Фундаментальный фон в мае складывался в пользу дальнейшего смягчения ДКП, считает ЦБ

Денежно-кредитные условия в апреле-мае продолжили смягчаться, но оставались жесткими, говорится в комментарии «Денежно-кредитные условия и трансмиссионный механизм денежно-кредитной политики», опубликованном ЦБ.

В мае 2026 г. заседание совета директоров Банка России по ключевой ставке не проводилось. Ставка оставалась на уровне 14,5% годовых, установленном на предыдущем заседании, 24 апреля (снижение на 50 б.п.). Ближайшее заседание состоится 19 июня 2026 года. 

Банк России будет оценивать целесообразность дальнейшего снижения ключевой ставки на ближайших заседаниях в зависимости от устойчивости замедления инфляции, динамики инфляционных ожиданий, а также от оценки рисков со стороны внешних и внутренних условий. В базовом сценарии средняя ключевая ставка в 2026 г. ожидается в диапазоне 14,0–14,5% годовых, в 2027 г. – 8,0–10,0% годовых. С учетом проводимой денежно-кредитной политики годовая инфляция, по прогнозу Банка России, снизится до 4,5–5,5% в 2026 году. 

Рыночные индикаторы и консенсус-прогнозы указывали, что снижение на 50 б.п. в апреле было основным ожидаемым сценарием для участников рынка. Значимыми для динамики цен активов в мае стали риторика о более осторожной дальнейшей траектории ДКП и публикация обновленного прогноза по ключевой ставке. Фундаментальный фон в мае складывался в пользу дальнейшего смягчения. При этом аналитики ожидают продолжения цикла снижения ставки в 2026 году.