Фундаментальные факторы сейчас играют не в пользу рубля
Индекс доллара DXY вырос на прошлой неделе, после того как председатель ФРС Дж. Пауэлл сказал в Конгрессе, что может потребоваться дальнейшее повышение процентных ставок. По сути, ничего нового для рынка он не сказал, в очередной раз повторил свою точку зрения, озвученную еще во время последнего заседания регулятора по вопросам ДКП.
Однако данное движение не было долгосрочным, и в рамках среднесрочного нисходящего тренда в начале текущей недели происходит снижение котировок. Достаточно высока вероятность продолжения основного нисходящего тренда, и в инвестиционном горизонте текущей недели индекс DXY может вернуться в район 102.
Рамках корреляции с индексом доллара, на фоне опубликования индекса деловой активности Франции и индекса PMI, которые оказались слабее рыночных ожиданий, евро резко упал по отношению к доллару.
Не в пользу ужесточения ДКП в ЕС опубликованы данные о том, что цены на жилье в Германии падают рекордными темпами, в годовом исчислении на 6,8% в первом квартале 2023 года. Федеральное статистическое управление заявило, что его индекс цен на жилую недвижимость в Германии упал самыми быстрыми годовыми темпами с момента начала регистрации в 2000 году.
Ситуация в паре «евро — доллар» коррелирует с индексом доллара, падение котировок на негативных новостях оказалось недолгим, в рамках торгового коридора, и в инвестиционном горизонте до конца текущей недели котировки валютной пары могут вновь вернуться на уровень 1,10.
Фактор налогового периода может оказывать поддержку рублю на текущей неделе. Пик платежей экспортеров приходится на вторник-среду текущей недели, что сохраняет дополнительное предложение иностранной валюты.
Но до конца года надо смотреть на фундаментальные факторы. Они сейчас не в пользу рубля, так как пока рассчитывать на быстрое восстановление экспорта не приходится.
По словам вице-премьера Андрея Белоусова, оптимальным для российской экономики будет курс на уровне 80–90 руб. По нашему мнению, ориентироваться пока нужно на верхнюю границу диапазона.
По нашему мнению, с точки зрения ТА тренд на рост доллара в валютной паре «доллар — рубль» достаточно устойчивый, и, несмотря на возможные драйверы для локального укрепления рубля, они по факту не проявляются. По нашему мнению, до конца текущей недели сохранится эта тенденция. С большой долей вероятности котировки в валютной паре могут достигнуть уровня 86 руб.
На китайском валютном рынке продолжается ослабление юаня по отношению к доллару. Котировка юаня достигла 7,23 относительно доллара. Предположительно можно сделать вывод, что регулятора устраивает текущее положение дел. Для экспортно-ориентированной экономики более слабый курс национальной валюты дает определенные преимущества в международной торговле.
Пара «юань — рубль» достаточно тесно коррелирует с парой «доллар — рубль», и ситуация с точки зрения ТА выглядит следующим образом:
По нашему мнению, как и в паре «доллар — рубль», достаточно вероятным выглядит дальнейшее ослабление рубля, и до конца текущей недели котировки могут достигнуть уровня 11,85–11,90 руб. за юань.