Фундаментальная картина для российского рынка остается сложной

В среду азиатские фондовые рынки демонструют нестабильную динамику, спустя день после глобальной распродажи акций технологических и полупроводниковых компаний. Давление на настроения инвесторов оказывают опасения относительно завышенных оценок компаний, связанных с искусственным интеллектом, а также сохраняющаяся неопределенность в отношении дальнейшей траектории денежно-кредитной политики ФРС.

Фьючерсы на американские индексы торгуются нейтрально, тогда как инвесторы ожидают публикации статистики по продажам нового жилья в США, данным по счету текущих операций и итогов ежегодных стресс-тестов крупнейших американских банков. Особое внимание рынков будет приковано к отчетности Micron и комментариям Nvidia и Qualcomm, которые способны определить дальнейшую динамику всего технологического сектора.

На товарных рынках сохраняется коррекционная динамика. Нефть Brent снижается ниже $76 за баррель на фоне ослабления геополитической премии и ожиданий роста предложения на мировом рынке. Дополнительным фактором давления остается вероятность постепенного восстановления экспортных маршрутов на Ближнем Востоке. Золото также корректируется, отражая снижение спроса на защитные активы. Вместе с тем сохраняющаяся геополитическая напряженность и высокая неопределенность в отношении политики ФРС ограничивают потенциал дальнейшего снижения цен на драгоценные металлы.

Российский рынок после сильнейшего за последние годы падения пытается сформировать технический отскок. Накануне индекс МосБиржи смог восстановиться от многомесячных минимумов благодаря частичному улучшению геополитического фона, стабилизации долгового рынка и закрытию части коротких позиций. Существенным позитивным сигналом стало решение Минфина отказаться от проведения аукционов ОФЗ для поддержки рыночной стабильности, что позволило индексу RGBI развернуться вверх после продолжительного снижения.

Тем не менее фундаментальная картина для российского рынка остается сложной. Инвесторы продолжают учитывать сохраняющуюся жесткость денежно-кредитной политики, риски дальнейшего ухудшения геополитической ситуации, проблемы на внутреннем топливном рынке и возможное усиление санкционного давления. Ограничение экспортных поставок дизельного топлива, которое обсуждают власти, подтверждает серьезность ситуации на внутреннем рынке нефтепродуктов и может стать дополнительным проинфляционным фактором. На этом фоне ожидания агрессивного снижения ключевой ставки Банком России постепенно уходят из рыночных оценок.

С технической точки зрения индекс МосБиржи пытается закрепиться выше 2320 пунктов. Успешное удержание данного уровня способно открыть дорогу к восстановлению в диапазон 2350-2400 пунктов. Однако пока происходящее выглядит скорее как технический отскок после капитуляционных продаж, чем начало полноценного восходящего тренда.

Среди отдельных эмитентов в центре внимания остается "ДОМ.РФ", опубликовавший сильные финансовые результаты. Рост чистой прибыли на 59% и высокая рентабельность капитала повышают вероятность существенного увеличения дивидендов по итогам 2026 года. Позитивно рынок воспринял и утверждение дивидендов МТС в размере 35 рублей на акцию. В технологическом секторе сильнее рынка выглядели Астра и Positive Technologies, однако их рост пока носит преимущественно восстановительный характер. Давление сохраняется на "Норникель" после ухудшения прогнозов по мировому рынку никеля, который, по оценкам компании, останется профицитным и в 2026 году. Сдержанно инвесторы оценивают и перспективы ЮГК на фоне сохраняющейся неопределенности вокруг корпоративных сделок.

Основные корпоративные события на российском рынке:

• ДЭК, ТНС энерго Ярославль и ТНС энерго Кубань — последний день для покупки акций под дивиденды.
• Саратовский НПЗ — ГОСА по вопросу дивидендов за 2025 год.
• Озон Фармацевтика — ВОСА по дивидендам за I квартал 2026 года.
• Старт торгов акциями Инкаб Холдинга на Московской бирже под тикером INCB.
• Публикация данных по промышленному производству и недельной инфляции в России