Фундаментально акции Х5 смотрятся довольно сильно

Акция ИКС 5 продолжила ожидаемый нами рост. Объявленный размер дивидендов, рекомендованный на совете директоров, вызвал первую волну покупок в этих бумагах. Пока что ориентируемся на +245 рублей на одну обыкновенную акцию Х5 к цене начала игры в дивы, а именно от 2408 рублей – именно там, с этой цены начался заход инсайдерских денег в дивиденд. Однако, мы знаем, что заход в дивиденды часто происходит в две-три волны.

21 мая мы наблюдали, уже находясь в акциях, первую волну входа денег в дивиденды перед отсечкой 09 июля 2026 года. Соответственно, апсайд у бумаги в районе 2645 – 2650 рублей. Технически, это даже не максимумы бумаги, и даже не медиана широкого коридора в 2025 году, когда и выручка, и прибыль были ниже, чем в текущем 2026 году. Другими словами, технически, наш апсайд акциях не слишком-то и амбициозен.

Итак, техническая картина весьма вдохновляет держателей акций Х5. А что же фундаментально?

Фундаментально акции Х5 тоже смотрятся довольно сильно. Во-первых, это ритейлер. В России кушают хорошо, уверенно и с большим аппетитом. Полки набиты до отказа, продуктов на любой вкус и кошелек, огромная товарная линейка, широкий спектр услуг, вплоть до собственной пекарни и кофейни. В магазинах Х5 уровень премиальных супермаркетов из прошлого. В общем, уровень сервиса не просто растет – он парит в небесах. То, что было и то, что стало – огромная разница. В лучшую сторону.

По фундаментальным коэффициентам картина в ИКС 5 стабильно позитивная. Коэффициент P/Е в 2025 (9,84) году лучше, чем в 2024 году (7,35), коэффициент CAPEX в 2025 году (а именно за этот год мы играем в дивиденды сейчас) сильно лучше года предыдущего 4,61 в 2025 году, против 4,02 в 2024 году – коэффициент для нас хороший, ибо показывает как и сколько компания вкладывает в собственное развитие. 

А вкладывают они хорошо, да, собственно, это и глазами в их магазинах хорошо видно. Но самое для меня главное сейчас, это их ROE. Рентабельность собственного капитала говорит нам, что управляющие этим бизнесом люди находятся на своем месте и понимают, что делают. На секундочку ROE в 2025 году 85,79 и ROE в 2024 году 38,37. Называется, почувствуйте разницу. Увеличить рентабельность капитала почти втрое всего за год… В общем, я такую компанию купил.

Конечно, до июля будет еще коррекция вниз и не одна, однако, акции перед дивидендной отсечкой как правило всегда показывают динамику лучше рынка.