше 60 руб./$.