Фундаментальной причины для падения стоимости акций "Холдинга МРСК" нет, акции компании остаются фундаментально недооцененными

По итогам торгов 27.10.2009 г. индекс ММВБ-электроэнергетика потерял 2,7% и закрылся на отметке 2 353 пунктов, при этом объемы торгов были сопоставимы с торговыми оборотами понедельника. Котировки акций крупнейших компаний сектора продемонстрировали накануне, в основном, отрицательную динамику: котировки акций ФСК ЕЭС снизились на 2,5%, компания "РусГидро" потеряла 3,4% своей рыночной капитализации, бумаги "Холдинга МРСК" подешевели на 5,8%, акции "Мосэнерго" - на 1,6%, котировки акций "Интер РАО" упали на 4,1%. Мы обращаем особое внимание на акции "Холдинга МРСК", которые подешевели почти на 6%. При этом котировки акций отдельных МРСК снизились в среднем на 1,8%. Мы считаем, что фундаментальной причины для такого падения стоимости акций "Холдинга МРСК" нет, и это снижение котировок объясняется, главным образом, желанием инвесторов зафиксировать прибыль после роста стоимости акций, продолжавшегося на протяжении нескольких последних недель. Мы продолжаем считать, что акции "Холдинга МРСК" остаются фундаментально недооцененными по коэффициенту "Стоимость предприятия/предварительный RAB", и дальнейший рост их котировок последует после обнародования правительством параметров, которые будут использоваться при расчете тарифов по принципу RAB. Акции "Холдинга МРСК" торгуются с 7%-ной премией к совокупной рыночной стоимости составляющих его "дочек", и, по нашему мнению, эта бумага является защитной в российском распределительном секторе.